CAPM (Modello di Valutazione delle Attività Finanziarie)
Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) stima il rendimento atteso di un investimento in base alla sua sensibilità al rischio di mercato. La formula è: rendimento atteso = tasso privo di rischio + beta × (rendimento di mercato − tasso privo di rischio). Nella valutazione è il metodo standard per stimare il costo del capitale proprio di un'azienda.
Esempio pratico
Tasso privo di rischio 4%, beta 0,9, rendimento di mercato 9%. Rendimento atteso CAPM = 4% + 0,9 × (9% − 4%) = 4% + 4,5% = 8,5%.
Perché è importante
Il CAPM isola l'unico rischio per cui, secondo il modello, gli investitori vengono remunerati: il rischio di mercato non diversificabile, catturato dal beta. È molto usato proprio perché richiede solo tre input, tutti osservabili.
Domande frequenti
Quali sono i limiti del CAPM?
Presuppone che il beta catturi pienamente il rischio e che le relazioni storiche valgano anche in futuro, due ipotesi entrambe imperfette. Resta una stima di partenza utile, più che una risposta precisa.
Termini correlati: Beta, Tasso Privo di Rischio, Premio per il Rischio Azionario