PEG-Verhältnis-Rechner
Das KGV im Verhältnis zum Wachstum: eine Aktie an ihrem Wachstum messen
Geben Sie die Aktiendaten ein
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Sie geben das KGV ein
Aktienkurs ÷ Gewinn je Aktie, z. B. 18. Steht auf den meisten Finanzseiten.
Erwartetes jährliches Gewinnwachstum, z. B. 15 für 15%. Oft die Analystenschätzung für 3 bis 5 Jahre.
Ein KGV von 18 ist niedrig für 20 % Wachstum pro Jahr: Das PEG-Verhältnis beträgt 0,90
Das PEG-Verhältnis ist das KGV geteilt durch die Wachstumsrate: 18 ÷ 20 = 0,90. Nach der Faustregel, die Peter Lynch bekannt gemacht hat, hat ein fair bewertetes Unternehmen ein KGV, das etwa seiner Wachstumsrate entspricht, also ein PEG von 1. Unter 1 zahlen Sie weniger, als das Wachstum rechtfertigen würde, vorausgesetzt, die Gewinne wachsen wirklich um 20 % im Jahr.
Die Zahlen dahinter
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
Wie oft Sie den Jahresgewinn je Aktie zahlen, wenn Sie eine Aktie kaufen. Sie haben es selbst eingegeben.
18
Erwartetes Gewinnwachstum pro Jahr
Ihre Prognose, und die größte Schätzung auf dieser Seite. Die Tabelle unten zeigt, wie stark sich das Ergebnis mit ihr verschiebt.
20 %
PEG-Verhältnis
18 geteilt durch 20. Unter 1 ist der Preis niedrig für das Wachstum. Auf der eigenen Skala dieses Rechners passt er von 1,0 bis 1,2 etwa zum Wachstum, und über 1,2 ist er hoch; nur die Grenze bei 1 stammt aus Lynchs Faustregel.
0,90
Wo sich die Antwort ändert
Klicken Sie auf eine Möglichkeit, um zu dem Feld zu springen, das Sie ändern würden.
Was Ihnen das nicht sagt: Das PEG-Verhältnis ist nur so gut wie die Wachstumsprognose dahinter, und es lässt Dividenden, Schulden und die Beständigkeit der Gewinne außer Acht. Nutzen Sie es als einen Filter unter mehreren, nicht als Urteil über die Aktie.
Wie sich das PEG mit dem angenommenen Wachstum verändert
Das PEG hängt vollständig von der Wachstumsschätzung ab. Hier ist dasselbe KGV an einer Spanne von Wachstumsraten gemessen, damit Sie sehen, wie stark sich das Urteil verschieben kann.
| Angenommenes Wachstum | PEG-Verhältnis | Urteil |
|---|---|---|
| 12 % | 1,50 | Hoch für das Wachstum |
| 16 % | 1,13 | Passt etwa zum Wachstum |
| 20 % (Ihr Wert) | 0,90 | Niedrig für das Wachstum |
| 24 % | 0,75 | Niedrig für das Wachstum |
| 28 % | 0,64 | Niedrig für das Wachstum |
Das PEG-Verhältnis (Price/Earnings to Growth) verfeinert das bekannte KGV, indem es dieses durch die erwartete Gewinnwachstumsrate eines Unternehmens teilt. Bekannt gemacht wurde es von Peter Lynch, dem legendären Manager des Fidelity Magellan Fund, der es nutzte, um angemessen bewertete Wachstumsaktien zu finden.
PEG-Verhältnis = (KGV) ÷ (Erwartete jährliche EPS-Wachstumsrate %)
Schritt 1: Geben Sie das KGV der Aktie direkt ein oder wechseln Sie zu „Kurs und EPS“ und lassen Sie den Rechner das KGV für Sie berechnen (KGV = Kurs ÷ EPS).
Schritt 2: Geben Sie die erwartete jährliche EPS-Wachstumsrate als Prozentsatz ein (zum Beispiel 15 für 15 %). Die Konsensschätzungen der Analysten für die nächsten 3 bis 5 Jahre sind eine gängige Quelle.
