Renditereihenfolge-Rechner
Wie lange Ihr Geld im Ruhestand reicht, und warum die Reihenfolge der Renditen zählt
Geben Sie Ihre Ersparnisse ein und sehen Sie, wie lange sie reichen
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€
Womit Sie in den Ruhestand gehen, z. B. 1.000.000.
€
Fester Betrag, von dem Sie leben, z. B. 50.000.
Wird jedes Jahr angewandt, z. B. 5 für 5 %.
Wie viele Jahre modelliert werden, z. B. 10.
Schlechte Jahre zuerst: 10 Jahre später bleiben €727.918. Gute Jahre zuerst: €1.087.285
Dieselben €1.000.000, dieselben €50.000 Entnahme pro Jahr, dieselben jährlichen Renditen mit 5,0 % im Durchschnitt. Nur ihre Reihenfolge ändert sich, und allein das verändert, was übrig bleibt, um €359.367. Bei konstanten 5,0 % in jedem Jahr hätten Sie €1.000.000. In allen drei Fällen reicht Ihr Geld die vollen 10 Jahre.
Die Zahlen dahinter
10 Jahre später übrig, jedes Jahr gleiche Rendite
Jedes Jahr bringt Ihr Geld genau 5,0 %, dann entnehmen Sie €50.000. Im ersten Jahr erwirtschaften Ihre €1.000.000 einen Ertrag von €50.000, genau so viel, wie Sie entnehmen, Ihr Geld bleibt also, wo es ist.
€1.000.000
10 Jahre später übrig, schlechte Jahre zuerst
Dieselben Renditen in ihrer schlechtesten Reihenfolge: -11,0 % in Jahr 1, gleichmäßig steigend bis 21,0 % in Jahr 10. Im Durchschnitt sind es weiterhin 5,0 %.
€727.918
10 Jahre später übrig, gute Jahre zuerst
Dieselben Renditen in ihrer besten Reihenfolge: 21,0 % in Jahr 1, gleichmäßig fallend bis -11,0 % in Jahr 10.
€1.087.285
Wie lange Ihr Geld reicht, gleiche Rendite
Bei einer Rendite von 5,0 % erwirtschaften Ihre €1.000.000 pro Jahr €50.000. Das sind genau die €50.000, die Sie entnehmen, Ihr Geld geht also nie aus.
es geht nie aus
Wie viel Sie entnehmen könnten
Klicken Sie auf eine Möglichkeit, um zu dem Feld zu springen, das Sie ändern würden.
Bei diesen Beträgen ist nach Jahr 10 fast nichts mehr übrig. Sie stammen aus dem Stresstest dieses Rechners, nicht aus der Börsengeschichte.
Was „schlechte Jahre zuerst“ und „gute Jahre zuerst“ hier bedeuten
„Schlechte Jahre zuerst“ und „gute Jahre zuerst“ sind der eigene Stresstest dieses Rechners, keine Prognose und keine Börsengeschichte: 10 jährliche Renditen, gleichmäßig verteilt von -11,0 % bis 21,0 %, im Durchschnitt 5,0 %, einmal von der schlechtesten zur besten und einmal von der besten zur schlechtesten durchgerechnet. Keine andere Reihenfolge dieser Renditen endet niedriger oder höher. Was Sie entnehmen, bleibt jedes Jahr gleich und wird nicht um die Inflation erhöht. Der Effekt hat einen Namen: Renditereihenfolge-Risiko.
Wie viel Sie entnehmen, verändert das Ergebnis
Gleiches Geld, gleiche Rendite. Jede Zeile der Tabelle rechnet mit einem anderen jährlichen Betrag, und dieser Betrag bleibt jedes Jahr gleich. Das ist die eine Zahl, die Sie selbst in der Hand haben.
