格雷厄姆数计算器
本杰明·格雷厄姆为谨慎的投资者定下的买入价格上限
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最近 12 个月的每股净利润
最近 12 个月的每股净利润，例如 4.50。格雷厄姆更喜欢用三年的平均值。
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每股净资产。没有这个数字？用下方的助手。
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填入市场价格，看看是便宜还是贵。
符合格雷厄姆的经验法则：¥34.00 明显低于格雷厄姆数 ¥51.06
格雷厄姆数是按格雷厄姆的经验法则，谨慎的投资者买一股最多愿付的价格，而 ¥34.00 比它低 33%。按本计算器的标准，这属于折价可观，值得进一步研究这家企业本身。
这个结论背后的数字
格雷厄姆数：谨慎的投资者最多愿付的价格
每股金额。等于 22.5 × 每股收益 ¥4.50 × 每股账面价值 ¥25.75 的平方根。22.5 是格雷厄姆两个上限的乘积：15 倍市盈率和 1.5 倍市净率。
¥51.06
今天的股价
比格雷厄姆数低 33%。
¥34.00
按本计算器的标准落在哪个区间
这是本计算器自己的区间，不是格雷厄姆定下的规则：股价不到格雷厄姆数的一半属于大幅折价，不超过它的 70% 属于折价可观，不超过 100% 属于接近上限。只有 100% 这条线来自格雷厄姆的经验法则。
折价可观
结论在哪些价格上会改变
点一下其中一个选项，页面就会跳到你要改的那个输入框。
- 股价不超过 ¥51.06，就符合格雷厄姆的经验法则。高于这个价格，就不符合。
- 股价不超过 ¥35.74，按本计算器的标准属于折价可观（不超过格雷厄姆数的 70%）。
- 股价不超过 ¥25.53，按本计算器的标准属于大幅折价（不到格雷厄姆数的一半）。
- 每股账面价值不变的话，每股收益从 ¥4.50 一直降到 ¥2.00 之前，今天的 ¥34.00 都仍然符合。
这是初步筛选，不是投资建议
它没有告诉你的是：格雷厄姆数只看最近 12 个月的收益和账面价值。它不考虑增长，也不考虑企业的质量，所以一个低价可能有它的道理，而一家快速增长的公司几乎总是不符合。它只是初步筛选，不是投资建议。
每股收益不同，结果差多少
收益每年都会起伏，格雷厄姆数也跟着变。下表每股账面价值不变，只换每股收益。
| 每股收益 | 格雷厄姆数 | 按今天的股价 |
|---|---|---|
| ¥3.60（-20%） | ¥45.67 | 符合，比它低 26% |
| ¥4.05（-10%） | ¥48.44 | 符合，比它低 30% |
| ¥4.50（你填的） | ¥51.06 | 符合，比它低 33% |
| ¥4.95（+10%） | ¥53.55 | 符合，比它低 37% |
| ¥5.40（+20%） | ¥55.93 | 符合，比它低 39% |
格雷厄姆数是本杰明·格雷厄姆开发的公式，他被广泛认为是价值投资之父和沃伦·巴菲特的导师。它提供了股票内在价值的保守估计。
格雷厄姆数 = √(22.5 × 每股收益 × 每股账面价值)
其中：
格雷厄姆数是买入价的上限，并不代表股价到了这个数就算便宜。按照格雷厄姆的经验法则，这是谨慎的投资者最多能付的价格。这条法则把他的两个上限，即 15 倍市盈率和 1.5 倍市净率，合并成一个条件（15 × 1.5 = 22.5，也就是上面公式里的那个数）。股价比格雷厄姆数低得越多，安全边际就越大。
步骤 1： 找到公司的每股收益（EPS）。任何财经网站都会显示，年报里也有。
步骤 2： 找到每股账面价值。它等于股东权益除以股数，也可以用本页的助手算出来。
步骤 3： 输入这两个数值，格雷厄姆数会立即显示，无需点击任何按钮。
步骤 4： 将格雷厄姆数与当前股票价格比较，以评估股票是否可能被低估。
什么是格雷厄姆数？
格雷厄姆数（Graham Number，也称格雷厄姆数字）是由本杰明·格雷厄姆创建的股票估值指标，他被广泛认为是价值投资之父和沃伦·巴菲特的导师。它提供了防御型投资者应为股票支付的最高价格的快速估算。
