波动率衡量资产价格或回报在给定时期内围绕其均值波动的幅度。它最常表示为回报的标准差，并经年化处理，以便在相同的时间尺度上比较不同资产。高波动率意味着价格变动幅度大且频繁、不确定性更高；低波动率意味着价格更平稳。波动率是衡量投资风险最常用的量化指标。
计算示例
假设某股票的日回报标准差为 1%。要年化，则乘以一年交易日数（约 252）的平方根：1% × √252 = 1% × 15.87 = 15.87%。该股票的年化波动率约为 15.9%。
为什么重要
波动率之所以重要，是因为它量化了投资者为获得回报而必须承受的不确定性，并直接用于夏普比率和期权定价等风险度量。一个关键陷阱是把波动率等同于永久亏损的风险——它衡量的是双向的离散程度，因此快速上涨的资产同样"波动"，而低波动资产若基本面恶化仍可能大幅下跌。
常见问题
不一定。高波动率意味着更大的不确定性，但也创造了长期投资者和主动交易者可以利用的价格波动。关键在于你是否因此获得了足够的预期回报作为补偿。
历史波动率衡量资产价格过去实际波动的幅度。隐含波动率由当前的期权价格推导而来，反映市场对未来波动的预期。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年6月7日
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