| Sie entnehmen pro Jahr | 10 Jahre später übrig, gleiche Rendite | Rest mit schlechten Jahren zuerst | Mit schlechten Jahren zuerst |
|---|---|---|---|
| €30.000 | €1.251.558 | €1.057.957 | reicht die vollen 10 Jahre |
| €40.000 | €1.125.779 | €892.938 | reicht die vollen 10 Jahre |
| €50.000 (Ihr Wert) | €1.000.000 | €727.918 | reicht die vollen 10 Jahre |
| €60.000 | €874.221 | €562.898 | reicht die vollen 10 Jahre |
| Jahr | Rendite | Schlechte Jahre zuerst | Rendite | Gute Jahre zuerst |
|---|---|---|---|---|
| 1 | -11,0 % | €840.000 | 21,0 % | €1.160.000 |
| 2 | -7,4 % | €727.467 | 17,4 % | €1.312.356 |
| 3 | -3,9 % | €649.176 | 13,9 % | €1.444.627 |
| 4 | -0,3 % | €597.012 | 10,3 % | €1.543.905 |
| 5 | 3,2 % | €566.249 | 6,8 % | €1.598.548 |
| 6 | 6,8 % | €554.629 | 3,2 % | €1.600.057 |
| 7 | 10,3 % | €561.940 | -0,3 % | €1.544.723 |
| 8 | 13,9 % | €589.987 | -3,9 % | €1.434.650 |
| 9 | 17,4 % | €642.907 | -7,4 % | €1.277.849 |
| 10 | 21,0 % | €727.918 | -11,0 % | €1.087.285 |
Jedes Jahr gleiche Rendite
| Jahr | Rendite | Entnommen | Saldo |
|---|---|---|---|
| 1 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 2 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 3 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 4 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 5 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 6 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 7 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 8 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 9 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
| 10 | 5,0 % | €50.000 | €1.000.000 |
Der Rechner rechnet Ihr Geld dreimal durch. Der erste Durchlauf verwendet Ihre Rendite, die jedes Jahr gleich bleibt: die einfachste Projektion für Geld, von dem Sie laufend etwas entnehmen. Der zweite und der dritte Durchlauf verwenden eine Folge von guten und schlechten Jahren, die denselben Durchschnitt hat: Der eine stellt die schlechten Jahre an den Anfang, der andere die guten. In jedem Jahr erwirtschaftet Ihr Geld zuerst die Rendite, dann wird am Jahresende Ihre feste Entnahme abgezogen.
balance = balance × (1 + return) − withdrawal
Weil die Rendite vor der Entnahme erwirtschaftet wird, hält eine konstante Rendite, die Ihre Entnahme genau deckt, den Saldo unverändert, z. B. 5 % auf 1.000.000 erbringen 50.000, und Sie entnehmen 50.000, sodass Sie bei 1.000.000 bleiben. Kann ein Jahr die Entnahme nicht decken, wird das Portfolio als aufgebraucht markiert, und der Saldo ist von da an null.
Schritt 1: Geben Sie Ihr Startkapital und den festen Betrag ein, den Sie jedes Jahr entnehmen wollen.
Schritt 2: Legen Sie Ihre jährliche Rendite und die Anzahl der Jahre fest. Das Ergebnis vergleicht diese Rendite, gleichmäßig angewandt, mit demselben Durchschnitt, wenn zuerst die schlechten und wenn zuerst die guten Jahre kommen.
Was ist das Renditereihenfolge-Risiko?
Das Renditereihenfolge-Risiko ist das Risiko, dass die Reihenfolge, in der Ihre Anlagerenditen eintreffen, und nicht nur ihr langfristiger Durchschnitt, darüber entscheidet, ob Ihr Portfolio den Ruhestand übersteht. Solange Sie noch sparen und nicht entnehmen, ist die Reihenfolge bedeutungslos: Ein unangetastetes Portfolio wächst auf denselben Endwert, ganz gleich, welche Jahre gut und welche schlecht waren. In dem Moment, in dem Sie beginnen, feste Beträge zu entnehmen, wird die Reihenfolge plötzlich enorm wichtig.
Der Grund ist einfach. Wenn Sie jedes Jahr einen festen Betrag entnehmen und der Markt gerade gefallen ist, ist diese Entnahme ein größerer Anteil Ihres geschrumpften Portfolios. Sie verkaufen mehr Ihrer Bestände, um denselben Lebensstil zu finanzieren, und verkleinern dauerhaft die Basis, die sich sonst in der Erholung wieder aufgerappelt hätte. Ein Ruheständler, der im ersten Jahr einen steilen Verlust erleidet, kann Jahre früher pleite sein als ein identischer Ruheständler, der denselben Verlust erst gegen Ende erleidet, obwohl beide exakt dieselbe Durchschnittsrendite erzielten.
