期权希腊字母
期权希腊字母是一组风险度量指标，用于显示当某一输入变量变动时期权价格的预期变化。Delta 衡量对标的价格的敏感度，Gamma 衡量 Delta 的变化率，Theta 衡量随时间流逝的价值损失，Vega 衡量对波动率的敏感度，Rho 衡量对利率的敏感度。交易者用它们来理解并对冲期权头寸的风险。
计算示例
某投资者持有一份价格为 5 美元的看涨期权，其 Delta 为 0.60，Theta 为 −0.04。若标的股票上涨 2 美元，期权价格约上升 Delta × 涨幅 = 0.60 × 2 = 1.20 美元，至约 6.20 美元。若标的不变而过去一天，Theta 侵蚀 0.04 × 1 = 0.04 美元，使期权价格降至约 4.96 美元。
为什么重要
希腊字母之所以重要，是因为它们让交易者能够精确量化期权承担了哪些风险、每种风险有多大，从而能够对冲组合而非仅凭猜测。常见陷阱是把它们当作固定值：希腊字母本身会随股价、波动率和时间而变化，因此一个 Delta 中性头寸可能在数小时内就失去平衡。
常见问题
对期权交易者而言哪个希腊字母最重要？
Delta 通常是起点，因为它显示对标的的方向性敞口。活跃交易者还会关注衡量时间损耗的 Theta 和衡量波动率风险的 Vega；恰当的优先级取决于策略和持仓时间长短。
存在二阶希腊字母吗？
存在。Gamma 是 Delta 的变化率，此外还有 Vanna、Vomma 等指标，用于描述一阶希腊字母自身如何变化。多数散户交易者关注五个主要希腊字母：Delta、Gamma、Theta、Vega 和 Rho。
相关术语: 布莱克-斯科尔斯模型, 隐含波动率