Le coût des capitaux propres est le taux de rendement exigé par les actionnaires en contrepartie du risque de détenir les actions d'une entreprise. Il est généralement estimé avec le Modèle d'Évaluation des Actifs Financiers (CAPM) : le taux sans risque plus le bêta de l'action multiplié par la prime de risque des actions. C'est l'un des deux piliers du WACC.
Exemple chiffré
Avec un taux sans risque de 4 %, un bêta de 1,2 et une prime de risque des actions de 5 % : coût des capitaux propres = 4 % + 1,2 × 5 % = 10 %.
Pourquoi c’est important
Le coût des capitaux propres est presque toujours supérieur au coût de la dette, car les actionnaires sont payés en dernier et supportent plus de risque. C'est le principal moteur du WACC pour la plupart des entreprises, puisque la majorité d'entre elles sont financées en majorité par capitaux propres.
Questions fréquentes
Les actionnaires passent après les prêteurs en cas de faillite et leurs rendements ne sont pas garantis par contrat ; ils exigent donc un rendement attendu plus élevé pour compenser ce risque supplémentaire.