Calculateur du Nombre de Graham
La formule de Benjamin Graham pour la valeur intrinsèque
Saisissez les données de l'action
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Bénéfice net par action, p. ex. 4,50. Utilisez les 12 derniers mois.
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Valeur nette par action. Vous ne l'avez pas ? Utilisez l'aide ci-dessous.
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Ajoutez le cours du marché pour voir si c'est bon marché ou cher.
Valeur intrinsèque (Nombre de Graham)
51,06 $
par action
0.67x
33 %
En clair : selon le critère prudent de Graham, cette action vaut jusqu'à environ 51,06 $ par action, à partir d'un bénéfice de 4,50 $ et d'une valeur comptable de 25,75 $. À 34,00 $, cela représente 0.67x le nombre de Graham, soit une décote d'environ 33 % par rapport à la valeur intrinsèque.
BPA utilisé
4,50 $
Valeur comptable utilisée
25,75 $
Ce que cela signifie: L'action se négocie en dessous de sa valeur intrinsèque avec une bonne marge de sécurité. On peut la considérer comme sous-évaluée et potentiellement intéressante pour les investisseurs value.
Le Nombre de Graham est une formule développée par Benjamin Graham, largement considéré comme le père de l'investissement de valeur et mentor de Warren Buffett. Il fournit une estimation prudente de la valeur intrinsèque d'une action.
Nombre de Graham = √(22,5 × BPA × Valeur Comptable par Action)
Où:
Graham croyait que les investisseurs ne devraient acheter des actions que lorsque le prix actuel ne dépasse pas 50% du Nombre de Graham, fournissant une marge de sécurité significative.
Étape 1: Trouvez le BPA de l'entreprise (Bénéfice par Action) - généralement disponible sur les sites financiers ou dans les rapports trimestriels.
Étape 2: Trouvez la Valeur Comptable par Action - calculée comme (Total des Actifs - Total des Passifs) ÷ Nombre d'Actions en Circulation.
Étape 3: Saisissez les deux valeurs et le nombre de Graham apparaît instantanément, sans aucun bouton à presser.
Étape 4: Comparez le Nombre de Graham avec le prix actuel de l'action pour évaluer si l'action est potentiellement sous-évaluée.
Qu'est-ce que le Nombre de Graham ?
Le Nombre de Graham est une métrique d'évaluation des actions créée par Benjamin Graham, largement considéré comme le père de l'investissement value et le mentor de Warren Buffett. Il fournit une estimation rapide du prix maximum qu'un investisseur défensif devrait payer pour une action.
Si le prix de marché actuel d'une action est inférieur à son Nombre de Graham, elle peut être sous-évaluée selon le cadre conservateur de Graham. Si le prix est supérieur, l'action peut être surévaluée.
La Formule du Nombre de Graham
Graham Number = √(22.5 × EPS × BVPS)
La constante 22,5 est le produit des deux ratios maximum acceptables de Graham : un ratio P/E de 15 multiplié par un ratio P/B de 1,5 (15 × 1,5 = 22,5).
Si le BPA ou la VCPA est négatif, la formule ne peut pas produire un résultat significatif. Le Nombre de Graham n'est applicable qu'aux entreprises ayant des bénéfices positifs et une valeur comptable positive.
Comment Calculer le Nombre de Graham Étape par Étape
D'abord, trouvez le bénéfice par action de l'entreprise. C'est le bénéfice net divisé par le nombre total d'actions en circulation. Utilisez le chiffre des douze derniers mois (TTM) pour l'image la plus actuelle.
Deuxièmement, trouvez la valeur comptable par action. C'est le total des capitaux propres divisé par le nombre total d'actions en circulation. Vous pouvez le trouver dans le bilan de l'entreprise.
Entrez les deux valeurs dans le calculateur et il calculera le Nombre de Graham instantanément. Comparez le résultat avec le prix de marché actuel de l'action.
Interpréter les Résultats
Quand le prix actuel de l'action est inférieur au Nombre de Graham, cela suggère que l'action pourrait se négocier avec une décote par rapport à sa valeur intrinsèque — une opportunité d'achat potentielle pour les investisseurs value.
Le ratio Prix/Nombre de Graham fournit un résumé rapide. Un ratio inférieur à 1,0 suggère une sous-évaluation potentielle. Un ratio de 1,0 indique une juste valeur selon les critères de Graham.
Limitations du Nombre de Graham
Il ne tient pas compte de la croissance future. Les entreprises ayant de fortes perspectives de croissance des bénéfices — en particulier les entreprises technologiques et logicielles — apparaîtront presque toujours surévaluées par le Nombre de Graham.
