EBITDA 是 earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation 的缩写，意思是扣除利息、税项、折旧和摊销之前的利润。计算时从公司的营业收入出发，减去日常经营的成本（工资、材料、租金），到此为止，不再扣除债务利息、所得税，以及设备的折旧和无形资产的逐年摊销。常用公式是息税前利润（EBIT）加上折旧与摊销。人们用它来比较公司靠主营业务赚了多少，而不受负债水平、税率和会计处理方式的影响。它不是现金流：它没有计入更换旧设备所需的花费，也没有计入营运资金的变化。用到它的估值倍数见 EV/EBITDA。
计算示例
一家公司营业收入 100 万美元，日常经营成本 70 万美元，所以 EBITDA = 100 万美元 - 70 万美元 = 30 万美元（EBITDA 利润率 30%）。接着计提折旧与摊销 12 万美元，息税前利润（EBIT）= 30 万美元 - 12 万美元 = 18 万美元。再扣 4 万美元利息，税前利润为 14 万美元；按 20% 的税率缴税 2.8 万美元后，净利润为 11.2 万美元。再看现金这一面：公司今年花了 18 万美元购买新设备。EBITDA 减去这笔支出 = 30 万美元 - 18 万美元 = 12 万美元。表面上的 30 万美元，比这笔支出之后剩下的 12 万美元大得多。
为什么重要
EBITDA 提供了一种快速的方法，用来比较负债、税率和折旧政策各不相同的公司的经营赚钱能力，所以很多估值倍数都用到它。它的弱点在于被略去的部分。设备会磨损，更换要花真金白银；利息和税照样要付；公司可以 EBITDA 看上去很漂亮，现金却在流失。而且主要会计准则并没有给它官方定义，公司有时会按自己的方式调整。数值偏高或偏低，只是一个值得继续研究的问题，不是结论，所以要和经营现金流、自由现金流、净债务以及公司自己过去几年的数据放在一起看。
常见问题
它是公司经营业务赚到的利润，计算时还没有付利息和税，也没有扣设备的折旧和无形资产的年度摊销。实际上就是收入减去日常经营成本。
不等于。EBITDA 没有计入更换设备的花费和营运资金的变化，而且是在利息和税之前计算的，但利息和税是要用现金支付的。一家公司可以 EBITDA 很高，同时现金仍在流失。
EBIT 等于 EBITDA 再减去折旧与摊销，所以只要有这些费用，EBIT 就总是更小。EBIT 把设备的逐年损耗算作成本，EBITDA 则不算。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年11月1日
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