Calculateur de drawdown
Mesurez les pertes du portefeuille et le gain nécessaire pour récupérer
Saisissez les chiffres de votre portefeuille
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Le point haut à partir duquel vous mesurez la baisse, par exemple 100000. En cas de doute, prenez le solde le plus élevé que votre relevé ait jamais affiché.
Le creux de cette même baisse, par exemple 70000. Les soldes nuls et négatifs sont acceptés ici : le calculateur les mesure au lieu de les refuser.
Une baisse de 30,00 % : 30 000 en moins depuis un point haut de 100 000
Pour remonter à 100 000, les 70 000 qu'il vous reste doivent progresser de 42,86 %, et non de 30,00 %. Le gain est plus grand que la baisse parce qu'il se calcule sur la somme plus petite que vous avez maintenant.
Les chiffres derrière ce résultat
L'argent que la baisse a emporté
Le point haut de 100 000, moins les 70 000 qui restaient au point bas.
30 000
La baisse, en pourcentage du point haut
30 000 divisés par le point haut de 100 000. Une baisse se compte toujours à partir de la valeur la plus haute, et non de votre mise de départ.
30,00 %
Gain nécessaire pour remonter
30 000 divisés par ce qui restait, soit 70 000. Ce gain n'est pas un profit : il ne fait que ramener le solde à 100 000. En pourcentage, il vaut 1,43 fois la baisse.
+42,86 %
Ce qu'il faut pour remonter
Remonter de 70 000 à 100 000 représente un gain de 42,86 %. Le temps que cela prend dépend de la vitesse à laquelle l'argent grossit, sans rien ajouter et sans rien retirer :
- À 3 % par an, 70 000 reviennent à 100 000 en 13 ans au plus.
- À 5 % par an, 70 000 reviennent à 100 000 en 8 ans au plus.
- À 7 % par an, 70 000 reviennent à 100 000 en 6 ans au plus.
- À 10 % par an, 70 000 reviennent à 100 000 en 4 ans au plus.
Ou ajoutez 30 000 d'argent frais, et le solde revient à 100 000 tout de suite.
Les taux annuels sont des exemples que ce calculateur utilise pour montrer le calcul. Ce n'est pas une prévision de ce que rapportera un placement, quel qu'il soit.
Ce que chaque ampleur de baisse exige pour revenir à l'équilibre
La colonne des montants part de votre propre point haut, 100 000. Lisez une ligne ainsi : si la baisse était de cette profondeur, voilà ce qu'il resterait, et voilà la hausse qu'il faudrait pour revenir là où vous étiez.
| Si la baisse était de | Ce qu'il resterait | Gain nécessaire pour revenir à l'équilibre | Combien de fois la baisse cela représente |
|---|---|---|---|
| 5,00 % | 95 000 | +5,26 % | 1,05 fois |
| 10,00 % | 90 000 | +11,11 % | 1,11 fois |
| 20,00 % | 80 000 | +25,00 % | 1,25 fois |
| 30,00 %votre cas | 70 000 | +42,86 % | 1,43 fois |
| 40,00 % | 60 000 | +66,67 % | 1,67 fois |
| 50,00 % | 50 000 | +100,00 % | 2,00 fois |
| 60,00 % | 40 000 | +150,00 % | 2,50 fois |
| 70,00 % | 30 000 | +233,33 % | 3,33 fois |
| 80,00 % | 20 000 | +400,00 % | 5,00 fois |
| 90,00 % | 10 000 | +900,00 % | 10,00 fois |
C'est pour cela qu'éviter une forte baisse vaut plus que ça n'en a l'air. Jusqu'à une baisse d'environ un cinquième, le gain nécessaire ne dépasse la perte subie que d'un quart au plus. À la moitié, il vaut le double de la perte, et à quatre cinquièmes, cinq fois la perte.
Un drawdown mesure de combien un investissement chute depuis un sommet avant de récupérer. C'est l'une des mesures du risque de baisse les plus intuitives et les plus utilisées, car elle répond à la question qui préoccupe chaque investisseur : combien aurais-je pu perdre depuis le plus haut ?
Drawdown % = (Sommet − Creux) / Sommet × 100
Gain de récupération % = (Sommet / Creux − 1) × 100
Étape 1 : Choisissez comment donner les chiffres : Plus haut et plus bas pour une seule baisse, ou Liste de valeurs pour trouver la pire baisse d'un historique.
