股权成本

股权成本是股东为承担持有公司股票的风险而要求的回报率。它通常用资本资产定价模型（CAPM）估算：无风险利率加上该股票的贝塔系数乘以股权风险溢价。它是 WACC 的两大组成部分之一。

计算示例

若无风险利率为 4%，贝塔系数为 1.2，股权风险溢价为 5%：股权成本 = 4% + 1.2 × 5% = 10%。

股权成本几乎总是高于债务成本，因为股东在清偿顺序中位列最后，承担的风险更大。对大多数公司而言，它是 WACC 最主要的驱动因素，因为多数企业以股权融资为主。

若公司破产，股东的受偿顺序排在债权人之后，且其回报没有合同保障，因此他们要求更高的预期回报，以补偿这部分额外风险。