到期收益率（YTM）是投资者若以当前价格买入债券并持有至到期所获得的年化总回报，假设每笔票息都按同一利率再投资。它是使债券所有未来票息和本金偿付的现值等于其当前市场价格的那个唯一折现率，因此既涵盖票息收入，也涵盖相对于面值的任何盈亏。
计算示例
一只面值 1,000 美元、票息 5%（每年 50 美元）的债券以 960 美元买入，距到期还有一年。到期时持有人获得 50 美元票息加 1,000 美元本金。YTM ≈（50 美元 +（1,000 美元 − 960 美元））÷ 960 美元 = 90 美元 ÷ 960 美元 = 9.4%。
为什么重要
到期收益率让投资者能在统一的年化基础上比较价格、票息和期限各异的债券，这是单看票面利率所无法做到的。它的关键假设——也是其陷阱——在于每笔票息都按 YTM 本身再投资；若实际再投资利率更低，实现回报便会不及预期。YTM 还假设债券持有至到期且发行人不违约。
常见问题
票面利率是按债券面值支付的固定年度利息。到期收益率是基于债券当前价格的总回报，因此还反映相对于面值的任何折价或溢价。
以低于面值买入意味着到期时可收回全部本金，从而在票息之外增加了一笔资本利得。这笔额外收益使整体收益率高于所标示的票面利率。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年6月7日
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