贝塔系数

贝塔系数衡量某只股票价格相对于整体市场的波动倾向。贝塔为 1 表示该股票与市场同步波动；大于 1 表示波动更大；小于 1 表示波动更小。贝塔是 CAPM 公式中用于估算股权成本的风险输入。

计算示例

贝塔系数为 1.5 的股票，预计在市场上涨 1% 时上涨约 1.5%，在市场下跌 1% 时下跌约 1.5%。而贝塔系数为 0.6 的公用事业股，对同样 1% 的市场变动仅波动约 0.6%。

贝塔系数是连接市场风险与要求回报的桥梁：贝塔越高，股权成本越高，WACC 随之升高，从而压低基于 DCF 的估值。它只衡量全市场风险，而非公司特有风险。

它通过统计方法，根据某只股票回报与市场回报之间的历史相关性计算得出，通常采用一至五年的数据。