La tracking difference è il rendimento di un fondo indicizzato o di un ETF meno il rendimento dell'indice che replica, nello stesso periodo. Se l'indice ha reso 8,00% e il fondo 7,70%, la tracking difference è meno 0,30 punti percentuali. Il tracking error è un'altra cosa: misura quanto quella differenza oscilla da un periodo all'altro (tecnicamente, la deviazione standard delle differenze). Un fondo può avere una tracking difference piccola e un tracking error grande, o il contrario. Nessuno dei due coincide con il TER, che è solo il costo annuo dichiarato dal fondo; la tracking difference è ciò che hai ottenuto davvero dopo tutti i costi e gli altri effetti.
Esempio pratico
Il fondo A replica un indice. In un anno l'indice rende 8,00% e il fondo A 7,70%, quindi la tracking difference è 7,70% meno 8,00% = meno 0,30 punti percentuali. Su 10.000 investiti, l'indice sarebbe cresciuto a 10.800 e il fondo A a 10.770, con 30 di differenza. Il fondo A dichiara un TER pari a 0,20%, quindi gli altri 0,10 punti vengono da voci che il TER non mostra, come i costi di negoziazione dentro il fondo o le imposte trattenute sui dividendi. In quattro anni le differenze annue sono meno 0,2, meno 0,4, meno 0,2 e meno 0,4. La media è meno 0,3, ogni anno se ne discosta di 0,1, quindi il tracking error è 0,1 punti percentuali: il divario è stabile, quindi il fondo segue il suo indice in modo prevedibile.
Perché è importante
Quando scegli un fondo indicizzato vuoi che renda quanto rende il suo indice, quindi lo scarto è ciò che paghi davvero. La tracking difference è il numero da guardare per primo, perché somma in una sola cifra tutti i costi e gli effetti. Di solito è negativa, soprattutto per via delle commissioni. Può essere vicina a zero o perfino positiva quando il fondo guadagna qualcosa in più, per esempio prestando i titoli che detiene (come funziona si legge nei documenti del fondo). Il tracking error dice quanto è prevedibile quello scarto. Attenzione: un dato passato non è una promessa, dipende dal periodo misurato e una finestra breve può ingannare. Le schede del fondo e il sito dell'emittente pubblicano entrambi i numeri. Uno scarto grande è una domanda da approfondire, non un verdetto.
Domande frequenti
La tracking difference è lo scarto di rendimento tra il fondo e il suo indice in un dato periodo. Il tracking error è quanto quello scarto varia da un periodo all'altro. La prima è la dimensione dello scarto, il secondo è quanto è stabile.
No. Il TER è il costo annuo dichiarato dal fondo. La tracking difference è ciò che è successo davvero al rendimento dopo tutti i costi e gli effetti, comprese voci che il TER non mostra, come i costi di negoziazione interni. Spesso sono vicini, ma non sono la stessa cifra.
Nella scheda informativa del fondo, nella relazione annuale o sul sito dell'emittente, che di solito la pubblicano per uno o più anni. Confronta i fondi sullo stesso periodo, perché una finestra diversa dà un numero diverso.
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Creato e gestito da Worthmap · Ultimo aggiornamento 1 novembre 2026
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