Le flux de trésorerie d'exploitation (OCF) est la trésorerie qu'une entreprise génère par son activité principale et courante sur une période. Il exclut les activités de financement et d'investissement pour montrer si l'activité réelle produit assez de liquidités pour s'autofinancer. Selon la méthode indirecte, l'OCF part du résultat net, réintègre les charges non monétaires comme l'amortissement et s'ajuste des variations du besoin en fonds de roulement. C'est la première section du tableau des flux de trésorerie.
Exemple chiffré
Avec la méthode indirecte : le résultat net est de 50 000 ; l'amortissement (charge non monétaire) est de 10 000 ; les créances clients ont baissé de 5 000 (entrée de trésorerie) ; les stocks ont augmenté de 3 000 (sortie de trésorerie). OCF = 50 000 + 10 000 + 5 000 − 3 000 = 62 000. L'activité a donc généré 62 000 de trésorerie d'exploitation, bien au-dessus des 50 000 de résultat net déclaré.
Pourquoi c’est important
Le flux de trésorerie d'exploitation compte car le bénéfice peut être gonflé par des choix comptables, alors que la trésorerie est plus difficile à truquer : une entreprise peut afficher un résultat net et manquer pourtant de liquidités. Le flux de trésorerie disponible est le flux d'exploitation moins les dépenses d'investissement. L'écueil est de lire l'OCF isolément : un resserrement temporaire des créances ou des dettes peut l'embellir ou le déprimer ; les tendances sur plusieurs périodes sont plus parlantes qu'un seul trimestre.
Questions fréquentes
Le résultat net est un bénéfice en comptabilité d'engagement qui inclut des éléments non monétaires et des effets de calendrier, tandis que le flux de trésorerie d'exploitation suit la trésorerie réelle qui circule dans l'entreprise. Chez une société saine, l'OCF dépasse ou égale grossièrement le résultat net dans la durée.
La méthode directe liste les encaissements et décaissements réels de l'exploitation, tandis que la méthode indirecte part du résultat net et l'ajuste des éléments non monétaires et des variations du besoin en fonds de roulement. Les deux aboutissent au même flux d'exploitation ; la méthode indirecte est de loin la plus répandue.