如果股票当前市场价格低于其格雷厄姆数，根据格雷厄姆的保守框架，该股票可能被低估。如果价格高于格雷厄姆数，该股票可能相对于其基本面被高估。
格雷厄姆数公式
Graham Number = √(22.5 × EPS × BVPS)
常数22.5是格雷厄姆两个最大可接受比率的乘积：市盈率15乘以市净率1.5（15 × 1.5 = 22.5）。
如果每股收益或每股账面价值为负数，该公式无法产生有意义的结果。格雷厄姆数仅适用于盈利和账面价值为正的公司。
如何逐步计算格雷厄姆数
首先，找到公司的每股收益。这是净收入除以流通在外的总股数。使用过去十二个月（TTM）的数据以获得最新情况。
其次，找到每股账面价值。这是股东权益总额除以流通在外的总股数。您可以在公司的资产负债表中找到。
将两个值输入计算器，它会立即计算格雷厄姆数。将结果与股票当前市场价格进行比较。
解读结果
当股票当前价格低于格雷厄姆数时，表明该股票可能以低于其内在价值的价格交易，对价值投资者而言是潜在的买入机会。
价格与格雷厄姆数的比率提供了快速摘要。比率低于1.0表示可能被低估。比率为1.0表示按格雷厄姆标准的合理价值。比率高于1.0表示价格超过格雷厄姆认为的保守价值。
格雷厄姆数的局限性
它不考虑未来增长。盈利增长前景强劲的公司，特别是科技和软件公司，按格雷厄姆数几乎总是显得被高估。
它仅适用于有正账面价值的盈利公司。尚无收入、亏损或轻资产的企业将产生无意义的结果。
最后，格雷厄姆数不应该被单独使用。格雷厄姆本人将其嵌入了更广泛的防御性选股标准框架中。这个数字是研究的起点，而不是最终结论。
格雷厄姆数与其他估值方法
格雷厄姆数与其他几种估值方法并列。DCF模型预测未来自由现金流并折现。PEG比率根据预期盈利增长调整市盈率。对于价值投资者，格雷厄姆数提供了最快速、最客观的初始筛选。
常见问题
这两个数据可在Yahoo Finance、Google Finance、Morningstar等金融数据网站或您的经纪平台上找到。
稀释每股收益是更保守的选择，因为它考虑了股票期权、可转换证券和其他潜在稀释因素。
是的。该公式适用于任何交易所、任何货币的任何股票。
按本计算器的标准，以股价除以格雷厄姆数来衡量：0.5 或以下，属于大幅折价；在 0.5 到 0.7 之间，属于折价可观；在 0.7 到 1.0 之间，属于接近上限，缓冲很小；高于 1.0，就是高于上限。这些区间是本计算器自己的参考，不是格雷厄姆定下的规则。
当然可以，格雷厄姆也推荐这样做。使用过去3年每股收益的平均值可以得到更稳定的结果，特别是对于矿业、能源或银行等周期性行业。
面向价值投资者的股息收益率、股息增长与 PEG 比率
遵循本杰明·格雷厄姆方法的价值投资者常将格雷厄姆数与股息分析结合使用。股息收益率，即每股年度股息除以股价，能在投资者耐心等待股票回归内在价值的过程中给予回报。一只交易价格低于其格雷厄姆数、同时股息收益率超过 3% 的股票提供了一种「边等边赚」的情形：在市场最终将股价重估至合理价值的同时，你还能获得收入。股息增长计算工具可以预测随着公司每年提高股息，这一收入流将如何随时间增长。
股息增长投资关注那些持续提高股息的公司，即「股息贵族」（连续增长 25 年以上）和「股息之王」（50 年以上）。这些公司往往拥有持久的竞争优势和可预测的盈利，正是格雷厄姆所看重的特征。股息折现模型计算器通过将所有未来股息支付折现至现值来为这些股票估值。戈登增长模型对此加以简化：P = D₁ / (r − g)，其中更高的股息增长率会提高股票的内在价值。
PEG 比率（市盈率相对盈利增长比率）根据预期盈利增长对市盈率进行调整，因此对成长股而言比单纯的格雷厄姆数更具参考价值。PEG =（市盈率）/ 每股收益年增长率。PEG 低于 1.0 通常被视为低估，高于 2.0 则表明相对于增长而言定价偏高。尽管格雷厄姆更看重稳定的盈利能力而非增长预测，现代价值投资者会用 PEG 比率将格雷厄姆的方法扩展到增长更快的企业。把格雷厄姆数作为不考虑增长的保守估值、把 PEG 比率作为经增长调整的估值相结合，价值投资者几乎可以为任何盈利的公司界定其合理价值区间。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年9月29日
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