Schritt 3: Das PEG und seine Deutung erscheinen sofort beim Tippen, ganz ohne Knopfdruck.
Schritt 4: Vergleichen Sie das Ergebnis mit dem von Mitbewerbern und mit Ihren eigenen Wachstumsannahmen. Denken Sie daran, dass das PEG nur so gut ist wie die Wachstumsschätzung dahinter.
Was ist das PEG-Verhältnis?
Das PEG-Verhältnis, kurz für price/earnings to growth, ist eine Bewertungskennzahl, die das übliche KGV verbessert, indem sie berücksichtigt, wie schnell ein Unternehmen seine Gewinne voraussichtlich steigern wird. Ein KGV allein sagt Ihnen, wie viel Anleger für jeden Dollar oder Euro aktueller Gewinne zahlen, aber es sagt nichts über die Zukunft aus. Ein Unternehmen, das seine Gewinne um 30 % pro Jahr steigert, verdient wohl ein höheres KGV als eines, das um 3 % wächst. Das PEG-Verhältnis erfasst dies, indem es das KGV durch die erwartete Wachstumsrate teilt und so eine einzige Zahl liefert, die Preis und Wachstum auf eine gemeinsame Grundlage stellt.
Das PEG-Verhältnis wurde von Peter Lynch in seinem Buch „One Up on Wall Street“ bekannt gemacht. Lynch vertrat die Ansicht, dass ein fair bewertetes Unternehmen ein KGV haben sollte, das ungefähr seiner Gewinnwachstumsrate entspricht, mit anderen Worten ein PEG von etwa 1,0. Mit diesem PEG-Verhältnis-Rechner können Sie diese Idee in Sekunden an jeder profitablen, wachsenden Aktie testen.
Die PEG-Verhältnis-Formel
PEG = (KGV) ÷ (Erwartete jährliche EPS-Wachstumsrate %)
Die Wachstumsrate wird als ganze Zahl in Prozentpunkten eingegeben, nicht als Dezimalzahl. Ein Unternehmen, das seine Gewinne um 15 % pro Jahr steigert, wird also als 15 eingegeben, nicht als 0,15. Wenn Sie das KGV noch nicht kennen, können Sie es ableiten, indem Sie den Aktienkurs durch den Gewinn je Aktie teilen: KGV = Kurs ÷ EPS. Dieser Rechner übernimmt diesen Schritt für Sie, wenn Sie den Modus Kurs und EPS wählen.
Das PEG-Verhältnis ist nur für Unternehmen mit positiven Gewinnen und positivem erwartetem Wachstum definiert. Sind die Gewinne null oder negativ, ist das KGV selbst bedeutungslos. Ist das erwartete Wachstum null oder negativ, ist das PEG-Verhältnis undefiniert oder negativ und lässt sich nicht anhand der üblichen Schwellen deuten: Für schrumpfende Unternehmen ist eine andere Bewertungsmethode erforderlich.
Ein durchgerechnetes Beispiel
Angenommen, eine Aktie wird zu $90 je Aktie gehandelt und erzielt über die letzten zwölf Monate $4,50 Gewinn je Aktie. Ihr KGV beträgt 90 ÷ 4,50 = 20. Angenommen, Analysten erwarten, dass das Unternehmen seine Gewinne in den nächsten Jahren um 15 % pro Jahr steigert. Das PEG-Verhältnis ist das KGV geteilt durch die Wachstumsrate: 20 ÷ 15 = 1,33.
Ein PEG von 1,33 liegt über 1,2, deshalb nennt dieser Rechner den Preis hoch für das Wachstum: Bei einem KGV von 20 zahlen Sie mehr, als 15 % Wachstum pro Jahr rechtfertigen würden. Damit dieses KGV etwa zum Wachstum passt, müssten die Gewinne um mindestens 16,7 % pro Jahr wachsen. Würde dasselbe Unternehmen bei gleichem Wachstum von 15 % zu einem KGV von 16,5 gehandelt, läge das PEG bei 16,5 ÷ 15 = 1,10, der Preis würde also etwa zum Wachstum passen. Bei einem KGV von 12 wären es 12 ÷ 15 = 0,80, niedrig für das Wachstum. Das Beispiel zeigt, wie sehr die Antwort sowohl vom gezahlten Preis als auch vom angenommenen Wachstum abhängt.
