Die Fremdkapitalkosten sind der effektive Zinssatz, den ein Unternehmen für seine Verbindlichkeiten zahlt. Da Zinsen steuerlich absetzbar sind, fließt in den WACC die Fremdkapitalkosten nach Steuern ein: der Vorsteuersatz multipliziert mit eins minus dem Steuersatz. Sie sind in der Regel die günstigste Finanzierungsquelle eines Unternehmens.
Durchgerechnetes Beispiel
Ein Unternehmen zahlt 6 % Zinsen auf seine Verbindlichkeiten und hat einen Steuersatz von 25 %. Fremdkapitalkosten nach Steuern = 6 % × (1 − 0,25) = 4,5 %.
Warum es wichtig ist
Die steuerliche Absetzbarkeit der Zinsen ist der Grund, warum Fremdkapital den WACC bis zu einem gewissen Punkt senkt. Das ist das sogenannte „Tax Shield". Jenseits dieses Punktes treibt das steigende Ausfallrisiko sowohl die Fremd- als auch die Eigenkapitalkosten nach oben.
Häufig gestellte Fragen
Entweder teilen Sie den gesamten Zinsaufwand durch die Gesamtverschuldung, oder Sie verwenden die Rendite bis zur Fälligkeit der ausstehenden Anleihen des Unternehmens, die widerspiegelt, was der Markt ihm derzeit für die Kreditaufnahme berechnet.