Eine Value Trap (auf Deutsch auch Wertfalle) ist eine Aktie, die nach Kennzahlen wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) oder der Dividendenrendite günstig wirkt, aber nur, weil das Geschäft dahinter schrumpft. Die niedrige Kennzahl ist kein Zeichen einer Chance: Der Markt hat sinkende Gewinne oder eine mögliche Kürzung der Dividende bereits eingepreist. Die Falle besteht darin, dass die Kennzahl niedrig bleibt, während das Unternehmen schwächer wird, und wer sich nur auf diese Zahl verlassen hat, wartet auf eine Erholung, die nicht kommt. Das Wort „Falle“ beschreibt, was danach passiert ist, nicht etwas, das man an einer einzelnen Zahl ablesen kann.
Durchgerechnetes Beispiel
Die Aktien von Unternehmen A kosten 20 $. Vor drei Jahren verdiente es 4 $ je Aktie, heute verdient es 2 $ je Aktie, das KGV beträgt also 20 $ ÷ 2 $ = 10. Angenommen, es zahlt zudem 1,20 $ Dividende je Aktie, eine Rendite von 1,20 $ ÷ 20 $ = 6 %, das sind 60 % des Gewinns dieses Jahres (1,20 $ ÷ 2 $). Nehmen wir an, der Gewinn sinkt weiter auf 1 $ je Aktie. Die Dividende entspräche dann 1,20 $ ÷ 1 $ = 120 % des Gewinns, mehr, als das Unternehmen verdient, und das KGV bei gleichem Kurs von 20 $ läge bei 20 $ ÷ 1 $ = 20. Ein KGV, das bei 10 niedrig wirkte, beruhte auf Gewinnen, die weiter schrumpften.
Warum es wichtig ist
Kennzahlen blicken zurück oder auf einen einzelnen Zeitpunkt, während die Zukunft eines Unternehmens davon abhängt, wohin sich seine Gewinne entwickeln. Ein niedriger Wert kann deshalb eine Warnung statt eines Preisnachlasses sein. Darum ist die Value Trap für alle wichtig, die KGV, Kurs-Buchwert-Verhältnis oder Dividendenrendite nutzen, um Aktien für eine nähere Untersuchung auszuwählen. Ein niedriger Wert ist eine Frage, der man nachgehen sollte, kein Urteil. Nützliche Fragen: Sinken Umsatz und Gewinn Jahr für Jahr? Ist die Dividende durch den freien Cashflow gedeckt? Steigen die Schulden? Schrumpft die ganze Branche? Hat das Management einen glaubwürdigen Plan? Keine Regel trennt vorab eine Falle von einem vorübergehenden Tief. Die Antwort gibt erst der Rückblick. Nutzen Sie die Prüfungen, um bessere Fragen zu stellen, nicht um vorherzusagen.
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Häufig gestellte Fragen
Eine Aktie, die nach einer Kennzahl wie KGV oder Dividendenrendite günstig wirkt, aber nur, weil das Geschäft schrumpft. Die niedrige Zahl spiegelt sinkende Gewinne wider, deshalb kann der Kurs niedrig bleiben oder weiter fallen, statt sich zu erholen.
Aus einer einzelnen Kennzahl lässt sich das nicht ablesen, und niemand kann es vorab sicher wissen. Es hilft, die Entwicklung von Umsatz und Gewinn anzusehen, ob die Dividende durch den freien Cashflow gedeckt ist, wie hoch die Schulden sind und ob die Branche selbst schrumpft. Das sind Fragen zum Nachgehen, kein Urteil.
Nicht immer, aber eine sehr hohe Rendite kann bedeuten, dass der Kurs gefallen ist, weil Anleger eine Kürzung der Dividende erwarten. Prüfen Sie, ob Gewinn und freier Cashflow die Ausschüttung decken. Der verwandte Begriff heißt Yield Trap.
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Entwickelt & gepflegt von Worthmap · Zuletzt aktualisiert 1. November 2026
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