Le Modèle d'Évaluation des Actifs Financiers (CAPM) estime le rendement attendu d'un investissement selon sa sensibilité au risque de marché. La formule est : rendement attendu = taux sans risque + bêta × (rendement du marché − taux sans risque). En évaluation, c'est la méthode standard pour estimer le coût des capitaux propres d'une entreprise.
Exemple chiffré
Taux sans risque 4 %, bêta 0,9, rendement du marché 9 %. Rendement attendu CAPM = 4 % + 0,9 × (9 % − 4 %) = 4 % + 4,5 % = 8,5 %.
Pourquoi c’est important
Le CAPM isole le seul risque pour lequel, selon le modèle, les investisseurs sont rémunérés : le risque de marché non diversifiable, capté par le bêta. Il est très utilisé précisément parce qu'il ne nécessite que trois données, toutes observables.
Questions fréquentes
Il suppose que le bêta capte pleinement le risque et que les relations historiques se maintiennent à l'avenir, deux hypothèses imparfaites. Il reste une estimation de départ utile plutôt qu'une réponse précise.