La regola del 4% spiegata: i tassi di prelievo sicuri

La regola del 4% è una linea guida per la pensione che dice che puoi prelevare il 4% del tuo portafoglio nel primo anno, poi aumentare quell'importo con l'inflazione ogni anno, con un basso rischio storico di esaurire i fondi nell'arco di 30 anni. Deriva dallo studio Trinity sulla storia del mercato statunitense e implica che ti servono circa 25 volte le tue spese annuali per andare in pensione.

In pratica la regola svolge due compiti in una volta sola. Ti dà un numero di spesa una volta che sei andato in pensione e, letta al contrario, ti dà un obiettivo di risparmio mentre stai ancora lavorando. Moltiplica il reddito che desideri per 25 e ottieni il portafoglio a cui puntare; la stessa aritmetica è alla base del movimento FIRE e dell'idea di un tasso di prelievo sicuro. Il resto di questa guida spiega da dove viene il numero, quando il 4% è troppo alto e perché i pensionati più accorti lo trattano come una guida piuttosto che come una regola ferrea.

Da dove viene

La regola si basa sui rendimenti storici delle azioni e delle obbligazioni statunitensi. Con un prelievo iniziale del 4%, un portafoglio bilanciato è sopravvissuto a quasi tutti i periodi di 30 anni in quei dati, il che è rassicurante ma non è una garanzia, poiché il futuro potrebbe differire dal passato.

L'intuizione chiave alla base della regola è che non hai bisogno che il tuo portafoglio continui a crescere per sempre, ti serve solo che ti sopravviva. Una ripartizione di circa 50/50 fino a 60/40 tra azioni e obbligazioni offriva una crescita di lungo periodo sufficiente a compensare l'inflazione, attutendo al contempo i crolli di mercato peggiori. Il 4% è il prelievo iniziale: nel primo anno prelevi il 4% del saldo, e ogni anno successivo aumenti l'importo in dollari in base all'inflazione, ignorando ciò che fa il mercato. È proprio quel reddito fisso, adeguato all'inflazione, a rendere la regola semplice da seguire.

Esempio svolto. Spendi 40.000 dollari l'anno? Il tuo numero FIRE è 40,000 × 25 = $1,000,000. A un più prudente 3,5%, ti servirebbero circa $1,143,000.

Quando usare un tasso più basso

Il 4% è stato tarato per una pensione di circa 30 anni, quindi quanto più lunga o rischiosa è la tua situazione, tanto più un tasso iniziale inferiore ti garantisce tranquillità. Diverse circostanze suggeriscono di abbassare il tasso al di sotto del 4%.

La prima è andare in pensione da giovani con un orizzonte di 40-50 anni, una prospettiva molto più lunga dei 30 anni su cui la regola è stata testata, il che aumenta la probabilità che un prelievo fisso finisca per superare il portafoglio. La seconda è iniziare la pensione in un periodo di valutazioni elevate o di rendimenti attesi bassi, perché i primi anni di prelievi contano di più e un primo decennio debole può causare danni duraturi. La terza è semplicemente volere un margine di sicurezza più ampio, oppure intendere lasciare un'eredità invece di consumare il portafoglio fino a zero. In ciascun caso, scendere al 3% o al 3,5% allarga in modo significativo il cuscinetto.

È una guida, non una legge

L'applicazione più accorta è flessibile: riduci la spesa negli anni di mercato sfavorevoli e puoi sostenere un tasso medio più alto. Prelevare rigidamente un importo fisso a prescindere dalle condizioni è ciò che mette a rischio i portafogli.

Nel mondo reale, i pensionati si adattano. Un pensionato che taglia le spese discrezionali dopo un brusco calo del mercato, rimandando un grande viaggio, riducendo il budget per un anno o due, dà al portafoglio lo spazio per riprendersi, e quella flessibilità storicamente sostiene un prelievo di lungo periodo più alto rispetto a una regola fissa e rigida. Conta anche il fatto che il 4% è un numero lordo: tasse e commissioni di investimento ne escono, quindi il tuo reddito reale spendibile è inferiore. Per tradurre un tasso in un portafoglio obiettivo, o per testare un piano di semi-pensionamento in cui un lavoro part-time copre parte delle tue spese, il calcolatore Barista FIRE fa l'aritmetica al posto tuo.

Scritto da

Federico Romaldi

Co-fondatore, Worthmap

Pubblicato: 6 giugno 2026

Federico è co-fondatore di Worthmap, una piattaforma di intelligenza patrimoniale per investitori seri. Con esperienza nell’ingegneria del software e una lunga passione per il value investing, ha creato Worthmap per colmare il divario tra monitoraggio del patrimonio e analisi degli investimenti.