Finanzglossar

Abzinsungssatz

Ein Abzinsungssatz ist der Satz, mit dem ein künftiger Geldbetrag in seinen heutigen Wert umgerechnet wird, und spiegelt den Zeitwert des Geldes sowie das Risiko wider. Je höher der Satz, desto weniger ist ein künftiger Cashflow heute wert. In der Unternehmensbewertung ist der Abzinsungssatz in der Regel der WACC; für Cashflows, die ausschließlich den Aktionären zustehen, sind es die Eigenkapitalkosten.

Aktienrisikoprämie

Die Aktienrisikoprämie ist die zusätzliche Rendite, die Anleger zu erzielen erwarten, wenn sie Aktien statt risikofreier Staatsanleihen halten. Sie entschädigt sie für das zusätzliche Risiko von Aktien. Im CAPM ist sie die Marktrendite abzüglich des risikofreien Zinssatzes, anschließend mit dem Beta der Aktie skaliert.

Beta

Das Beta misst, wie stark sich der Kurs einer Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt zu bewegen pflegt. Ein Beta von 1 bedeutet, dass sich die Aktie mit dem Markt bewegt; über 1 bedeutet, dass sie volatiler ist; unter 1 bedeutet, dass sie weniger volatil ist. Das Beta ist die Risikogröße in der CAPM-Formel, die zur Schätzung der Eigenkapitalkosten verwendet wird.

CAPM (Capital Asset Pricing Model)

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) schätzt die erwartete Rendite einer Anlage anhand ihrer Empfindlichkeit gegenüber dem Marktrisiko. Die Formel lautet: erwartete Rendite = risikofreier Zins + Beta × (Marktrendite − risikofreier Zins). In der Unternehmensbewertung ist es die Standardmethode zur Schätzung der Eigenkapitalkosten eines Unternehmens.

Eigenkapitalkosten

Die Eigenkapitalkosten sind die Rendite, die Aktionäre als Ausgleich für das Risiko verlangen, die Aktien eines Unternehmens zu besitzen. Sie werden üblicherweise mit dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) geschätzt: der risikofreie Zinssatz zuzüglich des Beta der Aktie multipliziert mit der Eigenkapitalrisikoprämie. Sie sind einer der beiden Grundbausteine der WACC.

Fremdkapitalkosten

Die Fremdkapitalkosten sind der effektive Zinssatz, den ein Unternehmen für seine Verbindlichkeiten zahlt. Da Zinsen steuerlich absetzbar sind, fließt in den WACC die Fremdkapitalkosten nach Steuern ein: der Vorsteuersatz multipliziert mit eins minus dem Steuersatz. Sie sind in der Regel die günstigste Finanzierungsquelle eines Unternehmens.

Risikofreier Zinssatz

Der risikofreie Zinssatz ist die theoretische Rendite einer Anlage ohne Verlustrisiko und dient als Basis für die Bepreisung aller anderen Vermögenswerte. In der Praxis wird er aus der Rendite einer erstklassigen Staatsanleihe abgeleitet, etwa der 10-jährigen US-Staatsanleihe. Er ist der Ausgangspunkt der CAPM-Formel.

WACC (Gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz)

Der WACC, der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz, ist die gemischte Renditeforderung, die ein Unternehmen erwirtschaften muss, um alle seine Kapitalgeber zufriedenzustellen. Er bildet den Durchschnitt aus den Eigenkapitalkosten und den Fremdkapitalkosten nach Steuern, jeweils gewichtet nach ihrem Anteil an der Gesamtfinanzierung des Unternehmens. Der WACC ist der Diskontierungssatz, den die meisten Analysten verwenden, um ein Unternehmen in einem Discounted-Cashflow-Modell zu bewerten.

Buchwert je Aktie

Der Buchwert je Aktie ist das den Stammaktionären zustehende Eigenkapital eines Unternehmens geteilt durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Er zeigt den bilanziellen Wert beziehungsweise Nettovermögenswert, der jeder Aktie zuzurechnen wäre, wenn die Vermögenswerte des Unternehmens zu ihrem Bilanzwert verkauft und sämtliche Verbindlichkeiten zurückgezahlt würden. Anleger vergleichen ihn mit dem Marktpreis, um einzuschätzen, ob eine Aktie über oder unter ihrem bilanziellen Wert gehandelt wird.

