Calcolatore della sequenza dei rendimenti

Che cos'è il rischio della sequenza dei rendimenti?

Il rischio della sequenza dei rendimenti è il rischio che a decidere se il tuo portafoglio dura per tutta la pensione sia l'ordine in cui arrivano i rendimenti dei tuoi investimenti, non solo la loro media di lungo periodo. Finché stai ancora risparmiando e non prelevi, l'ordine è irrilevante: un portafoglio lasciato intatto capitalizza fino allo stesso valore finale a prescindere da quali anni siano stati positivi e quali negativi. Nel momento in cui inizi a fare prelievi fissi, l'ordine diventa improvvisamente importantissimo.

Il motivo è semplice. Quando prelevi una cifra fissa ogni anno e il mercato è appena sceso, quel prelievo è una fetta più grande del tuo portafoglio ridotto. Vendi una parte maggiore dei tuoi titoli per mantenere lo stesso tenore di vita, riducendo in modo permanente la base che altrimenti si sarebbe ripresa nel rimbalzo. Un pensionato che incassa una forte perdita nel primo anno può restare senza soldi anni prima di un pensionato identico che ha incontrato la stessa perdita verso la fine, anche se entrambi hanno ottenuto esattamente lo stesso rendimento medio.

Come funziona questo calcolatore, con un esempio pratico

Il calcolatore è deterministico anziché una simulazione Monte Carlo, quindi i risultati sono esatti, non probabilistici. Ogni anno i tuoi soldi maturano prima il rendimento, poi a fine anno viene tolto il tuo prelievo fisso, usando saldo = saldo × (1 + rendimento) − prelievo. Il calcolatore fa girare i tuoi soldi tre volte: una con il tuo rendimento uguale ogni anno, una con gli anni negativi per primi e una con gli anni positivi per primi. Le ultime due usano la stessa serie di anni in salita e in discesa, che ha la stessa media del tuo rendimento.

Ecco un piccolo esempio pratico dell'effetto dell'ordine. Parti con un portafoglio di 100.000, preleva 10.000 alla fine di ogni anno e ottieni +30%, 0% e poi -30%. Primo anno: 100.000 x 1,30 - 10.000 = 120.000. Secondo anno: 120.000 x 1,00 - 10.000 = 110.000. Terzo anno: 110.000 x 0,70 - 10.000 = 67.000. Il portafoglio finisce a 67.000.

Ora inverti l'ordine in -30%, 0%, +30% e non cambiare nient'altro. Primo anno: 100.000 x 0,70 - 10.000 = 60.000. Secondo anno: 60.000 x 1,00 - 10.000 = 50.000. Terzo anno: 50.000 x 1,30 - 10.000 = 55.000. Il portafoglio finisce a 55.000, ben 12.000 in meno rispetto al primo ordine, nonostante una media identica. L'unica cosa cambiata è l'ordine, e a fare il danno è stata la perdita iniziale.

Perché i prelievi trasformano una sola media in una gamma di risultati

Mentre stai ancora risparmiando, una serie negativa all'inizio fa molti meno danni, perché la maggior parte dei tuoi soldi non è ancora stata versata. Quando cominci a prelevare, succede il contrario. I soldi che prelevi dopo un calo non sono più investiti, quindi non possono ricrescere quando arrivano gli anni positivi. Più prelevi rispetto a quello che hai, più pesa una partenza negativa.

Ecco perché l'importo che prelevi ogni anno conta così tanto. Un importo annuo più alto lascia molto meno margine a una serie negativa di anni iniziali, uno più basso ne lascia di più. Usa il calcolatore qui sopra per alzare o abbassare il tuo prelievo e guarda cambiare quello che resta con gli anni negativi per primi.

Come gestire il rischio della sequenza dei rendimenti

Non puoi eliminare del tutto il rischio della sequenza, ma diverse abitudini lo riducono. Tenere in liquidità o in obbligazioni a breve termine i soldi per una parte delle tue spese ti permette di evitare di vendere azioni subito dopo un calo. Questi soldi a volte si chiamano cuscinetto di liquidità. Un approccio flessibile, che riduce le spese negli anni negativi, protegge la base quando è più fragile. Un prelievo iniziale più basso e un portafoglio diversificato a livello globale aggiungono entrambi solidità. Poiché un calo fa più danni all'inizio, quando la maggior parte dei tuoi soldi è ancora lì da perdere, i primi anni meritano la massima prudenza.

Guadagnare un piccolo reddito nei primi anni è una delle difese più efficaci, perché riduce direttamente quanto devi prelevare da un portafoglio in calo. È il vantaggio strutturale della semi-pensione. Il nostro calcolatore Barista FIRE mostra come un reddito part-time abbassa il portafoglio di cui hai bisogno e attutisce gli anni più rischiosi. Per trasformare, prima di tutto, un tasso di prelievo in un portafoglio obiettivo, il calcolatore del valore attuale è un utile complemento.

Mentre stai ancora risparmiando, una serie negativa all'inizio fa molti meno danni, perché la maggior parte dei tuoi soldi non è ancora stata versata. È uno dei motivi per cui investire in modo costante e automatico è adatto agli anni in cui costruisci il portafoglio da cui poi attingerai. Il nostro calcolatore dell'interesse composto e il calcolatore del piano di accumulo (PAC) mostrano entrambi come i versamenti costanti fanno crescere un portafoglio prima che inizi la pensione.

Domande frequenti sul rischio della sequenza dei rendimenti