净流动资产价值（NCAV）等于公司的流动资产减去全部负债。流动资产是公司预计一年内能变成现金的东西，比如现金、客户欠款（应收账款）和存货。营运资金只减去流动负债，而 NCAV 减去所有负债，包括长期债务，所以这是一个故意定得很严的指标。把 NCAV 除以股数，就得到每股 NCAV。本杰明·格雷厄姆在 net-net（净流动资产）测试中用到它：他寻找股价低于每股 NCAV 三分之二的公司。这个测试完全不看厂房、机器和品牌，所以它只会筛出一类很特殊的公司。
计算示例
A 公司的流动资产（现金、客户欠款和存货）共 100 万美元，全部负债 40 万美元。NCAV = 100 万美元 减 40 万美元 = 60 万美元。股数为 10 万股，每股 NCAV = 60 万美元 ÷ 10 万 = 6.00 美元。它的三分之二是 6.00 美元 × 2 ÷ 3 = 4.00 美元。如果股价是 3.50 美元，就低于 4.00 美元这条线，所以账面上 A 公司通过了 net-net 测试。但这只是一个值得继续研究的问题：存货未必能按账面价值卖出去，公司也可能正在亏损。
为什么重要
NCAV 回答一个很直接的问题：如果公司停止经营并还清所有债务，短期资产还能剩下多少留给股东？格雷厄姆喜欢它，是因为它是一个偏保守的参照，不依赖对未来利润的猜测。数据来自年报里的资产负债表。要注意的是，账面价值不等于卖出价值：存货可能要减值，客户也可能不付款。这类公司往往规模小、无人问津，或者本来就在萎缩。通过测试只是一个值得继续研究的问题，不是结论，下结论之前先看公司的亏损、现金消耗和债务。
常见问题
把资产负债表上的流动资产（现金、客户欠款、存货）加起来，再减去所有负债，不论短期还是长期。要得到每股 NCAV，就把结果除以流通股数。
net-net 股票指股价低于每股净流动资产价值的公司。本杰明·格雷厄姆的版本要求股价低于每股 NCAV 的三分之二。这是一个筛选测试，不是推荐。
营运资金只是流动资产减去流动负债。NCAV 减去所有负债，包括长期债务，所以数值总是小于或等于营运资金，测试也更严格。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年11月1日
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