Discounted Cash Flow (DCF)

Der Discounted Cash Flow (DCF) ist eine Bewertungsmethode, die schätzt, was ein Unternehmen heute wert ist, ausgehend von dem Cashflow, den es voraussichtlich künftig erwirtschaften wird. Jeder künftige Cashflow wird mit einem Abzinsungssatz, in der Regel dem WACC, auf den Barwert abgezinst, und die Ergebnisse werden zusammen mit einem Endwert summiert.

Endwert

Der Endwert stellt sämtliche erwarteten Cashflows eines Unternehmens jenseits des expliziten Prognosezeitraums eines DCF-Modells dar, verdichtet zu einer einzigen Größe. Am häufigsten wird er mit dem Gordon-Wachstumsmodell berechnet: Der Cashflow des letzten Jahres wird mit einer moderaten ewigen Wachstumsrate fortgeschrieben und durch den Diskontierungssatz abzüglich dieser Wachstumsrate geteilt.

EV/EBITDA

EV/EBITDA ist ein Bewertungsmultiple, das dem Unternehmenswert (Enterprise Value) geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) entspricht. Es zeigt, wie oft der operative Cash-Gewinn eines Unternehmens der Markt für das gesamte Geschäft bezahlt. Da es den Unternehmenswert und einen Gewinn vor Finanzierung verwendet, ermöglicht es den Vergleich von Unternehmen mit unterschiedlichen Verschuldungsgraden und Steuersituationen.

Ewige Rente

Eine ewige Rente ist eine Reihe identischer Cashflows, die in regelmäßigen Abständen für immer gezahlt werden, ohne Enddatum. Obwohl die Zahlungen nie enden, ist ihr heutiger Wert endlich, weil jede künftige Zahlung abgezinst weniger wert ist. Der Barwert einer ewigen Rente entspricht dem periodischen Cashflow geteilt durch den Diskontsatz: BW = C ÷ r. Sie ist ein Grundbaustein der Anleihen- und Aktienbewertung.

Freier Cashflow

Der freie Cashflow (FCF) ist die Liquidität, die einem Unternehmen nach Bezahlung seiner Betriebskosten und Investitionsausgaben verbleibt. Es ist das Geld, das tatsächlich zur Verfügung steht, um Schulden zu tilgen, Dividenden zu zahlen, Aktien zurückzukaufen oder zu reinvestieren. Er wird als operativer Cashflow abzüglich der Investitionsausgaben berechnet.

Gewinn je Aktie (EPS)

Der Gewinn je Aktie, oder EPS, ist der Nettogewinn eines Unternehmens abzüglich der Vorzugsdividenden, geteilt durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Stammaktien. Er misst den auf jede Aktie entfallenden Gewinn und zählt zu den am meisten beachteten Kennzahlen für die Rentabilität eines Unternehmens. Der EPS ist das Gegenstück im Nenner des Kurs-Gewinn-Verhältnisses und ein wesentlicher Treiber der Aktienbewertung.

Graham Number (Graham-Zahl)

Die Graham Number ist eine von Benjamin Graham entwickelte Schnellformel zur Schätzung eines konservativen fairen Werts einer defensiven Aktie. Sie ist die Quadratwurzel aus 22,5 multipliziert mit dem Gewinn je Aktie und dem Buchwert je Aktie. Notiert eine Aktie unter ihrer Graham Number, kann sie nach diesem Maßstab unterbewertet sein.

Innerer Wert

Der innere Wert ist eine Schätzung dessen, was ein Unternehmen auf Basis seiner Fundamentaldaten – seiner künftigen Zahlungsströme, Vermögenswerte und Ertragskraft – wirklich wert ist, unabhängig von seinem aktuellen Marktpreis. Value-Investoren kaufen, wenn der Marktpreis deutlich unter den inneren Wert fällt. Am häufigsten wird er mit einem Discounted-Cashflow-Modell geschätzt.

Interner Zinsfuß (IRR)

Der interne Zinsfuß, englisch internal rate of return (IRR), ist der Abzinsungssatz, bei dem der Nettobarwert der Zahlungsströme einer Investition gleich null ist. Er stellt die annualisierte effektive Rendite dar, die die Investition über ihre Laufzeit voraussichtlich erwirtschaftet. Ein Projekt lohnt sich im Allgemeinen, wenn sein IRR die geforderte Rendite, also die Mindestrenditeschwelle, übersteigt.