So interpretieren Sie das PEG-Verhältnis
Die Faustregel, die Peter Lynch bekannt gemacht hat, liefert eine Grenze: Ein fair bewertetes Unternehmen hat ein KGV, das etwa seiner Wachstumsrate entspricht, also ein PEG von 1. Dieser Rechner ordnet das Ergebnis in drei Bereiche rund um diese Grenze ein. Ein PEG unter 1,0 ist niedrig für das Wachstum: Sie zahlen weniger, als das Wachstum rechtfertigen würde, vorausgesetzt, das Wachstum tritt wirklich ein. Bei einem PEG von 1,0 bis 1,2 passt der Preis etwa zum Wachstum: kein Schnäppchen und kein großer Aufpreis für das Wachstum. Ein PEG über 1,2 ist hoch für das Wachstum: Sie zahlen mehr, als das Wachstum rechtfertigen würde. Nur die Grenze bei 1 stammt aus Lynchs Faustregel; die Grenze bei 1,2 hat dieser Rechner selbst gezogen. Je niedriger das PEG, desto mehr Wachstum erhalten Sie für den Preis.
Diese Schwellen sind Richtwerte und keine starren Regeln. Qualitativ hochwertige Unternehmen mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen, vorhersehbaren Gewinnen und langen Wachstumsperspektiven werden häufig zu einem PEG über 1,0 gehandelt und erweisen sich dennoch als gute Investments. Ein sehr niedriges PEG kann manchmal ein Warnsignal dafür sein, dass der Markt an der Wachstumsprognose zweifelt. Das PEG nutzen Sie am besten, um ähnliche Unternehmen zu vergleichen und Kandidaten für eine tiefere Analyse zu markieren, nicht als alleinigen Auslöser für Kauf oder Verkauf.
Grenzen des PEG-Verhältnisses
Die größte Schwäche des PEG-Verhältnisses ist seine Abhängigkeit von einer Wachstumsschätzung. Künftiges Wachstum lässt sich nicht mit Sicherheit kennen, und eine Änderung der angenommenen Rate kann das Ergebnis von einem Bereich in einen anderen verschieben. Ein Unternehmen mit einem KGV von 20 hat bei einer optimistischen Prognose von 25 % pro Jahr ein PEG von 20 ÷ 25 = 0,80, niedrig für das Wachstum. Beträgt das Wachstum am Ende nur 10 %, ergibt dasselbe KGV 20 ÷ 10 = 2,00, hoch für das Wachstum.
Das PEG-Verhältnis ignoriert zudem Dividenden, Verschuldungsgrade sowie die Qualität und Nachhaltigkeit der Gewinne und behandelt jedes Wachstum unabhängig von seinem Risiko als gleich wertvoll. Bei zyklischen Unternehmen, deren Gewinne von Jahr zu Jahr schwanken, funktioniert es schlecht, und auf verlustbringende Unternehmen lässt es sich überhaupt nicht anwenden. Aus diesen Gründen sollte es neben anderen Werkzeugen stehen, etwa innerer Wert, Sicherheitsmarge und Discounted-Cashflow-Analyse, statt sie zu ersetzen.
Das PEG-Verhältnis zusammen mit anderen Werkzeugen nutzen
Das PEG-Verhältnis beantwortet eine Frage, nämlich ob der Preis angesichts des Wachstums angemessen ist, doch eine vollständige Bewertung braucht mehr. Um den inneren Wert einer Aktie aus Gewinn und Buchwert zu schätzen, nutzen Sie unseren Graham-Number-Rechner und prüfen Sie anschließend Ihren Abwärtsschutz mit unserem Sicherheitsmargen-Rechner.