Wie dieser Rechner funktioniert, mit einem durchgerechneten Beispiel
Der Rechner ist deterministisch und keine Monte-Carlo-Simulation, daher sind die Ergebnisse exakt, nicht wahrscheinlichkeitsbasiert. In jedem Jahr erwirtschaftet Ihr Geld zuerst die Rendite, dann wird am Jahresende Ihre feste Entnahme abgezogen, nach der Formel balance = balance × (1 + return) − withdrawal. Der Rechner rechnet Ihr Geld dreimal durch: einmal mit Ihrer Rendite, die jedes Jahr gleich bleibt, einmal mit den schlechten Jahren zuerst und einmal mit den guten Jahren zuerst. Die letzten beiden Durchläufe verwenden dieselbe Folge von guten und schlechten Jahren, die denselben Durchschnitt hat wie Ihre Rendite.
Hier ist ein kleines durchgerechnetes Beispiel für den Reihenfolge-Effekt. Beginnen Sie mit einem Portfolio von 100.000, entnehmen Sie am Ende jedes Jahres 10.000 und erzielen Sie +30 %, 0 % und dann -30 %. Jahr eins: 100.000 x 1,30 - 10.000 = 120.000. Jahr zwei: 120.000 x 1,00 - 10.000 = 110.000. Jahr drei: 110.000 x 0,70 - 10.000 = 67.000. Das Portfolio endet bei 67.000.
Kehren Sie nun die Reihenfolge zu -30 %, 0 %, +30 % um und ändern Sie sonst nichts. Jahr eins: 100.000 x 0,70 - 10.000 = 60.000. Jahr zwei: 60.000 x 1,00 - 10.000 = 50.000. Jahr drei: 50.000 x 1,30 - 10.000 = 55.000. Das Portfolio endet bei 55.000, ganze 12.000 niedriger als bei der ersten Reihenfolge, trotz identischem Durchschnitt. Das Einzige, was sich geändert hat, war die Reihenfolge, und der frühe Verlust hat den Schaden angerichtet.
Warum Entnahmen aus einem Durchschnitt eine Spanne von Ergebnissen machen
Solange Sie noch sparen, richtet eine schlechte Phase am Anfang weit weniger Schaden an, weil der größte Teil Ihres Geldes noch gar nicht eingezahlt ist. Sobald Sie Geld entnehmen, ist es umgekehrt. Geld, das Sie nach einem Kursrückgang entnehmen, ist nicht mehr investiert und kann deshalb nicht wieder wachsen, wenn die guten Jahre kommen. Je mehr Sie im Verhältnis zu dem entnehmen, was Sie haben, desto härter trifft Sie ein schlechter Start.
Deshalb ist der Betrag, den Sie jedes Jahr entnehmen, so wichtig. Ein höherer jährlicher Betrag lässt weit weniger Spielraum für eine schlechte Serie von Anfangsjahren, ein niedrigerer lässt mehr. Erhöhen oder senken Sie Ihre Entnahme im Rechner oben und beobachten Sie, wie sich der Rest mit den schlechten Jahren zuerst verändert.
Wie Sie das Renditereihenfolge-Risiko steuern
Ganz beseitigen lässt sich das Renditereihenfolge-Risiko nicht, doch mehrere Gewohnheiten verringern es. Wer das Geld für einen Teil seiner Ausgaben in Bargeld oder kurzlaufenden Anleihen hält, muss nicht gleich nach einem Rückgang Aktien verkaufen. Dieses Geld wird manchmal Barpuffer genannt. Ein flexibler Ansatz, der in schlechten Jahren die Ausgaben kürzt, schützt die Basis, wenn sie am verwundbarsten ist. Eine niedrigere anfängliche Entnahme und ein weltweit gestreutes Portfolio verleihen beide zusätzliche Widerstandskraft. Weil ein Rückgang am Anfang den größten Schaden anrichtet, solange der größte Teil Ihres Geldes noch da ist und verloren gehen kann, verdienen die ersten Jahre die größte Vorsicht.
Ein kleines Einkommen in den frühen Jahren zu erzielen, ist eine der wirksamsten Verteidigungen, weil es direkt senkt, wie viel Sie einem gedrückten Portfolio entnehmen müssen. Das ist der strukturelle Vorteil der Teilrente. Unser Barista-FIRE-Rechner zeigt, wie ein Teilzeiteinkommen das benötigte Portfolio senkt und die riskantesten Jahre abfedert. Um eine Entnahmerate überhaupt erst in ein Zielportfolio umzurechnen, ist der Barwert-Rechner eine nützliche Ergänzung.