Investitionsausgaben (CapEx)

Investitionsausgaben, oder CapEx, sind die Mittel, die ein Unternehmen für den Erwerb, die Modernisierung oder die Instandhaltung langfristiger Sachanlagen wie Grundstücke, Anlagen und Ausrüstung aufwendet. Anders als Betriebsausgaben werden CapEx nicht vollständig im Jahr ihres Anfalls abgezogen; sie werden vielmehr in der Bilanz aktiviert und über die Nutzungsdauer des Vermögenswerts durch Abschreibung schrittweise als Aufwand erfasst. CapEx erscheinen im Investitionsbereich der Kapitalflussrechnung.

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis, kurz KGV, ist der aktuelle Aktienkurs geteilt durch den Gewinn je Aktie. Es zeigt, wie viele Geldeinheiten Anleger für jede Einheit Jahresgewinn eines Unternehmens zu zahlen bereit sind. Ein hohes KGV deutet darauf hin, dass der Markt ein starkes künftiges Wachstum erwartet, während ein niedriges KGV auf eine günstigere Bewertung oder schwächere Aussichten hindeuten kann.

Nettobarwert (NPV)

Der Nettobarwert, oder NPV, ist der heutige Wert der erwarteten künftigen Cashflows einer Investition, abgezinst mit einer geforderten Rendite, abzüglich der Anfangsauszahlung. Er rechnet zu unterschiedlichen Zeitpunkten erhaltene Beträge in eine einzige vergleichbare Größe in heutigen Werten um. Ein positiver NPV bedeutet, dass die Investition voraussichtlich Wert schafft; ein negativer NPV bedeutet, dass sie Wert vernichtet.

Operativer Cashflow

Der operative Cashflow (OCF) ist die Liquidität, die ein Unternehmen in einem Zeitraum aus seinem zentralen, täglichen Geschäftsbetrieb erwirtschaftet. Er klammert Finanzierungs- und Investitionstätigkeit aus, um zu zeigen, ob das eigentliche Geschäft genügend Cash erzeugt, um sich selbst zu finanzieren. Nach der indirekten Methode geht der OCF vom Jahresüberschuss aus, rechnet zahlungsunwirksame Aufwendungen wie die Abschreibungen wieder hinzu und korrigiert um die Veränderungen des Working Capital. Er bildet den ersten Abschnitt der Kapitalflussrechnung.

Sicherheitsmarge

Die Sicherheitsmarge ist die Differenz zwischen dem geschätzten inneren Wert einer Aktie und dem Preis, den du für sie zahlst, ausgedrückt in Prozent. Sie ist der Puffer, der den Anleger schützt, falls sich seine Bewertung als zu optimistisch erweist. Das für das Value Investing zentrale Konzept wurde von Benjamin Graham bekannt gemacht.

Unternehmenswert (EV)

Der Unternehmenswert, oder EV, ist der Gesamtwert eines Unternehmens für alle seine Kapitalgeber. Er entspricht der Marktkapitalisierung plus der Gesamtverschuldung abzüglich der liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente. Der EV stellt den theoretischen Preis dar, das gesamte Unternehmen zu erwerben: Ein Käufer übernimmt dessen Schulden, erhält aber dessen liquide Mittel, weshalb diese abgezogen werden. Er wird häufig verwendet, um Unternehmen unabhängig von ihrer Finanzierung zu vergleichen.

Ausschüttungsquote

Die Ausschüttungsquote ist der Anteil des Unternehmensgewinns, der als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet wird, berechnet als Dividende je Aktie geteilt durch den Gewinn je Aktie (oder Gesamtdividende geteilt durch Jahresüberschuss). Sie zeigt, wie viel Gewinn an die Anleger zurückfließt und wie viel zur Finanzierung des Wachstums einbehalten wird. Eine Quote über 100 % bedeutet, dass das Unternehmen mehr ausschüttet, als es verdient, was in der Regel nicht tragfähig ist.

Dividenden-Diskontierungsmodell

The dividend discount model (DDM) is a valuation method that estimates a stock's fair value as the present value of all the dividends it is expected to pay in the future, discounted at the investor's required rate of return. Its most common form, the Gordon growth model, assumes dividends grow at a constant rate forever, giving a simple closed-form formula for valuing dividend-paying shares.

Dividendenreinvestition (DRIP)

Dividend reinvestment, often run through a DRIP (dividend reinvestment plan), automatically uses the cash dividends a stock pays to buy additional shares of the same stock instead of paying the cash to the investor. Over time this compounds returns: each reinvested dividend buys more shares, which then earn dividends of their own. Many plans buy fractional shares and charge little or no commission.

