Taux Sans Risque
Le taux sans risque est le rendement théorique d'un placement sans risque de perte, utilisé comme référence pour évaluer tous les autres actifs. En pratique, il provient du rendement d'une obligation d'État de grande qualité, comme le bon du Trésor américain à 10 ans. C'est le point de départ de la formule du CAPM.
Exemple chiffré
Si le bon du Trésor américain à 10 ans rapporte 4,2 %, un analyste utilisera généralement 4,2 % comme taux sans risque pour estimer le coût des capitaux propres d'une entreprise américaine.
Pourquoi c'est important
Parce qu'il ancre à la fois le coût des capitaux propres et le coût de la dette, le taux sans risque intervient dans presque toutes les évaluations. Lorsque les rendements des obligations d'État montent, les taux d'actualisation montent et les valorisations des actifs tendent à baisser.
Questions fréquentes
Quelle obligation utiliser ?
Faites correspondre la maturité à votre horizon temporel et la devise aux flux de trésorerie : une valorisation de long terme utilise généralement une obligation d'État à 10 ans dans la devise concernée.
Termes associés: Prime de Risque des Actions, CAPM (Modèle d'Évaluation des Actifs Financiers)