Volatilité
La volatilité mesure l'ampleur des variations du prix ou du rendement d'un actif autour de sa moyenne sur une période donnée. Elle s'exprime le plus souvent comme l'écart-type des rendements, annualisé afin de comparer les actifs sur la même échelle de temps. Une forte volatilité signifie des mouvements de prix amples et fréquents et une plus grande incertitude ; une faible volatilité signifie des prix plus stables. La volatilité est l'indicateur quantitatif le plus courant du risque d'investissement.
Exemple chiffré
Supposons que les rendements quotidiens d'une action aient un écart-type de 1 %. Pour annualiser, on multiplie par la racine carrée du nombre de jours de bourse dans une année (environ 252) : 1 % × √252 = 1 % × 15,87 = 15,87 %. La volatilité annualisée de l'action est d'environ 15,9 %.
Pourquoi c'est important
La volatilité est importante car elle quantifie l'incertitude que les investisseurs doivent supporter pour obtenir un rendement, et elle alimente directement des mesures de risque comme le ratio de Sharpe et la valorisation des options. Un écueil majeur est de l'assimiler au risque de perte permanente : elle mesure la dispersion dans les deux sens, si bien qu'un actif en forte hausse est aussi « volatil », et un actif peu volatil peut tout de même chuter lourdement si ses fondamentaux se dégradent.
Questions fréquentes
Une forte volatilité est-elle toujours mauvaise ?
Pas nécessairement. Une forte volatilité signifie une plus grande incertitude, mais elle crée aussi les variations de prix que les investisseurs de long terme et les traders actifs peuvent exploiter. L'essentiel est de savoir si vous êtes rémunéré par un rendement attendu suffisant.
Quelle est la différence entre volatilité historique et implicite ?
La volatilité historique mesure l'ampleur réelle des mouvements passés du prix d'un actif. La volatilité implicite est déduite des prix actuels des options et reflète l'anticipation du marché sur les mouvements futurs.
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