Bénéfice par Action (BPA)
Le bénéfice par action, ou BPA, est le résultat net d'une entreprise moins les dividendes privilégiés, divisé par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation. Il mesure le profit attribuable à chaque action et figure parmi les indicateurs de rentabilité les plus suivis. Le BPA est l'élément de comparaison du ratio cours/bénéfice et un moteur essentiel de la valorisation de l'action.
Exemple chiffré
Une entreprise déclare un résultat net de 200 millions de $ et verse 20 millions de $ de dividendes privilégiés, avec 90 millions d'actions ordinaires moyennes pondérées en circulation. BPA = (200 000 000 $ − 20 000 000 $) ÷ 90 000 000 = 180 000 000 $ ÷ 90 000 000 = 2,00 $ par action.
Pourquoi c'est important
Le BPA est important car il standardise le profit par action, permettant aux investisseurs de suivre la croissance des bénéfices et de calculer des multiples de valorisation comme le ratio cours/bénéfice. Le piège courant est de prendre le BPA publié pour argent comptant : une entreprise peut le relever simplement en rachetant des actions, et des éléments exceptionnels ou des choix comptables peuvent le fausser. Comparer le BPA dilué sur plusieurs années donne une image plus claire qu'un seul chiffre vedette.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le BPA de base et le BPA dilué ?
Le BPA de base n'utilise que les actions actuellement en circulation, tandis que le BPA dilué compte aussi les actions susceptibles de naître d'options, de bons de souscription et de convertibles. Le BPA dilué est plus faible et plus prudent, c'est donc lui que privilégient les analystes.
Un BPA plus élevé est-il toujours préférable ?
Pas nécessairement. Un BPA plus élevé est positif, mais il doit être jugé au regard du cours et du nombre d'actions. Le BPA peut augmenter par des rachats d'actions plutôt que par une croissance réelle ; le contexte importe donc plus que le chiffre brut.
Termes associés: Ratio Cours/Bénéfice (PER), Graham Number (Nombre de Graham)