留存收益比率（英文叫 retention ratio 或 plowback ratio）是公司把利润留在公司里、再投入经营，而不是作为股息发出去的那一部分。公式是当年留存收益除以净利润，也就等于 1 减去派息率。如果一家公司把利润的 40% 发成股息，就留下了另外 60%。留下的钱可以用来买设备、做研发、收购或还债，是公司不借钱、不增发新股也能增长的资金来源。
计算示例
A 公司一年赚 1000 万美元，其中 400 万美元作为股息发出。派息率 = 400 万美元 ÷ 1000 万美元 = 40%。留存收益比率 = 1 减 0.40 = 60%，也就是 600 万美元留在公司里。再假设 A 公司的净资产收益率（ROE）是每年 15%。可持续增长率 = ROE × 留存收益比率 = 15% × 0.60 = 9%。如果 ROE 保持不变，这大致就是公司只靠自己留下的钱，利润能增长的速度。
为什么重要
留存收益比率显示公司如何在“现在给股东分钱”和“留着钱以后增长”之间分配利润。股息和净利润在年报的利润表与现金流量表里能找到。比率高或低本身没有好坏：年轻的成长型公司有项目要投，可能几乎全部留下；成熟公司项目不多，可能把大部分发出去。关键是留下来的钱能赚多少：留在公司里却回报很低的利润，对股东帮助不大。所以比率偏高或偏低，只是一个值得继续研究的问题，不是结论：要和净资产收益率放在一起看，并与同行业公司以及该公司自己的往年数据比较。
常见问题
plowback ratio 就是留存收益比率的另一个叫法：公司把净利润中多少留在公司里、不作为股息发出去。它等于留存收益除以净利润，也等于 1 减去派息率。
用留在公司里的利润除以净利润，或者用 1 减去派息率。比如公司赚 1000 万美元，发了 400 万美元股息，留下 600 万美元，留存收益比率就是 60%。
留存收益比率乘以净资产收益率，就得到可持续增长率，也就是公司不借新债、不增发新股，只靠自己的利润能达到的增长速度。这个结果只在净资产收益率保持不变时成立。
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由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年11月1日
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