Dividendenrendite

Die Dividendenrendite ist die jährliche Dividende, die eine Aktie je Anteil zahlt, geteilt durch ihren aktuellen Aktienkurs, ausgedrückt in Prozent. Sie zeigt einem Anleger, wie viel Bareinkommen eine Aktie im Verhältnis zu ihrem Marktpreis abwirft, unabhängig von etwaigen Kursgewinnen. Die Rendite steigt, wenn der Kurs fällt, und fällt, wenn der Kurs steigt; sie ist daher ein schnelles Maß für den Einkommensertrag einer Aktie zum heutigen Preis.

Rendite bis zur Fälligkeit

Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist die jährliche Gesamtrendite, die ein Anleger mit einer Anleihe erzielt, wenn diese zum heutigen Kurs gekauft und bis zur Fälligkeit gehalten wird, unter der Annahme, dass jeder Kupon zum selben Satz wieder angelegt wird. Sie ist der einzige Diskontierungssatz, der den Barwert aller künftigen Kupon- und Tilgungszahlungen der Anleihe ihrem aktuellen Marktpreis gleichsetzt, und erfasst somit die Kuponerträge zuzüglich jedes Gewinns oder Verlusts gegenüber dem Nennwert.

Asset-Allocation

Asset-Allocation ist die Art und Weise, wie ein Anlageportfolio auf die wichtigsten Anlageklassen aufgeteilt wird — in der Regel Aktien, Anleihen, Liquidität, Immobilien und alternative Anlagen. Sie ist der wesentliche Bestimmungsfaktor für das langfristige Risiko und die langfristige Rendite eines Portfolios, mehr noch als die Auswahl der einzelnen Wertpapiere innerhalb jeder Klasse.

Basiswährung

Eine Basiswährung ist die Referenzwährung, in der der Wert eines Portfolios, eines Kontos oder eines Finanzergebnisses ausgedrückt wird. In einer Devisennotierung ist sie die erste Währung des Paares – jene, die bewertet wird –, während die zweite die Kurswährung ist. Die Basiswährung ermöglicht es Ihnen, in verschiedenen Währungen denominierte Positionen mit einem einzigen, einheitlichen Maßstab zu vergleichen.

Kapitalrendite (ROI)

Die Kapitalrendite, kurz ROI, ist eine einfache Rentabilitätskennzahl, die den Gewinn oder Verlust einer Investition als Prozentsatz ihrer Kosten ausdrückt. Sie berechnet sich als Nettogewinn geteilt durch die Kosten der Investition: ROI = (Endwert − Anfangskosten) ÷ Anfangskosten. Da er leicht zu berechnen und zu vergleichen ist, gehört der ROI zu den am weitesten verbreiteten Kennzahlen, um zu beurteilen, wie effizient Geld eingesetzt wurde.

Nettovermögen

Das Nettovermögen ist der Gesamtwert all dessen, was du besitzt, abzüglich all dessen, was du schuldest. Zu den Vermögenswerten zählen Bargeld, Anlagen, Immobilien und Unternehmensbeteiligungen; zu den Verbindlichkeiten zählen Hypotheken, Kredite und Kreditkartensalden. Es ist die mit Abstand klarste Momentaufnahme deiner finanziellen Lage zu einem bestimmten Zeitpunkt.

Portfolio-Rebalancing

Portfolio-Rebalancing ist die Praxis, Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen, um ein Portfolio zu seiner Zielallokation zurückzuführen, nachdem Marktbewegungen die Gewichtungen verschoben haben. Wenn eine Anlageklasse überdurchschnittlich abschneidet, wächst ihr Anteil über das beabsichtigte Maß hinaus; das Rebalancing reduziert sie und stockt die zurückgebliebenen Klassen auf. Dies erzwingt eine disziplinierte Regel des „teuer verkaufen, günstig kaufen" und hält das Risiko auf dem gewählten Niveau.

Währungsexposition

Die Währungsexposition beschreibt das Ausmaß, in dem Ihr Vermögen von Bewegungen der Devisenkurse beeinflusst wird. Sie entsteht immer dann, wenn Ihre Vermögenswerte, Einkünfte oder Verbindlichkeiten in einer anderen Währung als der lauten, in der Sie ausgeben. Je größer das Missverhältnis, desto stärker schwankt Ihr Nettovermögen mit den Wechselkursen.

