ROIC 是英文 return on invested capital 的缩写，中文叫投入资本回报率，用来看公司把投进业务里的钱（不管是股东出的还是借来的）赚回了多少利润。最常见的公式是税后营业利润（NOPAT）除以投入资本。NOPAT 是扣掉所得税、但还没扣债务利息的营业利润。投入资本通常是股东权益加债务，再减去业务运转用不到的多余现金。各家对具体算法并不一致：有的用净利润代替 NOPAT，有的对现金或租赁的处理不同，所以同一家公司在两个网站上的 ROIC 可能不一样。引用数字时要先看清楚它用的是哪种口径。
计算示例
B 公司的营业利润是 20 万美元，所得税率 25%，所以 NOPAT = 20 万美元 × (1 减 0.25) = 15 万美元。它的资金来源是 70 万美元股东权益和 40 万美元债务，另有 10 万美元多余现金，所以投入资本 = 70 万美元 + 40 万美元 减 10 万美元 = 100 万美元。ROIC = 15 万美元 ÷ 100 万美元 = 15%。假设公司的 WACC（各种融资的平均成本）是 9%，两者相差 15% 减 9% = 6 个百分点：账面上，每投入一美元，赚回的钱比这一美元的融资成本还多。如果 ROIC 只有 7%，同样一美元赚回的就比成本少。
为什么重要
ROIC 回答的是光看利润回答不了的问题：管理层把托付给它的钱变成利润的能力如何？把 ROIC 与 WACC 对比，是判断一项业务是否在创造价值的常用方法。ROIC 高于 WACC，说明每投入一美元赚回的比融资成本多；低于 WACC，扩张反而可能消耗价值。与净资产收益率（ROE）不同，ROIC 不会因为大量举债而被抬高，因为债务也算在分母里。它也有明确的局限：没有统一的标准公式，数值会随租赁、一次性项目等会计处理而变，轻资产的公司天然读数偏高。读数偏高或偏低，只是一个值得继续研究的问题，所以要看连续几年的数据，并与同行业公司比较。
常见问题
最常见的版本是 ROIC = NOPAT ÷ 投入资本，其中 NOPAT 是税后营业利润，投入资本是股东权益加债务再减去多余现金。也有来源用净利润代替 NOPAT，或对现金和租赁的处理不同，所以比较数字之前要先确认网站用的是哪种口径。
净资产收益率（ROE）只用净利润除以股东权益，所以大量举债的公司 ROE 可能很高。ROIC 用税后经营利润除以股东权益加债务，反映的是全部资金的使用效率，不管这些钱是怎么筹来的。
用 ROIC 减去 WACC。差值为正，说明每投入一美元赚回的比融资成本多；为负，则赚回的比成本少。把它当作一个值得继续研究的问题，并且要看连续几年，而不是只看一年。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年11月1日
仅供教育参考。 本工具提供的估算仅供参考，不构成财务、投资、税务或法律建议。结果基于你输入的数据和数学模型，并不保证未来表现。在做出投资决策前，请务必咨询合格的财务顾问。