Le TCAM, ou taux de croissance annuel moyen (CAGR en anglais, pour compound annual growth rate, soit « taux de croissance annuel composé »), est le taux de croissance annuel constant qui mènerait une valeur (un placement, le chiffre d'affaires d'une entreprise, votre patrimoine) de son point de départ à son point d'arrivée en un nombre d'années donné, comme si elle avait progressé du même pourcentage chaque année. La formule est (valeur finale ÷ valeur initiale) élevé à la puissance 1 divisé par le nombre d'années, moins 1. La croissance réelle n'est jamais parfaitement régulière : le TCAM résume tout le parcours sans décrire aucune année en particulier. Il ne se confond pas avec la moyenne simple des rendements annuels, qui peut être très différente quand les rendements montent et descendent.
Exemple chiffré
Supposons que le fonds A vaille 10 000 $ au départ et 14 641 $ quatre ans plus tard. TCAM = (14 641 $ ÷ 10 000 $) ^ (1 ÷ 4) - 1 = 1,4641 ^ 0,25 - 1 = 1,10 - 1 = 10 % par an. Vérification : 10 000 $ × 1,10 × 1,10 × 1,10 × 1,10 = 14 641 $. Voici maintenant le piège des moyennes : une valeur part de 100, gagne 50 % la première année (150) puis perd 50 % la deuxième (75). La moyenne simple de +50 % et -50 % est de 0 %, et pourtant la valeur a fini 25 % plus bas. Le TCAM donne le chiffre honnête : (75 ÷ 100) ^ (1 ÷ 2) - 1 = environ -13,4 % par an.
Pourquoi c’est important
Le TCAM permet de comparer la croissance sur des périodes différentes avec une seule échelle : votre patrimoine, un fonds, le chiffre d'affaires ou les bénéfices d'une entreprise se résument tous à un seul chiffre annuel. C'est aussi la bonne façon de transformer une valeur de départ et une valeur d'arrivée en taux quand rien n'a été ajouté ni retiré en chemin. Les limites comptent. Il cache les à-coups, donc deux trajectoires très différentes peuvent avoir le même TCAM. Il dépend beaucoup des dates de début et de fin choisies. Il ignore les versements et retraits faits pendant la période, ce qui explique l'existence de mesures qui tiennent compte des flux, comme le taux de rendement interne. Et un TCAM passé décrit ce qui s'est produit, il ne promet pas la suite. Une valeur haute ou basse est une question à creuser.
Questions fréquentes
Divisez la valeur finale par la valeur initiale, élevez le résultat à la puissance 1 divisé par le nombre d'années, puis retranchez 1. Par exemple, 10 000 $ qui deviennent 14 641 $ en 4 ans donnent 1,4641 ^ 0,25 - 1 = 10 % par an. Dans un tableur, saisissez =(final/initial)^(1/années)-1.
Le rendement moyen additionne les rendements annuels et divise par le nombre d'années, donc il ignore la capitalisation. Le TCAM est le taux constant qui relie la valeur initiale à la valeur finale. Quand les rendements varient beaucoup, les deux divergent : +50 % puis -50 % donnent une moyenne de 0 %, mais la valeur recule en réalité d'environ 13,4 % par an.
Non. Il ne regarde que la valeur de départ et celle d'arrivée, donc l'argent ajouté ou retiré en cours de route le fausserait. Si vous avez fait des versements réguliers, une mesure qui tient compte du calendrier des flux, comme le taux de rendement interne, convient mieux.
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