Sicherheitsmargen-Rechner
Kennen Sie Ihren Puffer, bevor Sie kaufen
Geben Sie den Kurs und Ihren geschätzten Wert ein
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Wozu die Aktie heute gehandelt wird, z. B. 65.
Was eine Aktie Ihrer Meinung nach wirklich wert ist, z. B. 100.
Sie wissen nicht, was Sie als geschätzten fairen Wert eintragen sollen? Eine Schätzung liefert der DCF-Rechner, der sie aus dem Geld ableitet, das ein Unternehmen erwirtschaftet. Wenn Sie stattdessen eine Preisobergrenze suchen, also das Höchste, was ein vorsichtiger Käufer zahlen sollte, halten Sie den heutigen Kurs gegen die Graham Number.
65,00 liegt 35,0 % unter Ihrer Schätzung von 100,00: ein großer Abschlag
Sie würden 35,00 weniger zahlen, als die Aktie Ihrer Meinung nach wert ist. Diese 35,0 % sind Ihre Sicherheitsmarge: Die Aktie könnte sich als 35,0 % weniger wert herausstellen, als Sie denken, und Sie hätten trotzdem nicht zu viel bezahlt. Auf der Skala dieses Rechners ist alles über 30 % ein großer Abschlag. Ein so großer Abstand kann aber auch bedeuten, dass die Schätzung zu großzügig ist, also prüfen Sie sie, bevor Sie sich darauf verlassen.
Großer Abschlag
Sie zahlen einen Aufpreis
über 30 %
15 bis 30 %
0 bis 15 %
unter 0 %
Diese Stufen sind eine Orientierung dieses Rechners, keine Regel. Wie viel Marge Sie brauchen, hängt davon ab, wie sicher Sie sich Ihrer Schätzung sind: Je schwerer das Unternehmen zu bewerten ist, desto mehr sollten Sie verlangen.
Die Zahlen dahinter
Ihr geschätzter fairer Wert
Was eine Aktie Ihrer Meinung nach wert ist. Es ist Ihre eigene Zahl, also ist alles darunter nur so gut wie sie.
100,00
Aktienkurs heute
35,00 weniger als Ihre Schätzung.
65,00
Sicherheitsmarge
35,00 geteilt durch Ihre Schätzung von 100,00. So weit könnte der tatsächliche Wert der Aktie unter Ihrer Schätzung liegen, bevor 65,00 zu viel wäre.
35,0 %
Die Kurse, bei denen sich die Antwort ändert
Klicken Sie auf einen Kurs, um zum Kursfeld zu springen und ihn auszuprobieren.
- Bis 69,99: eine Sicherheitsmarge über 30 %, auf der Skala dieses Rechners ein großer Abschlag.
- Bis 85,00: eine Sicherheitsmarge von 15 % oder mehr, auf der Skala dieses Rechners ein Abschlag.
- Bis 100,00: Sie zahlen nicht mehr als Ihre Schätzung, mit dünnem Polster oder ganz ohne. Darüber zahlen Sie einen Aufpreis.
Woher Sie einen geschätzten fairen Wert bekommen
Diese Antwort ist nur so gut wie Ihre Schätzung. Zwei Quellen für eine Zahl: ein Discounted-Cashflow-Modell (DCF), das schätzt, was eine Aktie wert ist, und die Graham Number, eine Preisobergrenze aus Gewinn und Buchwert, keine Schätzung des Werts.
DCF-Rechner · Graham-Number-Rechner
Was, wenn Ihre Schätzung danebenliegt?
Ihre Schätzung ist eine Vermutung, und die Sicherheitsmarge hängt vollständig von ihr ab. Hier sehen Sie die Marge beim heutigen Kurs, falls eine Aktie in Wirklichkeit 10 % oder 20 % weniger oder mehr wert ist, als Sie denken.
| Wenn eine Aktie so viel wert ist | Sicherheitsmarge | Urteil |
|---|---|---|
| 80,00 (-20%) | 18,8 % | Abschlag |
| 90,00 (-10%) | 27,8 % | Abschlag |
| 100,00 (Ihre Schätzung) | 35,0 % | Großer Abschlag |
| 110,00 (+10%) | 40,9 % | Großer Abschlag |
| 120,00 (+20%) | 45,8 % | Großer Abschlag |
Dieser Rechner wendet die klassische Value-Investing-Formel an, die Benjamin Graham geprägt hat: Sicherheitsmarge (%) = (Innerer Wert − Aktueller Kurs) ÷ Innerer Wert × 100. Ein positives Ergebnis bedeutet, dass die Aktie unter Ihrem geschätzten fairen Wert gehandelt wird; ein negatives Ergebnis bedeutet, dass sie darüber gehandelt wird.