Étape 2 : Avec Plus haut et plus bas, saisissez la valeur la plus haute avant la baisse et la valeur la plus basse après. Avec Liste de valeurs, saisissez la valeur à la fin de chaque période, de la plus ancienne à la plus récente.
Étape 3 : Avec Liste de valeurs, utilisez Ajouter une période et les boutons de suppression jusqu'à avoir un champ par période.
Étape 4 : Lisez le résultat, le détail du calcul et le tableau des baisses juste en dessous. Tout se recalcule pendant que vous saisissez : aucun bouton à presser, et rien à l'écran qui resterait d'une série de chiffres antérieure.
Qu'est-ce qu'un drawdown ?
Un drawdown est la baisse d'un investissement d'une valeur de sommet à un creux ultérieur, exprimée en pourcentage du sommet. Si un portefeuille monte à 100 000 puis tombe à 70 000, le drawdown est de 30 %. Les drawdowns se mesurent du sommet au creux plutôt qu'à partir d'un point de départ fixe, car ce qui compte pour le risque, c'est de combien vous chutez depuis votre plus haut historique, le maximum que vous ayez jamais atteint.
Le drawdown est l'une des mesures de risque les plus honnêtes car il reflète la perte qu'un investisseur aurait réellement subie et dû endurer. Contrairement à la volatilité, qui traite de la même façon les variations à la hausse et à la baisse, le drawdown se concentre uniquement sur la baisse, la douleur qui pousse les investisseurs à paniquer et à vendre au pire moment.
Drawdown maximal
Drawdown maximal = max[(Sommet − Valeur) / Sommet]
Le drawdown maximal (MDD) est la plus forte baisse du sommet au creux sur une période donnée. Pour le calculer, vous parcourez la série des valeurs du portefeuille en suivant le plus haut historique courant, la valeur la plus élevée observée jusqu'ici. À chaque étape, vous mesurez de combien la valeur actuelle se situe sous ce plus haut. La plus profonde de toutes ces baisses est le drawdown maximal.
Le MDD est une pierre angulaire de l'analyse de performance ajustée du risque. Les stratégies sont souvent comparées à l'aide du ratio de Calmar, qui divise le rendement annualisé par le drawdown maximal, récompensant les approches qui génèrent des rendements sans exposer les investisseurs à des chutes catastrophiques. Une stratégie qui rapporte 12 % par an avec un drawdown maximal de 15 % est généralement préférable à une autre qui rapporte 14 % avec un drawdown maximal de 50 %, car cette dernière est bien plus difficile à supporter et bien plus longue à récupérer.
L'asymétrie perte-récupération
La caractéristique la plus importante et la plus mal comprise des drawdowns est que les pertes et les récupérations sont asymétriques. Une perte de 20 % n'exige pas un gain de 20 % pour récupérer, elle exige un gain de 25 %. La raison est que la perte et la récupération se mesurent sur des bases différentes. Après une chute, votre capital est plus petit, de sorte que la même somme d'argent représente un pourcentage plus élevé du solde réduit.
Cette asymétrie explique pourquoi la préservation du capital est si précieuse. Éviter les drawdowns profonds est mathématiquement plus puissant que courir après des rendements élevés, car une seule perte catastrophique peut prendre des années, voire des décennies, à effacer. Un investisseur qui ne subit jamais un drawdown supérieur à 25 % n'a besoin que de gains modestes pour continuer à récupérer, tandis que celui qui endure un effondrement de 80 % doit quintupler son capital restant rien que pour revenir à l'équilibre.
Quand le solde tombe à zéro ou passe en dessous
Un cas mérite d'être énoncé clairement, parce que le calculateur ci-dessus le mesure au lieu de le refuser : celui d'un solde qui tombe à zéro. La baisse atteint 100 % du point haut, et le gain nécessaire pour récupérer n'est pas un grand nombre, il n'existe pas. Zéro, quel que soit le taux de rendement, donne toujours zéro : rien d'autre que de l'argent frais ne ramène le compte.
Un solde qui passe sous zéro, ce qu'un compte sur marge ou à effet de levier peut faire, est encore pire. La baisse dépasse la totalité du compte, et un gain en pourcentage appliqué à un solde négatif ne fait que l'éloigner davantage de l'équilibre. La page le dit avec des mots plutôt que d'afficher un chiffre de récupération, car tout pourcentage affiché là serait un calcul sans aucun sens derrière lui.
