Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) stima il rendimento atteso di un investimento in base alla sua sensibilità al rischio di mercato. La formula è: rendimento atteso = tasso privo di rischio + beta × (rendimento di mercato − tasso privo di rischio). Nella valutazione è il metodo standard per stimare il costo del capitale proprio di un'azienda.
Esempio pratico
Tasso privo di rischio 4%, beta 0,9, rendimento di mercato 9%. Rendimento atteso CAPM = 4% + 0,9 × (9% − 4%) = 4% + 4,5% = 8,5%.
Perché è importante
Il CAPM isola l'unico rischio per cui, secondo il modello, gli investitori vengono remunerati: il rischio di mercato non diversificabile, catturato dal beta. È molto usato proprio perché richiede solo tre input, tutti osservabili.
Domande frequenti
Presuppone che il beta catturi pienamente il rischio e che le relazioni storiche valgano anche in futuro, due ipotesi entrambe imperfette. Resta una stima di partenza utile, più che una risposta precisa.