Calculateur du Nombre de Graham
La formule de Benjamin Graham pour la valeur intrinsèque
Saisissez les Données d'Action
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Saisissez le BPA de l'entreprise (ex: 4,50)
Valeur Comptable par Action
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Valeur nette par action. Si vous ne l'avez pas, utilisez le calculateur ci-dessus. (ex: 25,75)
Le Nombre de Graham est une formule développée par Benjamin Graham, largement considéré comme le père de l'investissement de valeur et mentor de Warren Buffett. Il fournit une estimation prudente de la valeur intrinsèque d'une action.
Nombre de Graham = √(22,5 × BPA × Valeur Comptable par Action)
Où:
Graham croyait que les investisseurs ne devraient acheter des actions que lorsque le prix actuel ne dépasse pas 50% du Nombre de Graham, fournissant une marge de sécurité significative.
Étape 1: Trouvez le BPA de l'entreprise (Bénéfice par Action) - généralement disponible sur les sites financiers ou dans les rapports trimestriels.
Étape 2: Trouvez la Valeur Comptable par Action - calculée comme (Total des Actifs - Total des Passifs) ÷ Nombre d'Actions en Circulation.
Étape 3: Saisissez les deux valeurs dans le calculateur pour obtenir le Nombre de Graham.
Étape 4: Comparez le Nombre de Graham avec le prix actuel de l'action pour évaluer si l'action est potentiellement sous-évaluée.
Qu'est-ce que le Nombre de Graham ?
Le Nombre de Graham est une métrique d'évaluation des actions créée par Benjamin Graham, largement considéré comme le père de l'investissement value et le mentor de Warren Buffett. Il fournit une estimation rapide du prix maximum qu'un investisseur défensif devrait payer pour une action.
Si le prix de marché actuel d'une action est inférieur à son Nombre de Graham, elle peut être sous-évaluée selon le cadre conservateur de Graham. Si le prix est supérieur, l'action peut être surévaluée.
La Formule du Nombre de Graham
Graham Number = √(22.5 × EPS × BVPS)
La constante 22,5 est le produit des deux ratios maximum acceptables de Graham : un ratio P/E de 15 multiplié par un ratio P/B de 1,5 (15 × 1,5 = 22,5).
Si le BPA ou la VCPA est négatif, la formule ne peut pas produire un résultat significatif. Le Nombre de Graham n'est applicable qu'aux entreprises ayant des bénéfices positifs et une valeur comptable positive.
Comment Calculer le Nombre de Graham Étape par Étape
D'abord, trouvez le bénéfice par action de l'entreprise. C'est le bénéfice net divisé par le nombre total d'actions en circulation. Utilisez le chiffre des douze derniers mois (TTM) pour l'image la plus actuelle.
Deuxièmement, trouvez la valeur comptable par action. C'est le total des capitaux propres divisé par le nombre total d'actions en circulation. Vous pouvez le trouver dans le bilan de l'entreprise.
Entrez les deux valeurs dans le calculateur et il calculera le Nombre de Graham instantanément. Comparez le résultat avec le prix de marché actuel de l'action.
Interpréter les Résultats
Quand le prix actuel de l'action est inférieur au Nombre de Graham, cela suggère que l'action pourrait se négocier avec une décote par rapport à sa valeur intrinsèque — une opportunité d'achat potentielle pour les investisseurs value.
Le ratio Prix/Nombre de Graham fournit un résumé rapide. Un ratio inférieur à 1,0 suggère une sous-évaluation potentielle. Un ratio de 1,0 indique une juste valeur selon les critères de Graham.
Limitations du Nombre de Graham
Il ne tient pas compte de la croissance future. Les entreprises ayant de fortes perspectives de croissance des bénéfices — en particulier les entreprises technologiques et logicielles — apparaîtront presque toujours surévaluées par le Nombre de Graham.
Il ne fonctionne que pour les entreprises rentables avec une valeur comptable positive. Les entreprises pré-revenus, déficitaires ou légères en actifs produiront des résultats sans signification.
Enfin, le Nombre de Graham ne devrait jamais être utilisé isolément. Graham lui-même l'a intégré dans un cadre plus large de critères pour la sélection défensive d'actions.
Nombre de Graham vs Autres Méthodes d'Évaluation
Le Nombre de Graham se situe aux côtés de plusieurs autres approches d'évaluation. Le modèle DCF projette les flux de trésorerie futurs et les actualise. Le ratio PEG ajuste le ratio P/E pour la croissance attendue des bénéfices. Pour les investisseurs value, le Nombre de Graham fournit le screening initial le plus rapide et objectif.
Questions Fréquemment Posées
Les deux chiffres sont disponibles sur les sites de données financières comme Yahoo Finance, Google Finance, Morningstar ou votre plateforme de courtage.
Le BPA dilué est le choix le plus conservateur, car il tient compte des stock-options, des titres convertibles et d'autres dilutions potentielles.
Oui. La formule fonctionne pour n'importe quelle action sur n'importe quelle bourse, dans n'importe quelle devise.
Un ratio Prix/Nombre de Graham inférieur à 0,75 suggère une décote significative et une forte marge de sécurité. Entre 0,75 et 1,0 est encore potentiellement attractif.
Absolument — et Graham le recommandait. Utiliser la moyenne des 3 dernières années de BPA donne un résultat plus stable, surtout pour les industries cycliques comme les mines, l'énergie ou la banque.
Dividend Yield, Dividend Growth & the PEG Ratio for Value Investors
Value investors who follow Benjamin Graham's approach often combine the Graham Number with dividend analysis. Dividend yield — annual dividends per share divided by the stock price — rewards patient investors while they wait for a stock to reach its intrinsic value. A stock trading below its Graham Number that also pays a dividend yield above 3% offers a "paid to wait" scenario: you collect income while the market eventually re-rates the stock to fair value. Dividend growth calculator tools project how that income stream grows over time as companies raise their dividends annually.
Dividend growth investing focuses on companies that consistently increase their dividends — the "Dividend Aristocrats" (25+ years of consecutive increases) and "Dividend Kings" (50+ years). These companies tend to have durable competitive advantages and predictable earnings — the same characteristics Graham valued. A dividend discount model calculator values these stocks by discounting all future dividend payments back to present value. The Gordon Growth Model simplifies this: P = D₁ / (r − g), where a higher dividend growth rate increases the stock's intrinsic value.
The PEG ratio (Price/Earnings to Growth) adjusts the P/E ratio for expected earnings growth, making it more relevant for growth stocks than the pure Graham Number. PEG = (P/E Ratio) / Annual EPS Growth Rate. A PEG below 1.0 is generally considered undervalued; above 2.0 suggests premium pricing relative to growth. While Graham preferred static earnings power over growth projections, modern value investors use the PEG ratio to extend Graham's framework to faster-growing businesses. Combined with the Graham Number as a floor valuation and the PEG ratio as a growth-adjusted ceiling, value investors can bracket the fair value of almost any profitable company.
Filtrez les Actions Comme un Investisseur Value
Le Nombre de Graham n'est que le début. Worthmap vous aide à appliquer le cadre complet de Benjamin Graham — incluant la régularité des bénéfices, l'historique des dividendes et la marge de sécurité — pour trouver des actions véritablement sous-évaluées sur les marchés mondiaux.
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