净资产收益率（ROE，Return on Equity）是公司同一年度的净利润除以平均股东权益。它回答一个简单的问题：股东投入公司的每一元钱（包括留在公司里的未分配利润），这一年赚了多少利润。杜邦分析把 ROE 拆成三部分：净利率乘以总资产周转率再乘以权益乘数，由此可以看出较高的数字究竟来自真正的盈利能力、来自每一元资产带来的大量销售，还是仅仅来自借债。
计算示例
A 公司年初股东权益为 4,800 万元，年末为 5,200 万元，因此平均股东权益 = (4,800 万 + 5,200 万) ÷ 2 = 5,000 万元。全年净利润为 1,000 万元。ROE = 1,000 万 ÷ 5,000 万 = 0.20 = 20%。用杜邦分析核对：营业收入 1 亿元，净利率 = 1,000 万 ÷ 1 亿 = 10%；总资产 1 亿元，总资产周转率 = 1 亿 ÷ 1 亿 = 1.0；总资产 1 亿元除以股东权益 5,000 万元，权益乘数 = 2.0。于是 10% × 1.0 × 2.0 = 20%，结果一致。如果完全不借债（权益乘数为 1.0），同一家公司的 ROE 只有 10%，所以这 20% 中有一半来自借来的钱在帮公司出一部分力。
为什么重要
ROE 反映公司把股东的钱变成利润的效率，所以是评估经营表现时最先看的数字之一。连续多年稳定的 ROE，比单独一年的好数字更有参考价值。常见的陷阱有：股票回购会缩小分母中的股东权益，大量借债则让利润只靠很薄的一层股东权益支撑，两者都可能在业务并没有变好的情况下把 ROE 推高；亏损叠加股东权益为负时，可能算出一个具有误导性的正数；一次性收益也会把利润垫高。银行、软件公司和重工业的 ROE 水平差别很大，所以应当在同一行业内比较。ROE 偏高或偏低，只是一个值得进一步研究的问题，而不是对公司的结论。
浏览金融工具
阅读完整指南
常见问题
ROE = 净利润 ÷ 平均股东权益。把年初和年末的股东权益相加再除以二，然后用全年净利润除以这个数。有些数据来源只用年末股东权益，更简单，但当年内股东权益变化较大时就不够准确。
单看它不能下结论。ROE 高可能来自真实的盈利能力，也可能来自大量借债、缩小股东权益的股票回购，或一次性收益。得出结论之前，应把它与公司的负债水平以及公司自己以往几年的数字对照。
ROE 是净利润除以股东权益。ROA（总资产收益率）是净利润除以总资产，所以借债形成的资产也计入。ROIC（投入资本回报率）是税后营业利润除以投入业务的股东权益加债务。ROE 与 ROA 之间的差距，主要就是杠杆的作用。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年11月1日
仅供教育参考。 本工具提供的估算仅供参考，不构成财务、投资、税务或法律建议。结果基于你输入的数据和数学模型，并不保证未来表现。在做出投资决策前，请务必咨询合格的财务顾问。