Il costo del debito è il tasso di interesse effettivo che un'azienda paga sui suoi prestiti. Poiché gli interessi sono deducibili fiscalmente, il valore che confluisce nel WACC è il costo del debito al netto delle imposte: il tasso al lordo delle imposte moltiplicato per uno meno l'aliquota fiscale. È in genere la fonte di finanziamento più economica a disposizione di un'azienda.
Esempio pratico
Un'azienda paga il 6% di interessi sul suo debito e ha un'aliquota fiscale del 25%. Costo del debito al netto delle imposte = 6% × (1 − 0,25) = 4,5%.
Perché è importante
La deducibilità fiscale degli interessi è il motivo per cui il debito riduce il WACC fino a un certo punto: è il cosiddetto 'scudo fiscale'. Oltre quel punto, il crescente rischio di insolvenza fa salire sia il costo del debito sia quello del capitale proprio.
Domande frequenti
Si può dividere la spesa totale per interessi per il debito totale, oppure usare il rendimento alla scadenza delle obbligazioni in circolazione dell'azienda, che riflette quanto il mercato le richiede attualmente per prendere a prestito.