Il ne fonctionne que pour les entreprises rentables avec une valeur comptable positive. Les entreprises pré-revenus, déficitaires ou légères en actifs produiront des résultats sans signification.
Enfin, le Nombre de Graham ne devrait jamais être utilisé isolément. Graham lui-même l'a intégré dans un cadre plus large de critères pour la sélection défensive d'actions.
Nombre de Graham vs Autres Méthodes d'Évaluation
Le Nombre de Graham se situe aux côtés de plusieurs autres approches d'évaluation. Le modèle DCF projette les flux de trésorerie futurs et les actualise. Le ratio PEG ajuste le ratio P/E pour la croissance attendue des bénéfices. Pour les investisseurs value, le Nombre de Graham fournit le screening initial le plus rapide et objectif.
Questions Fréquemment Posées
Les deux chiffres sont disponibles sur les sites de données financières comme Yahoo Finance, Google Finance, Morningstar ou votre plateforme de courtage.
Le BPA dilué est le choix le plus conservateur, car il tient compte des stock-options, des titres convertibles et d'autres dilutions potentielles.
Oui. La formule fonctionne pour n'importe quelle action sur n'importe quelle bourse, dans n'importe quelle devise.
Un ratio Prix/Nombre de Graham inférieur à 0,75 suggère une décote significative et une forte marge de sécurité. Entre 0,75 et 1,0 est encore potentiellement attractif.
Absolument — et Graham le recommandait. Utiliser la moyenne des 3 dernières années de BPA donne un résultat plus stable, surtout pour les industries cycliques comme les mines, l'énergie ou la banque.
Rendement du dividende, croissance du dividende et ratio PEG pour les investisseurs value
Les investisseurs value qui suivent l'approche de Benjamin Graham combinent souvent le Nombre de Graham avec l'analyse des dividendes. Le rendement du dividende, c'est-à-dire le dividende annuel par action divisé par le cours de l'action, récompense les investisseurs patients pendant qu'ils attendent qu'une action atteigne sa valeur intrinsèque. Une action qui se négocie sous son Nombre de Graham et verse en plus un rendement du dividende supérieur à 3 % offre un scénario où l'on est « payé pour attendre » : vous percevez un revenu pendant que le marché finit par revaloriser l'action à sa juste valeur. Les calculateurs de croissance du dividende projettent la façon dont ce flux de revenu augmente au fil du temps, à mesure que les entreprises relèvent leurs dividendes chaque année.
L'investissement axé sur la croissance du dividende se concentre sur les entreprises qui augmentent régulièrement leurs dividendes : les « Dividend Aristocrats » (plus de 25 ans de hausses consécutives) et les « Dividend Kings » (plus de 50 ans). Ces entreprises ont généralement des avantages concurrentiels durables et des bénéfices prévisibles, les mêmes caractéristiques que Graham appréciait. Un calculateur de modèle d'actualisation des dividendes valorise ces actions en actualisant tous les versements de dividendes futurs à leur valeur actuelle. Le modèle de croissance de Gordon le simplifie : P = D₁ / (r − g), où un taux de croissance du dividende plus élevé augmente la valeur intrinsèque de l'action.
Le ratio PEG (Price/Earnings to Growth) ajuste le ratio P/E en fonction de la croissance attendue des bénéfices, ce qui le rend plus pertinent que le simple Nombre de Graham pour les actions de croissance. PEG = (ratio P/E) / taux de croissance annuel du BPA. Un PEG inférieur à 1,0 est généralement considéré comme sous-évalué, tandis qu'un PEG supérieur à 2,0 suggère un prix élevé par rapport à la croissance. Si Graham privilégiait une capacité bénéficiaire stable plutôt que des projections de croissance, les investisseurs value modernes utilisent le ratio PEG pour étendre la méthode de Graham aux entreprises à croissance plus rapide. En combinant le Nombre de Graham comme valorisation plancher et le ratio PEG comme plafond ajusté à la croissance, les investisseurs value peuvent encadrer la juste valeur de presque n'importe quelle entreprise rentable.
Filtrez les Actions Comme un Investisseur Value
Le Nombre de Graham n'est que le début. Worthmap vous aide à appliquer le cadre complet de Benjamin Graham — incluant la régularité des bénéfices, l'historique des dividendes et la marge de sécurité — pour trouver des actions véritablement sous-évaluées sur les marchés mondiaux.
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