Die Tracking Difference ist die Rendite eines Indexfonds oder ETFs minus die Rendite des Index, den er nachbildet, im selben Zeitraum. Hat der Index 8,00 % gewonnen und der Fonds 7,70 %, beträgt die Tracking Difference minus 0,30 Prozentpunkte. Der Tracking Error ist etwas anderes: Er misst, wie stark diese Differenz von Periode zu Periode schwankt (genauer: die Standardabweichung der Differenzen). Ein Fonds kann eine kleine Tracking Difference und einen großen Tracking Error haben, oder umgekehrt. Beides ist nicht dasselbe wie die TER (Gesamtkostenquote), die nur die vom Fonds angegebenen jährlichen Kosten nennt; die Tracking Difference zeigt, was nach allen Kosten und Effekten tatsächlich übrig blieb.
Durchgerechnetes Beispiel
Fonds A bildet einen Index nach. In einem Jahr bringt der Index 8,00 % und Fonds A 7,70 %, die Tracking Difference ist also 7,70 % minus 8,00 % = minus 0,30 Prozentpunkte. Bei einer Anlage von 10.000 wären aus dem Index 10.800 geworden und aus Fonds A 10.770, ein Abstand von 30. Fonds A nennt eine TER von 0,20 %, die übrigen 0,10 Punkte stammen also aus Posten, die die TER nicht zeigt, etwa Transaktionskosten im Fonds oder die Quellensteuer auf Dividenden. Über vier Jahre betragen die jährlichen Differenzen minus 0,2, minus 0,4, minus 0,2 und minus 0,4. Der Durchschnitt liegt bei minus 0,3, jedes Jahr weicht um 0,1 davon ab, der Tracking Error beträgt also 0,1 Prozentpunkte: Die Lücke ist stabil, der Fonds folgt seinem Index also berechenbar.
Warum es wichtig ist
Wer einen Indexfonds wählt, möchte die Rendite seines Index bekommen, deshalb ist die Lücke das, was man wirklich zahlt. Die Tracking Difference ist die Zahl, die man zuerst ansehen sollte, weil sie alle Kosten und Effekte in einer Zahl zusammenfasst. Meist ist sie negativ, vor allem wegen der Gebühren. Sie kann nahe null oder sogar positiv sein, wenn der Fonds etwas dazuverdient, zum Beispiel durch die Wertpapierleihe (wie das funktioniert, steht in den Fondsunterlagen). Der Tracking Error zeigt, wie berechenbar diese Lücke ist. Vorsicht: Ein Wert aus der Vergangenheit ist kein Versprechen, er hängt vom gemessenen Zeitraum ab, und ein kurzes Fenster kann täuschen. Factsheet und Website des Anbieters nennen beide Zahlen. Eine große Lücke ist eine Frage, der man nachgehen sollte, kein Urteil.
Häufig gestellte Fragen
Die Tracking Difference ist der Renditeabstand zwischen Fonds und Index über einen Zeitraum. Der Tracking Error zeigt, wie stark dieser Abstand von Periode zu Periode schwankt. Das eine ist die Größe der Lücke, das andere ihre Stabilität.
Nein. Die TER ist die vom Fonds angegebene jährliche Kostenquote. Die Tracking Difference zeigt, was nach allen Kosten und Effekten tatsächlich mit der Rendite passiert ist, einschließlich Posten, die die TER nicht zeigt, etwa Transaktionskosten im Fonds. Beide liegen oft nah beieinander, sind aber nicht dieselbe Zahl.
Im Factsheet, im Jahresbericht oder auf der Website des Anbieters, die sie meist für ein oder mehrere Jahre veröffentlichen. Vergleichen Sie Fonds über denselben Zeitraum, denn ein anderes Fenster ergibt eine andere Zahl.
Verwandte Begriffe
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