Wechselkurs

Ein Wechselkurs ist der Preis einer Währung, ausgedrückt in einer anderen – zum Beispiel, wie viele US-Dollar man für einen Euro erhält. Es ist der Wert, mit dem Geld für Handel, Reisen und Geldanlage von einer Währung in eine andere umgerechnet wird. Als EUR/USD notierte Kurse zeigen, wie viel der zweiten Währung (USD) einer Einheit der ersten (EUR) entspricht, und sie bewegen sich durch Angebot und Nachfrage fortwährend.

Barwert

Der Barwert (PV) ist der Betrag, den ein künftiger Zahlungsstrom heute wert ist, ermittelt durch Abzinsung mit einem gewählten Zinssatz. Da Geld im Zeitverlauf eine Rendite erwirtschaften kann, ist ein in der Zukunft erhaltener Euro weniger wert als ein heute gehaltener Euro. Der Barwert kehrt die Verzinsung um: Er zeigt, wie viel du heute investieren müsstest, um einen bestimmten künftigen Betrag zu erreichen.

Coast FIRE

Coast FIRE ist eine Variante von FIRE (Financial Independence, Retire Early), bei der Sie bereits genug investiert haben, sodass Ihr Portfolio bei normalem Marktwachstum und ohne weitere Einzahlungen Ihr Renteneintrittsziel zum gewählten Rentenalter erreicht. Sie arbeiten weiterhin, um Ihre laufenden Lebenshaltungskosten zu decken, müssen aber nicht mehr für die Rente sparen – Ihre bestehenden Anlagen „gleiten“ bis zur Ziellinie.

Cost-Average-Effekt (Dollar-Cost Averaging)

Der Cost-Average-Effekt (DCA) ist die Praxis, in regelmäßigen Abständen einen festen Geldbetrag zu investieren, unabhängig vom Kurs des Vermögenswerts. Da die feste Summe bei niedrigen Kursen mehr Anteile und bei hohen Kursen weniger Anteile kauft, senkt sie im Laufe der Zeit die durchschnittlichen Kosten je Anteil und macht das Timing des Marktes überflüssig. Sie ist die Disziplin, die hinter den meisten automatischen Spar- und Altersvorsorgeplänen steht.

Fat FIRE

Fat FIRE ist eine Variante von FIRE (Financial Independence, Retire Early – finanzielle Unabhängigkeit, frühe Rente), die mit einem großzügigen, komfortablen Jahresbudget statt mit einem sparsamen erreicht wird. Da die angestrebten Ausgaben hoch sind, erfordert es ein deutlich größeres Portfolio, sodass es in der Regel länger dauert oder ein höheres Einkommen voraussetzt. Fat FIRE ermöglicht den frühen Ruhestand, ohne den Lebensstil wesentlich einzuschränken – Reisen, Wohnen und Ausgaben für Wünsche bleiben auf oder über dem Durchschnitt.

FIRE (Financial Independence, Retire Early)

FIRE steht für Financial Independence, Retire Early (finanzielle Unabhängigkeit, frühe Rente) – eine Strategie, bei der ein großer Teil des Einkommens gespart und investiert wird, um genug Vermögen aufzubauen, um von den Anlageerträgen statt von einem Gehalt zu leben. Das Ziel, oft FIRE-Zahl genannt, wird üblicherweise als jährliche Ausgaben multipliziert mit 25 geschätzt, basierend auf einer sicheren Entnahmerate von 4 %.

Lean FIRE

Lean FIRE ist eine Variante von FIRE (Financial Independence, Retire Early), die mit einem minimalen, sparsamen Jahresbudget erreicht wird. Da die angestrebten Ausgaben niedrig sind, fällt das zu ihrer Deckung nötige Portfolio kleiner aus, sodass die finanzielle Unabhängigkeit früher eintritt. Lean FIRE bedeutet in der Regel, deutlich unter dem durchschnittlichen Ausgabenniveau zu leben — Wohnen, Reisen und Konsumausgaben werden auf ein Minimum reduziert — und beruht darauf, die Kosten im Ruhestand streng unter Kontrolle zu halten.

Sichere Entnahmerate

Die sichere Entnahmerate ist der Prozentsatz eines Altersvorsorge-Portfolios, den du jedes Jahr inflationsbereinigt entnehmen kannst, ohne ein hohes Risiko, dass dir das Geld zu Lebzeiten ausgeht. Der bekannteste Maßstab ist die 4-%-Regel, abgeleitet aus historischen US-Marktdaten in der Trinity-Studie.

