Il tasso privo di rischio è il rendimento teorico di un investimento senza rischio di perdita, usato come riferimento di base per la valutazione di tutti gli altri attivi. In pratica si ricava dal rendimento di un titolo di Stato di alta qualità, come il Treasury statunitense a 10 anni. È il punto di partenza della formula del CAPM.
Esempio pratico
Se il Treasury statunitense a 10 anni rende il 4,2%, un analista userà tipicamente il 4,2% come tasso privo di rischio nello stimare il costo del capitale proprio di un'azienda statunitense.
Perché è importante
Poiché àncora sia il costo del capitale proprio sia il costo del debito, il tasso privo di rischio confluisce in quasi ogni valutazione. Quando i rendimenti dei titoli di Stato salgono, i tassi di sconto salgono e le valutazioni degli attivi tendono a scendere.
Domande frequenti
Allinea la scadenza al tuo orizzonte temporale e la valuta ai flussi di cassa: una valutazione di lungo periodo usa di solito un titolo di Stato a 10 anni nella valuta pertinente.