MoS (%) = (Intrinsic Value − Price) ÷ Intrinsic Value × 100
Schritt 1: Geben Sie den aktuellen Marktpreis der Aktie ein, die Sie bewerten.
Schritt 2: Geben Sie Ihren geschätzten inneren Wert ein. Dafür können Sie unseren Graham-Number-Rechner, ein DCF-Modell oder eine beliebige andere Bewertungsmethode nutzen.
Schritt 3: Die Sicherheitsmarge, ein farblich gekennzeichnetes Urteil, eine visuelle Skala und eine Sensitivitätstabelle erscheinen sofort beim Tippen.
Schritt 4: Nimm das Urteil als Signal, nicht als Garantie. Eine hohe Sicherheitsmarge senkt das Risiko, beseitigt es aber nie.
Was ist die Sicherheitsmarge beim Value Investing?
Die Sicherheitsmarge ist der Abstand zwischen dem inneren Wert einer Aktie und ihrem aktuellen Marktpreis, ausgedrückt als Prozentsatz des inneren Werts. Sie ist die zentrale Idee des Value Investing, bekannt gemacht von Benjamin Graham in „Security Analysis“ (1934) und „The Intelligent Investor“ (1949). Graham vertrat die Ansicht, dass der Kauf einer Aktie mit deutlichem Abschlag auf ihren inneren Wert einen Puffer schafft, eben eine Sicherheitsmarge, der Anleger vor Bewertungsfehlern, unvorhergesehenen Ereignissen und Marktschwankungen schützt.
Warren Buffett, Grahams berühmtester Schüler, hat die Sicherheitsmarge die drei wichtigsten Wörter beim Investieren genannt. Anders als spekulative Ansätze, die auf Momentum oder Stimmung setzen, verlangt das Value Investing, dass Anleger wissen, was sie kaufen, und sich weigern, zu viel zu zahlen. Die Sicherheitsmarge beziffert genau, wie groß der Abschlag ist, den Sie erhalten, und damit, wie viel Spielraum für Fehler Ihnen bleibt.
Die Formel der Sicherheitsmarge erklärt
MoS (%) = (Intrinsic Value − Current Price) ÷ Intrinsic Value × 100
Liegt der innere Wert einer Aktie bei $100 und sie wird zu $70 gehandelt, beträgt die Sicherheitsmarge 30 %. Wird sie zu $110 gehandelt, ist die Marge minus 10 %, Sie zahlen also einen Aufpreis von 10 % über dem fairen Wert. Die Formel ist einfach, doch ihre Aussagekraft liegt in der Qualität der Schätzung des inneren Werts, die in sie einfließt.
Zu den gängigen Methoden, den inneren Wert zu schätzen, gehören die Graham Number (ein schneller Filter auf Basis von EPS und Buchwert), die Discounted-Cashflow-Analyse (DCF), die künftige freie Cashflows prognostiziert und auf den Barwert abzinst, der Ertragswert (EPV) sowie die substanzwertbasierte Bewertung. Jede hat Stärken und Grenzen. Die Berechnung der Sicherheitsmarge selbst bleibt immer gleich; nur die Qualität der Eingaben ändert sich.
Wie viel Sicherheitsmarge ist genug?
Bei Schnäppchenaktien verlangte Graham eine Sicherheitsmarge von mindestens 33 %; bei Anleihen prüfte er, ob die Gewinne des Unternehmens die Zinsen mehrfach deckten. Der nötige Puffer hängt von der Unsicherheit der Schätzung des inneren Werts ab: Je schwerer ein Unternehmen zu bewerten ist (etwa junge Firmen oder zyklische Branchen), desto größer muss die Sicherheitsmarge sein. Für überschaubare, stabile Unternehmen mit verlässlichen Cashflows kann eine Marge von 15 bis 20 % ausreichen.
Unser Rechner nutzt diese Stufen als eigene Orientierung: Über 30 % ist ein großer Abschlag, 15 bis 30 % ein Abschlag, 0 bis 15 % ein dünnes Polster, und unter 0 % bedeutet, dass Sie einen Aufpreis zahlen würden, also einen Kurs über Ihrer eigenen Schätzung. Das sind keine festen Regeln, sondern Ausgangspunkte für eine weitere Analyse. Eine Sicherheitsmarge von 5 % bei einem grundsoliden Standardwert kann attraktiver sein als eine Marge von 40 % bei einem hochspekulativen Unternehmen.