Solange Sie noch sparen, richtet eine schlechte Phase am Anfang weit weniger Schaden an, weil der größte Teil Ihres Geldes noch gar nicht eingezahlt ist. Das ist ein Grund, warum gleichmäßiges, automatisiertes Investieren zu den Jahren passt, in denen Sie das Portfolio aufbauen, aus dem Sie später entnehmen. Unser Zinseszins-Rechner und unser DCA-Rechner modellieren beide, wie gleichmäßige Einzahlungen ein Portfolio aufbauen, bevor der Ruhestand beginnt.
Häufig gestellte Fragen zum Renditereihenfolge-Risiko
Das Renditereihenfolge-Risiko ist die Gefahr, dass die REIHENFOLGE Ihrer Renditen, nicht nur ihr Durchschnitt, darüber entscheidet, ob Ihr Geld reicht. Es schlägt nur zu, solange Sie Geld entnehmen, etwa im Ruhestand. Eine Serie schlechter Jahre gleich zu Beginn schrumpft, zusätzlich zu Ihren Entnahmen, das Kapital so stark, dass den späteren guten Jahren weit weniger zum Wachsen bleibt. Zwei Ruheständler mit exakt derselben Durchschnittsrendite können allein wegen der Reihenfolge meilenweit auseinanderliegen.
Wenn Sie das Geld nie anrühren, ändert die Reihenfolge nichts: Ein Portfolio, das Sie in Ruhe lassen, endet bei demselben Wert, ganz gleich, in welcher Reihenfolge die Renditen kamen. Die Reihenfolge schlägt nur deshalb zu, weil Entnahmen mit ihr zusammenwirken. Geld, das Sie nach einem Kursrückgang entnehmen, ist ein größerer Anteil eines kleineren Topfs, also schreibt es den Verlust fest und lässt weniger übrig, das sich in der Erholung wieder aufrappeln kann. Gute Jahre zu Beginn erlauben Ihnen, aus einer größeren Basis zu entnehmen und mehr investiert zu lassen.
Er ist deterministisch, keine zufällige Monte-Carlo-Simulation, daher sind die Zahlen exakt und reproduzierbar. In jedem Jahr erwirtschaftet Ihr Geld zuerst die Rendite, dann wird am Jahresende Ihre feste Entnahme abgezogen: balance = balance × (1 + return) − withdrawal. Der Rechner rechnet Ihr Geld dreimal durch: einmal mit Ihrer Rendite, die jedes Jahr gleich bleibt, einmal mit den schlechten Jahren zuerst und einmal mit den guten Jahren zuerst. Die letzten beiden Durchläufe verwenden dieselbe Folge von guten und schlechten Jahren, die denselben Durchschnitt hat wie Ihre Rendite.
Halten Sie das Geld für einen Teil Ihrer Ausgaben in Bargeld oder kurzlaufenden Anleihen, damit Sie nicht gezwungen sind, direkt nach einem Kursrückgang Aktien zu verkaufen. Dieses Geld wird manchmal Barpuffer genannt. Kürzen Sie in schlechten Jahren Ihre Ausgaben, statt einen festen Betrag zu entnehmen. Beginnen Sie mit einer niedrigeren Entnahme, bleiben Sie breit gestreut und seien Sie in den ersten Jahren am vorsichtigsten, denn dann richtet ein Rückgang den größten Schaden an. Auch ein kleines Einkommen früh im Ruhestand senkt, wie viel Sie einem gedrückten Portfolio entnehmen müssen.
Ja. Je mehr Sie im Verhältnis zu dem entnehmen, was Sie haben, desto mehr Schaden richten schlechte Jahre zu Beginn an, weil Sie einen größeren Anteil einer schrumpfenden Basis verkaufen. Ein kleinerer jährlicher Betrag übersteht einen holprigen Start weit besser als ein größerer. Erhöhen Sie oben im Rechner den Betrag, den Sie entnehmen, und beobachten Sie, wie der Rest mit den schlechten Jahren zuerst sinkt.
Verfolgen Sie Ihr Rentenportfolio im Lauf der Zeit
Dieser Rechner zeigt, was passieren könnte, nicht, was Sie heute haben. Mit einem kostenlosen Worthmap-Konto können Sie erfassen, was Sie besitzen, jeden Vermögenswert in der eigenen Währung, und Ihr Nettovermögen im Lauf der Zeit in einer Basiswährung sehen. Das kostenlose Konto befindet sich in der Betaphase.
Kostenlos registrierenEntwickelt & gepflegt von Worthmap · Zuletzt aktualisiert 4. Oktober 2026
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