Der Discounted Cash Flow (DCF) ist eine Bewertungsmethode, die schätzt, was ein Unternehmen heute wert ist, ausgehend von dem Cashflow, den es voraussichtlich künftig erwirtschaften wird. Jeder künftige Cashflow wird mit einem Abzinsungssatz, in der Regel dem WACC, auf den Barwert abgezinst, und die Ergebnisse werden zusammen mit einem Endwert summiert.
Durchgerechnetes Beispiel
Ein Unternehmen, das im kommenden Jahr voraussichtlich 100 $ erwirtschaftet, moderat wächst und mit einem WACC von 8 % samt Endwert abgezinst wird, könnte beispielsweise mit 1.500 $ bewertet werden – der Summe all dieser Barwerte. Ändern Sie den Abzinsungssatz auf 10 %, und der Wert sinkt.
Warum es wichtig ist
Der DCF ist die theoretisch vollständigste Bewertungsmethode, da er den Wert unmittelbar an die Cashflow-Erzeugung knüpft. Seine Schwäche ist die Sensitivität: Kleine Änderungen der Annahmen zu Wachstum und Abzinsungssatz führen zu großen Änderungen des Ergebnisses.
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Häufig gestellte Fragen
Für die Bewertung eines gesamten Unternehmens den WACC. Der Endwert, der häufig den größten Teil der Gesamtsumme ausmacht, reagiert besonders empfindlich sowohl auf den Abzinsungssatz als auch auf die angenommene langfristige Wachstumsrate.