Dieses Werkzeug zusammen mit anderen Value-Rechnern nutzen
Der Sicherheitsmargen-Rechner entfaltet seine größte Wirkung, wenn Sie ihn mit einem verlässlichen Modell für den inneren Wert kombinieren. Beginnen Sie mit unserem Graham-Number-Rechner um schnell eine Schätzung des inneren Werts zu erhalten, und geben Sie diese Zahl anschließend hier ein, um Ihre Sicherheitsmarge zu sehen. Für eine tiefere Analyse nutzen Sie ein DCF-Modell und geben Sie dessen Barwert in diesen Rechner ein.
Denken Sie daran: Die Sicherheitsmarge ist ein Werkzeug zum Risikomanagement, für sich allein aber kein Kaufsignal. Berücksichtigen Sie stets die Qualität des Unternehmens, die Beständigkeit seines Wettbewerbsvorteils, die Qualität des Managements und das gesamtwirtschaftliche Umfeld, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen. Dieser Rechner unterstützt die Analyse, er ersetzt sie nicht.
Häufig gestellte Fragen
Beim Kauf von Schnäppchenaktien verlangte Benjamin Graham eine Sicherheitsmarge von mindestens 33 %. In der Praxis suchen die meisten Value-Investoren je nach Sicherheit ihrer Schätzung des inneren Werts 20 bis 50 %. Für gut vorhersehbare Unternehmen (etwa Basiskonsumgüter oder Versorger) können 15 bis 20 % genügen. Für weniger vorhersehbare Firmen (Technologie, Biotech, zyklische Werte) verlangen viele Anleger 40 bis 50 % oder mehr. Es gibt keine allgemeingültige Zahl: Die nötige Marge spiegelt wider, wie sicher Sie sich Ihrer Bewertung sind.
Die häufigsten Ansätze sind: (1) die Graham Number, die Quadratwurzel aus 22,5 × EPS × Buchwert je Aktie, nützlich für klassische Value-Aktien; (2) die DCF-Analyse, die freie Cashflows 5 bis 10 Jahre in die Zukunft prognostiziert und mit einem passenden Satz (WACC) abzinst; (3) der Ertragswert (Earnings Power Value), die aktuellen normalisierten Gewinne geteilt durch die Kapitalkosten; (4) die Vergleichsanalyse mit ähnlichen Unternehmen, bei der ein branchenübliches KGV oder ein EV/EBITDA-Multiplikator angewendet wird. Jede Methode liefert eine andere Schätzung, daher mitteln viele Anleger mehrere Modelle, um Fehler zu verringern.
Nicht unbedingt. Eine sehr hohe Sicherheitsmarge kann auf eine echte Unterbewertung hindeuten, sie kann aber auch bedeuten, dass Ihre Schätzung des inneren Werts falsch ist, dass der Markt etwas weiß, das Sie nicht wissen (etwa sich verschlechternde Fundamentaldaten), oder dass die Aktie eine Wertfalle ist, also ein Unternehmen, das günstig wirkt, aber weiter an Wert verliert. Prüfen Sie stets, warum eine Aktie mit einem großen Abschlag gehandelt wird, bevor Sie sie für eine Gelegenheit halten. Die Sicherheitsmarge senkt das Risiko bei korrekten Bewertungen; eine fehlerhafte Analyse kann sie nicht ausgleichen.
Die Graham Number ist eine Methode, den inneren Wert zu schätzen. Die Sicherheitsmarge berechnen Sie, nachdem Sie eine Schätzung des inneren Werts haben: Sie sagt Ihnen, wie groß der Abschlag ist, den der aktuelle Marktpreis darstellt. Mit unserem Graham-Number-Rechner können Sie einen inneren Wert ermitteln und diese Zahl anschließend in diesen Sicherheitsmargen-Rechner eingeben, um zu sehen, wie der aktuelle Kurs im Vergleich dasteht.
Für eine tiefere Auseinandersetzung lies unseren begleitenden Artikel: Was ist die Sicherheitsmarge? Ein Leitfaden für Value-Investoren
Vergleichen Sie Ihre Positionen mit Ihren eigenen Bewertungen
Ihre Sicherheitsmarge zu kennen, ist der erste Schritt. Mit Worthmap verfolgen Sie Ihr Nettovermögen und Ihre Anlagen über mehrere Währungen hinweg und sehen auf einen Blick, wie Ihre Positionen im Vergleich zu dem stehen, was sie Ihrer Meinung nach wert sind.
Kostenlos registrierenEntwickelt & gepflegt von Worthmap · Zuletzt aktualisiert 29. September 2026
Nur zu Bildungszwecken. Dieses Tool liefert Schätzungen zu Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Die Ergebnisse basieren auf den von Ihnen eingegebenen Daten und mathematischen Modellen, sie sind keine Garantie für zukünftige Wertentwicklungen. Konsultieren Sie stets einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.