Volatilité Implicite
La volatilité implicite est l'anticipation par le marché de l'ampleur du mouvement du prix d'un actif sur la durée d'une option, exprimée en pourcentage annualisé. Elle ne s'observe pas directement mais se déduit du prix de marché d'une option à l'aide d'un modèle de pricing comme Black-Scholes : la valeur de volatilité qui rend la valeur du modèle égale au prix négocié est la volatilité implicite. Une volatilité implicite plus élevée signifie des options plus chères.
Exemple chiffré
Un modèle de pricing valorise un call à la monnaie à un an sur une action de 100 $ à 8 $ lorsque la volatilité est fixée à 20 %. Supposons que l'option se négocie en réalité à 12 $ sur le marché. En entrant des volatilités plus élevées dans le modèle, le prix atteint 12 $ quand la volatilité est fixée à environ 30 %. Ces 30 % sont la volatilité implicite : le marché anticipe un mouvement attendu supérieur de 50 % (30 % ÷ 20 % = 1,5) à l'hypothèse de 20 %.
Pourquoi c'est important
La volatilité implicite compte parce qu'elle est la prévision collective du risque par le marché et le plus grand déterminant du prix d'une option au-delà du sous-jacent lui-même. Les traders la comparent à la volatilité historique pour juger si les options paraissent bon marché ou chères. L'écueil courant est de la confondre avec un signal directionnel : une volatilité implicite élevée indique qu'un fort mouvement est attendu, mais ne dit rien sur la hausse ou la baisse du prix.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre volatilité implicite et historique ?
La volatilité historique (ou réalisée) mesure l'ampleur réelle des mouvements de prix passés. La volatilité implicite est prospective, déduite des prix d'options actuels, et reflète ce que le marché anticipe plutôt que ce qui s'est déjà produit.
Que mesure le VIX ?
Le VIX est un indice de la volatilité implicite des options sur le S&P 500 sur les 30 prochains jours. Souvent appelé « indice de la peur », il monte quand les investisseurs anticipent de plus fortes variations de marché et baisse quand ils prévoient des conditions plus calmes.
Termes associés: Modèle de Black-Scholes, Les Grecques des Options, Volatilité