Portfolio-Rebalancing ist die Praxis, Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen, um ein Portfolio zu seiner Zielallokation zurückzuführen, nachdem Marktbewegungen die Gewichtungen verschoben haben. Wenn eine Anlageklasse überdurchschnittlich abschneidet, wächst ihr Anteil über das beabsichtigte Maß hinaus; das Rebalancing reduziert sie und stockt die zurückgebliebenen Klassen auf. Dies erzwingt eine disziplinierte Regel des „teuer verkaufen, günstig kaufen" und hält das Risiko auf dem gewählten Niveau.
Durchgerechnetes Beispiel
Ihr Ziel ist 60 % Aktien und 40 % Anleihen bei einem Portfolio von 100.000 €. Nach einer kräftigen Rallye steigen die Aktien auf 78.000 € und die Anleihen auf 42.000 € (insgesamt 120.000 €), also eine Aufteilung von 65/35. Um auf 60/40 zurückzuführen, verkaufen Sie Aktien für 6.000 € (auf 72.000 €) und kaufen Anleihen für 6.000 € (auf 48.000 €).
Warum es wichtig ist
Rebalancing ist wichtig, weil ein sich selbst überlassenes Portfolio zu demjenigen Vermögenswert driftet, der am stärksten gestiegen ist, und so still und leise sein Risiko über das beabsichtigte Maß hinaus erhöht. Der wichtigste Fallstrick besteht darin, es zu häufig zu tun: häufige Transaktionen verursachen Transaktionskosten und, in steuerpflichtigen Konten, Kapitalertragsteuer; daher rebalancieren die meisten Anleger nach einem festen Zeitplan (z. B. jährlich) oder erst, wenn eine Allokation eine festgelegte Schwelle überschreitet.
Häufig gestellte Fragen
Es gibt keine einzig richtige Antwort, doch ein gängiger Ansatz ist einmal pro Jahr oder immer dann, wenn eine Anlageklasse mehr als etwa 5 Prozentpunkte von ihrem Ziel abweicht. Seltener zu rebalancieren hält Kosten und Steuern niedrig.
Sein Hauptzweck ist die Steuerung des Risikos und nicht die Steigerung der Rendite. Indem es Gewinner reduziert und Nachzügler aufstockt, kann es die risikoadjustierte Rendite leicht verbessern, doch sollte man sich nicht darauf verlassen, damit den Markt zu schlagen.