L'analisi DuPont è un modo per scomporre il ROE (redditività del capitale proprio) in tre parti, così si vede da dove nasce. ROE = margine di utile netto per rotazione dell'attivo per leva finanziaria. Il margine di utile netto è l'utile netto diviso per i ricavi e mostra quanto utile resta all'azienda da ogni euro di vendite. La rotazione dell'attivo è i ricavi divisi per il totale dell'attivo e mostra quanti euro di vendite produce ogni euro di attivo. La leva finanziaria (o moltiplicatore del patrimonio netto) è il totale dell'attivo diviso per il patrimonio netto e mostra quanta parte dell'azienda è finanziata con denaro preso a prestito. Due aziende possono avere lo stesso ROE per ragioni molto diverse, e questa scomposizione rende la differenza visibile.
Esempio pratico
L'azienda A ha ricavi di 1.000.000 $, utile netto di 80.000 $, attivo totale di 800.000 $ e patrimonio netto di 400.000 $. Margine di utile netto = 80.000 $ ÷ 1.000.000 $ = 8%. Rotazione dell'attivo = 1.000.000 $ ÷ 800.000 $ = 1,25. Leva finanziaria = 800.000 $ ÷ 400.000 $ = 2. ROE = 8% × 1,25 × 2 = 20%, lo stesso risultato di 80.000 $ ÷ 400.000 $ = 20%. Ora prendi l'azienda B, con lo stesso attivo e lo stesso patrimonio netto ma ricavi di 4.000.000 $ e lo stesso utile netto di 80.000 $: margine 2%, rotazione 5, leva 2, ROE = 2% × 5 × 2 = 20%. Stesso ROE, due attività molto diverse: A guadagna un margine alto su vendite modeste, B un margine sottile su molte vendite.
Perché è importante
Un ROE alto può indicare un'attività davvero redditizia, un'attività che vende molto per ogni euro di attivo, oppure semplicemente un'azienda che si è indebitata molto, e il solo ROE non distingue questi casi. L'analisi DuPont sì. Se, per esempio, la leva cresce mentre margine e rotazione restano fermi, il ROE sale a causa di più debito, e questa è una domanda da approfondire, non il segno di una gestione migliore. I dati si trovano nel conto economico (ricavi, utile netto) e nello stato patrimoniale (attivo totale, patrimonio netto) del bilancio. I livelli tipici cambiano molto da un settore all'altro, quindi confronta le tre parti con aziende simili e con gli anni passati della stessa azienda, e considera ogni valore una domanda da approfondire, non un verdetto.
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Domande frequenti
ROE = margine di utile netto × rotazione dell'attivo × leva finanziaria. A parole: utile netto ÷ ricavi, per ricavi ÷ attivo totale, per attivo totale ÷ patrimonio netto. Ricavi e attivo totale si semplificano, ed è per questo che il prodotto coincide con utile netto ÷ patrimonio netto.
È l'attivo totale diviso per il patrimonio netto. Una leva di 2 significa che ogni euro dei soci sostiene due euro di attivo, quindi l'altro euro è finanziato con debiti o altre passività. Più è alta, più il ROE dipende dal debito.
Ricavi e utile netto sono nel conto economico, attivo totale e patrimonio netto nello stato patrimoniale, tutti nel bilancio dell'azienda. Usa lo stesso anno per tutti e quattro.
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Creato e gestito da Worthmap · Ultimo aggiornamento 1 novembre 2026
Solo a scopo didattico. Questo strumento fornisce stime a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento, fiscale o legale. I risultati si basano sui dati che inserisci e su modelli matematici e non garantiscono performance future. Consulta sempre un consulente finanziario qualificato prima di prendere decisioni di investimento.