Comment la liste de valeurs est lue
Le mode Liste de valeurs lit votre liste dans l'ordre où vous la saisissez et n'écarte rien en silence. Une période laissée vide au milieu de la liste interrompt le calcul, et l'écran indique laquelle, parce que refermer ce trou mettrait côte à côte deux périodes qui ne se sont jamais suivies dans le temps, et la pire baisse annoncée appartiendrait à un historique qui n'a jamais été le vôtre. Les champs vides en fin de liste sont laissés de côté, et la page vous dit lesquels.
Les périodes valant zéro ou moins sont conservées et mesurées. Ce sont précisément les deux valeurs qu'un outil de drawdown existe pour traiter, et les écarter embellirait le résultat au moment exact où le lecteur a le plus besoin qu'il soit honnête.
Pourquoi le drawdown compte pour le risque et la séquence des rendements
Pour un investisseur encore en phase d'accumulation, un drawdown profond est douloureux mais surmontable, à condition d'éviter de vendre au plus bas et de continuer à investir. Pour un retraité qui prélève un revenu, un drawdown profond est bien plus dangereux. Prélever un montant fixe d'un portefeuille qui vient de chuter fortement cristallise les pertes et laisse moins de capital pour participer à l'éventuelle reprise. C'est le cœur du risque de séquence des rendements : l'ordre dans lequel les rendements arrivent compte énormément lorsque de l'argent est retiré.
Deux retraités peuvent obtenir le même rendement moyen sur trente ans et pourtant aboutir à des résultats radicalement différents si l'un subit un drawdown sévère durant les premières années de retraite. Limiter le drawdown maximal, par la diversification, le dimensionnement des positions et une allocation d'actifs appropriée, est donc l'un des moyens les plus efficaces de protéger un portefeuille qui doit aussi financer des dépenses. Comprendre son profil de drawdown avant qu'un repli n'arrive vaut bien mieux que de le découvrir en plein milieu.
Questions fréquentes sur le calculateur de drawdown
Les pertes et les gains sont asymétriques car ils se mesurent sur des bases différentes. Une perte de 50 % réduit un portefeuille de 100 000 à 50 000. Pour revenir à 100 000 depuis 50 000, vous devez doubler votre argent, un gain de 100 %, car la récupération se mesure désormais sur la base plus petite de 50 000. Plus le drawdown est profond, plus la récupération exigée est disproportionnée : une perte de 20 % exige un gain de 25 %, une perte de 50 % exige 100 %, et une perte de 80 % exige un gain de 400 % rien que pour revenir à l'équilibre.
Le drawdown est la baisse en pourcentage d'un seul sommet à un seul creux. Le drawdown maximal (MDD) est la plus forte baisse du sommet au creux observée sur tout un historique de valeurs de portefeuille. Pour le trouver, on suit le plus haut historique courant et on mesure la pire chute en pourcentage sous ce plus haut. Le MDD est l'une des mesures du risque de baisse les plus utilisées car il capture la perte du pire scénario qu'un investisseur aurait endurée.
Un drawdown important en début de retraite est particulièrement dommageable car vous retirez de l'argent d'un solde qui diminue, laissant moins de capital pour récupérer quand les marchés rebondissent. C'est le risque de séquence des rendements : l'ordre des rendements compte, pas seulement la moyenne. Deux retraités aux rendements moyens identiques peuvent connaître des résultats très différents si l'un subit un drawdown profond durant les premières années. Limiter le drawdown maximal est donc central pour gérer le risque de portefeuille en phase de retrait.
Oui, et vous devriez le faire. Un solde de zéro est un drawdown de 100 %, le plus profond qui soit, et le calculateur l'affiche au lieu d'écarter la période. Un solde négatif, ce qu'un compte à effet de levier ou sur marge peut produire, correspond à une baisse de plus de 100 % du point haut. Dans les deux cas, la page cesse d'afficher un pourcentage de récupération et explique pourquoi il n'en existe pas : zéro reste zéro quelle que soit sa croissance, et un gain en pourcentage appliqué à un solde négatif ne fait que le rendre plus négatif. Seul de l'argent frais comble un trou pareil.
Outils associés : Calculateur de séquence des rendements · Calculateur de taille de position en actions
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À usage pédagogique uniquement. Cet outil fournit des estimations à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, fiscal ou juridique. Les résultats reposent sur les données que vous saisissez et sur des modèles mathématiques ; ils ne garantissent pas les performances futures. Consultez toujours un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.