La tracking difference est le rendement d'un fonds indiciel ou d'un ETF moins le rendement de l'indice qu'il réplique, sur la même période. Si l'indice a gagné 8,00 % et le fonds 7,70 %, la tracking difference est de moins 0,30 point de pourcentage. Le tracking error est autre chose : il mesure de combien cet écart varie d'une période à l'autre (techniquement, l'écart-type des différences). Un fonds peut avoir une petite tracking difference et un grand tracking error, ou l'inverse. Aucun des deux ne se confond avec les frais courants (TER), qui sont seulement le coût annuel annoncé par le fonds ; la tracking difference est ce que vous avez réellement obtenu après tous les coûts et autres effets.
Exemple chiffré
Le fonds A réplique un indice. Sur une année, l'indice rapporte 8,00 % et le fonds A 7,70 %, donc la tracking difference est 7,70 % moins 8,00 % = moins 0,30 point de pourcentage. Sur 10 000 investis, l'indice aurait atteint 10 800 et le fonds A 10 770, soit 30 d'écart. Le fonds A annonce des frais courants de 0,20 %, donc les 0,10 point restants viennent d'éléments que le TER ne montre pas, comme les frais de transaction à l'intérieur du fonds ou l'impôt retenu sur les dividendes. Sur quatre ans, les écarts annuels sont moins 0,2, moins 0,4, moins 0,2 et moins 0,4. Leur moyenne est moins 0,3, chaque année s'en éloigne de 0,1, donc le tracking error est de 0,1 point de pourcentage. L'écart est stable : le fonds suit son indice de façon prévisible.
Pourquoi c’est important
Quand vous choisissez un fonds indiciel, vous voulez qu'il rapporte ce que rapporte son indice, donc l'écart est ce que vous payez réellement. La tracking difference est le chiffre à regarder en premier, car elle additionne tous les coûts et effets en un seul nombre. Elle est le plus souvent négative, surtout à cause des frais. Elle peut être proche de zéro, voire positive, quand le fonds gagne un peu plus, par exemple en prêtant les titres qu'il détient (la façon dont cela fonctionne figure dans les documents du fonds). Le tracking error dit si cet écart est prévisible. Attention : un chiffre passé n'est pas une promesse, il dépend de la période mesurée et une fenêtre courte peut tromper. Les fiches du fonds et le site de l'émetteur publient les deux chiffres. Un écart important est une question à creuser, pas un verdict.
Questions fréquentes
La tracking difference est l'écart de rendement entre le fonds et son indice, sur une période. Le tracking error est la variation de cet écart d'une période à l'autre. L'une est la taille de l'écart, l'autre sa stabilité.
Non. Le TER est le coût annuel annoncé par le fonds. La tracking difference est ce qui s'est réellement passé pour le rendement après tous les coûts et effets, y compris des éléments que le TER ne montre pas, comme les frais de transaction internes. Les deux sont souvent proches, mais ce n'est pas le même chiffre.
Dans la fiche du fonds, son rapport annuel ou le site de l'émetteur, qui la publient en général sur une ou plusieurs années. Comparez les fonds sur la même période, car une autre fenêtre donne un autre chiffre.
Termes associés
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À usage pédagogique uniquement. Cet outil fournit des estimations à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, fiscal ou juridique. Les résultats reposent sur les données que vous saisissez et sur des modèles mathématiques ; ils ne garantissent pas les performances futures. Consultez toujours un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.