Sparplan (SIP)

Ein systematischer Investmentplan (SIP) ist eine automatisierte Vereinbarung, in regelmäßigen Abständen – typischerweise monatlich – einen festen Betrag in einen Investmentfonds oder ETF zu investieren. Er ist die strukturierte, automatische Anwendung des Cost-Averaging: Beiträge werden planmäßig abgebucht und investiert, wobei bei fallenden Kursen mehr und bei steigenden Kursen weniger Anteile gekauft werden. SIPs sind besonders für langfristiges, pflegeleichtes Fondssparen beliebt.

Zinseszins

Zinseszins ist der Zins, den Sie nicht nur auf Ihr ursprüngliches Kapital, sondern auch auf die bereits hinzugefügten Zinsen erwirtschaften. Im Laufe der Zeit führt dies zu einem beschleunigten, exponentiellen Wachstum. Die Formel für den Zukunftswert lautet: Kapital × (1 + Zinssatz) hoch der Anzahl der Perioden.

Zukunftswert

Der Zukunftswert (englisch future value, FV) ist der Betrag, auf den eine heute investierte Summe bis zu einem späteren Zeitpunkt bei einer angenommenen Rendite anwächst. Er erfasst den Zinseszinseffekt: Die Erträge jeder Periode werden dem Kapital hinzugefügt und erwirtschaften selbst wieder Erträge. Der Zukunftswert beantwortet die Frage: „Wenn ich dieses Geld jetzt investiere, wie viel wird es später wert sein?"

Marktstimmung

Die Marktstimmung ist die Gesamthaltung oder das Stimmungsbild der Anleger gegenüber einem bestimmten Markt oder Vermögenswert zu einem gegebenen Zeitpunkt. Sie gilt als bullisch, wenn die Anleger optimistisch sind und steigende Preise erwartet werden, und als bärisch, wenn sie pessimistisch sind und fallende Preise erwartet werden. Die Stimmung spiegelt kollektive Emotionen und Erwartungen wider statt der Fundamentaldaten und kann die Preise kurzfristig vom inneren Wert wegtreiben.

Sektorrotation

Die Sektorrotation ist eine Anlagestrategie, die Geld von einem Marktsektor in einen anderen verschiebt, um sich an die wechselnde Phase des Konjunkturzyklus anzupassen. Da Sektoren wie Technologie, Energie, Versorger und Basiskonsumgüter zu unterschiedlichen Zeitpunkten des Zyklus überdurchschnittlich abschneiden, übergewichten Rotationsinvestoren die Sektoren, die voraussichtlich führen werden, und untergewichten jene, die voraussichtlich zurückbleiben, um einen breiten Marktindex zu schlagen.

Sharpe-Ratio

Die Sharpe-Ratio misst, wie viel Rendite eine Anlage über den risikofreien Zins hinaus für jede eingegangene Risikoeinheit erzielt. Sie wird berechnet, indem der risikofreie Zins von der Rendite des Portfolios abgezogen und durch die Standardabweichung des Portfolios geteilt wird. Eine höhere Sharpe-Ratio bedeutet eine bessere risikoadjustierte Wertentwicklung; sie ermöglicht es Anlegern, Portfolios mit unterschiedlichen Volatilitätsniveaus auf fairer Basis zu vergleichen.

Standardabweichung

Die Standardabweichung misst, wie stark eine Reihe von Werten um ihren Mittelwert streut. Sie ist die Quadratwurzel der Varianz – des Durchschnitts der quadrierten Abweichungen zwischen jedem Wert und dem Mittelwert. In der Finanzwelt quantifiziert sie, wie breit Renditen um ihren Mittelwert schwanken, und ist daher die übliche Art, die Volatilität und damit das Risiko einer Anlage auszudrücken. Eine größere Standardabweichung bedeutet eine stärkere Streuung.

Volatilität

Die Volatilität misst, wie stark der Preis oder die Rendite eines Vermögenswerts in einem bestimmten Zeitraum um seinen Mittelwert schwankt. Am häufigsten wird sie als Standardabweichung der Renditen ausgedrückt, annualisiert, damit Vermögenswerte auf derselben Zeitskala verglichen werden können. Hohe Volatilität bedeutet große, häufige Preisbewegungen und größere Unsicherheit; niedrige Volatilität bedeutet stabilere Preise. Die Volatilität ist der gebräuchlichste quantitative Näherungswert für das Anlagerisiko.