Für eine vollständige Discounted-Cashflow-Sicht kommt es auf den Abzinsungssatz an: Schätze die Kapitalkosten eines Unternehmens mit unserem WACC-Rechner und zinse künftige Cashflows auf den heutigen Tag ab mit unserem Barwert-Rechner. Zusammen ermöglichen Ihnen diese Werkzeuge, eine Wachstumsaktie aus mehreren Blickwinkeln gegenzuprüfen, bevor Sie Kapital einsetzen.
Häufig gestellte Fragen
Nach einer Faustregel, die Peter Lynch bekannt gemacht hat, gilt ein PEG-Verhältnis unter 1,0 als attraktiv, weil das KGV dann niedriger ist als die erwartete Wachstumsrate. Auf der Skala dieses Rechners ist ein PEG unter 1,0 niedrig für das Wachstum, von 1,0 bis 1,2 passt der Preis etwa zum Wachstum, und über 1,2 ist er hoch für das Wachstum. Nur die Grenze bei 1 stammt aus Lynchs Faustregel; die Grenze bei 1,2 hat dieser Rechner selbst gezogen. Das sind Richtwerte, keine festen Regeln: Hochwertige, beständige Unternehmen rechtfertigen oft ein PEG über 1.
Das PEG-Verhältnis teilt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) einer Aktie durch ihre erwartete jährliche Wachstumsrate des Gewinns je Aktie, ausgedrückt in Prozentpunkten. Zum Beispiel hat eine Aktie mit einem KGV von 20 und einer erwarteten EPS-Wachstumsrate von 15 % ein PEG von 20 ÷ 15 = 1,33. Die Wachstumszahl wird als ganze Zahl eingegeben (15 für 15 %), nicht als Dezimalzahl.
Das PEG-Verhältnis ist von Natur aus zukunftsgerichtet, daher ist es mit einer Prognose des künftigen EPS-Wachstums am nützlichsten, in der Regel der Konsensschätzung der Analysten für die nächsten drei bis fünf Jahre. Manche Anleger verwenden das vergangene Wachstum für eine konservativere, auf Fakten beruhende Zahl. Was Sie auch wählen, bleiben Sie konsistent und denken Sie daran, dass das Ergebnis nur so zuverlässig ist wie die Wachstumsschätzung dahinter.
Das PEG-Verhältnis versagt, wenn ein Unternehmen null oder negative Gewinne hat (das KGV ist nicht definiert) oder null oder negatives erwartetes Wachstum (das Verhältnis wird undefiniert oder negativ und verliert seine Bedeutung). Es eignet sich daher am besten für profitable, wachsende Unternehmen. Für verlustbringende, zyklische oder schrumpfende Firmen sind andere Methoden wie das Kurs-Umsatz-Verhältnis, die Discounted-Cashflow-Analyse oder die vermögensbasierte Bewertung besser geeignet.
Das PEG-Verhältnis hängt vollständig von einer Wachstumsschätzung ab, die naturgemäß unsicher ist, und schon kleine Änderungen der angenommenen Wachstumsrate können das Ergebnis erheblich verschieben. Es lässt zudem Dividenden, Schulden sowie die Qualität oder Nachhaltigkeit der Gewinne außer Acht und behandelt jedes Wachstum unabhängig vom Risiko als gleich wertvoll. Nutzen Sie es als eines von mehreren Screening-Werkzeugen, nicht als alleiniges Urteil darüber, ob eine Aktie günstig oder teuer ist.
Alle Aktien, die Sie besitzen, an einem Ort
Das PEG-Verhältnis ist nur eine Perspektive auf eine Aktie. Mit einem kostenlosen Worthmap-Konto können Sie mit dem Aktienscreener und der KI-Analyse weiter recherchieren und die Aktien, die Sie besitzen, jeweils in der eigenen Währung, in einem Nettovermögen erfassen, das Sie im Lauf der Zeit verfolgen. Der kostenlose Tarif befindet sich in der Betaphase.
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Nur zu Bildungszwecken. Dieses Tool liefert Schätzungen zu Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Die Ergebnisse basieren auf den von Ihnen eingegebenen Daten und mathematischen Modellen, sie sind keine Garantie für zukünftige Wertentwicklungen. Konsultieren Sie stets einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.