Les flux de trésorerie actualisés (DCF) constituent une méthode de valorisation qui estime ce que vaut une entreprise aujourd'hui d'après la trésorerie qu'elle devrait générer à l'avenir. Chaque flux futur est actualisé à sa valeur actuelle à l'aide d'un taux d'actualisation, en général le WACC, puis les résultats sont additionnés, ainsi qu'une valeur terminale.
Exemple chiffré
Une entreprise censée générer 100 $ l'an prochain, avec une croissance modérée, actualisée à un WACC de 8 % avec une valeur terminale, pourrait être valorisée, par exemple, à 1 500 $ — la somme de toutes ces valeurs actuelles. Portez le taux d'actualisation à 10 % et la valeur baisse.
Pourquoi c’est important
Le DCF est la méthode de valorisation la plus complète sur le plan théorique, car elle relie directement la valeur à la génération de trésorerie. Sa faiblesse est sa sensibilité : de petites variations des hypothèses de croissance et de taux d'actualisation entraînent de grands écarts sur le résultat.
Questions fréquentes
Pour la valorisation d'une entreprise entière, le WACC. La valeur terminale, qui représente souvent l'essentiel du total, est particulièrement sensible à la fois au taux d'actualisation et au taux de croissance à long terme retenu.