Black-Scholes-Modell

Das Black-Scholes-Modell ist eine mathematische Formel, die den fairen Preis einer Option europäischen Typs schätzt. Es verwendet fünf Eingangsgrößen: den aktuellen Preis des Basiswerts, den Ausübungspreis der Option, die Restlaufzeit bis zum Verfall, den risikofreien Zinssatz und die Volatilität des Basiswerts. Durch deren Kombination liefert das Modell einen theoretischen Optionswert und bleibt das grundlegende Rahmenwerk der modernen Optionsbewertung.

Implizite Volatilität

Die implizite Volatilität ist die Erwartung des Marktes, wie stark sich der Kurs eines Vermögenswerts über die Laufzeit einer Option bewegen wird, ausgedrückt als annualisierter Prozentsatz. Sie wird nicht direkt beobachtet, sondern mithilfe eines Bewertungsmodells wie Black-Scholes aus dem Marktpreis einer Option zurückgerechnet: Der Volatilitätswert, bei dem der Modellwert dem gehandelten Preis entspricht, ist die implizite Volatilität. Eine höhere implizite Volatilität bedeutet teurere Optionen.

Optionsgriechen

Die Optionsgriechen sind eine Reihe von Risikokennzahlen, die zeigen, wie sich der Preis einer Option voraussichtlich ändert, wenn sich eine Eingangsgröße bewegt. Delta misst die Empfindlichkeit gegenüber dem Kurs des Basiswerts, Gamma die Änderungsrate des Delta, Theta den Wertverlust im Zeitverlauf, Vega die Empfindlichkeit gegenüber der Volatilität und Rho die Empfindlichkeit gegenüber den Zinssätzen. Händler nutzen sie, um die Risiken einer Optionsposition zu verstehen und abzusichern.

Schneeball-Methode (Debt Snowball)

Die Schneeball-Methode ist eine Tilgungsstrategie, bei der Sie Ihre Schulden vom kleinsten zum größten Saldo ordnen, auf alle die Mindestraten zahlen und jeden verfügbaren Euro auf die kleinste Schuld verwenden. Ist diese getilgt, übertragen Sie deren Rate auf die nächstkleinere Schuld. Die Methode stellt schnelle Erfolge und Motivation über die Minimierung der gesamten Zinsen.

183-Tage-Regel

Die 183-Tage-Regel ist ein weit verbreitetes Kriterium zur Bestimmung der steuerlichen Ansässigkeit: Wenn Sie sich innerhalb eines festgelegten Zeitraums — in der Regel ein Kalender- oder Steuerjahr — 183 Tage oder länger physisch in einem Land aufhalten, kann dieses Land Sie als steuerlich ansässig behandeln. Der genaue Zeitraum, die Zählweise von Teiltagen sowie etwaige zusätzliche Voraussetzungen variieren je nach Rechtsraum und anwendbaren Doppelbesteuerungsabkommen.

Digitaler Nomade

Ein digitaler Nomade ist eine Person, die ihren Lebensunterhalt durch ortsunabhängige Arbeit verdient — in der Regel online — und dabei an wechselnden Orten reist und lebt, anstatt von einem einzigen festen Standort aus zu arbeiten. Da sich der physische Aufenthaltsort und der Arbeitgeber oder die Kunden in unterschiedlichen Ländern befinden können, stehen digitale Nomaden vor besonderen Fragen rund um die steuerliche Ansässigkeit, Visa und Sozialversicherung, da jedes Land, in dem sie sich aufhalten, eigene Kriterien zur Aufenthaltstageberechnung und zur Ansässigkeit haben kann.

Steuerlicher Wohnsitz

Der steuerliche Wohnsitz ist der Status, der bestimmt, welches Land das vorrangige Recht hat, das Einkommen einer Person zu besteuern – und oft ihr weltweites Einkommen und nicht nur lokal erzieltes Einkommen. Die Länder legen ihre eigenen Kriterien fest, betrachten aber üblicherweise, wie viele Tage Sie sich dort aufhalten, ob Sie eine ständige Wohnstätte unterhalten und wo der Mittelpunkt Ihrer Lebensinteressen – Familie, Arbeit und wirtschaftliche Bindungen – liegt.