Der Nettobarwert, oder NPV, ist der heutige Wert der erwarteten künftigen Cashflows einer Investition, abgezinst mit einer geforderten Rendite, abzüglich der Anfangsauszahlung. Er rechnet zu unterschiedlichen Zeitpunkten erhaltene Beträge in eine einzige vergleichbare Größe in heutigen Werten um. Ein positiver NPV bedeutet, dass die Investition voraussichtlich Wert schafft; ein negativer NPV bedeutet, dass sie Wert vernichtet.
Durchgerechnetes Beispiel
Eine Investition kostet heute 1.000 $ und bringt 600 $ in Jahr 1 und 600 $ in Jahr 2, bei einem Abzinsungssatz von 10 %. Barwert Jahr 1 = 600 $ ÷ 1,10 = 545,45 $. Barwert Jahr 2 = 600 $ ÷ 1,21 = 495,87 $. NPV = 545,45 $ + 495,87 $ − 1.000 $ = 41,32 $.
Warum es wichtig ist
Der NPV ist der Eckpfeiler der Investitionsrechnung, weil er sowohl den Zeitwert des Geldes als auch die Höhe jedes Cashflows berücksichtigt. Die Standardregel lautet, jedes Projekt mit positivem NPV anzunehmen. Die häufige Falle ist der Abzinsungssatz: Eine kleine Änderung kann einen NPV von positiv auf negativ kippen, daher muss der Satz das tatsächliche Risiko des Projekts widerspiegeln.
Häufig gestellte Fragen
Ein positiver NPV bedeutet, dass die Investition voraussichtlich mehr als die geforderte Rendite erwirtschaftet und nach Deckung der Anschaffungskosten Wert schafft. Ein höherer positiver NPV deutet in der Regel auf ein attraktiveres Projekt hin.
Der NPV gibt einen Geldbetrag des bei einem gewählten Abzinsungssatz geschaffenen Werts an, während der IRR den einzigen Satz angibt, bei dem der NPV gleich null ist. Beim Vergleich sich gegenseitig ausschließender Projekte wird üblicherweise der NPV bevorzugt.