Les flux de trésorerie actualisés (DCF) constituent une méthode de valorisation qui estime ce que vaut une entreprise aujourd'hui d'après la trésorerie qu'elle devrait générer à l'avenir. Chaque flux futur est actualisé à sa valeur actuelle à l'aide d'un taux d'actualisation, en général le WACC, puis les résultats sont additionnés, ainsi qu'une valeur terminale.
Exemple chiffré
Une entreprise censée générer 100 $ l'an prochain, avec une croissance modérée, actualisée à un WACC de 8 % avec une valeur terminale, pourrait être valorisée, par exemple, à 1 500 $, la somme de toutes ces valeurs actuelles. Portez le taux d'actualisation à 10 % et la valeur baisse.
Pourquoi c’est important
Le DCF est la méthode de valorisation la plus complète sur le plan théorique, car elle relie directement la valeur à la génération de trésorerie. Sa faiblesse est sa sensibilité : de petites variations des hypothèses de croissance et de taux d'actualisation entraînent de grands écarts sur le résultat.
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Questions fréquentes
Pour la valorisation d'une entreprise entière, le WACC. La valeur terminale, qui représente souvent l'essentiel du total, est particulièrement sensible à la fois au taux d'actualisation et au taux de croissance à long terme retenu.