Calcolatore Numero di Graham
Il prezzo massimo per un investitore prudente, secondo Benjamin Graham
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Utile netto per azione, ultimi 12 mesi
Utile netto per azione degli ultimi 12 mesi, es. 4,50. Graham preferiva una media di tre anni.
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Rispetta la regola pratica di Graham: 34,00 € è ben sotto il Numero di Graham di 51,06 €
Il Numero di Graham è il massimo che la regola pratica di Graham permette a un investitore prudente di pagare per un'azione, e 34,00 € è sotto di 33%. Secondo la scala di questo calcolatore è un buon sconto, che vale la pena approfondire guardando l'azienda.
I numeri dietro a questa risposta
Numero di Graham, il massimo che pagherebbe un investitore prudente
Per azione. La radice quadrata di 22,5 × 4,50 € di utile per azione × 25,75 € di valore contabile per azione. Il 22,5 è il prodotto dei due limiti di Graham: 15 volte gli utili e 1,5 volte il valore contabile.
51,06 €
Prezzo dell'azione oggi
33% in meno del Numero di Graham.
34,00 €
Dove cade nella scala di questo calcolatore
Fasce di questo calcolatore, non una regola data da Graham: un prezzo pari alla metà del Numero di Graham o meno è uno sconto molto forte, fino al 70% è un buon sconto, fino al 100% è vicino al tetto massimo. Solo la soglia del 100% viene dalla regola pratica di Graham.
Buon sconto
I prezzi a cui la risposta cambia
Clicca su una di queste possibilità per andare dritto al campo da cambiare.
- Fino a 51,06 € il prezzo rispetta la regola pratica di Graham. Sopra quella cifra non la rispetta più.
- Fino a 35,74 € è un buon sconto secondo la scala di questo calcolatore (il 70% del Numero di Graham o meno).
- Fino a 25,53 € è uno sconto molto forte secondo la scala di questo calcolatore (la metà del Numero di Graham o meno).
- Con lo stesso valore contabile, l'utile per azione potrebbe scendere da 4,50 € a 2,00 € prima che il prezzo di oggi, 34,00 €, smetta di rispettare la regola.
Un primo filtro, non un consiglio
Che cosa non ti dice: il Numero di Graham guarda solo gli utili degli ultimi 12 mesi e il valore contabile. Ignora la crescita e la qualità dell'azienda, quindi un prezzo basso può avere un buon motivo e un'azienda che cresce in fretta non rispetterà quasi mai la regola. È un primo filtro, non un consiglio.
Quanto cambia in base all'utile
Gli utili cambiano da un anno all'altro e il Numero di Graham si muove con loro. Stesso valore contabile, utili diversi.
| Utile per azione | Numero di Graham | Al prezzo di oggi |
|---|---|---|
| 3,60 € (-20%) | 45,67 € | Rispetta la regola, 26% sotto |
| 4,05 € (-10%) | 48,44 € | Rispetta la regola, 30% sotto |
| 4,50 € (il tuo) | 51,06 € | Rispetta la regola, 33% sotto |
| 4,95 € (+10%) | 53,55 € | Rispetta la regola, 37% sotto |
| 5,40 € (+20%) | 55,93 € | Rispetta la regola, 39% sotto |
Il Numero di Graham è una formula sviluppata da Benjamin Graham, ampiamente considerato il padre del value investing e mentore di Warren Buffett. Fornisce una stima conservativa del valore intrinseco di un'azione.
Numero di Graham = √(22,5 × EPS × valore contabile per azione)
Dove:
Il Numero di Graham è un tetto massimo, non un prezzo d'occasione: è il prezzo più alto che, secondo la regola pratica di Graham, un investitore prudente può pagare. La regola unisce i suoi due limiti, 15 volte gli utili e 1,5 volte il valore contabile, in un'unica condizione (15 × 1,5 = 22,5, il numero che vedi nella formula qui sopra). Più il prezzo è basso rispetto al Numero di Graham, più ampio è il tuo margine di sicurezza.
Passo 1: Trova l'utile per azione (EPS) dell'azienda. Lo mostra qualsiasi sito di finanza, e anche il bilancio annuale.
Passo 2: Trova il valore contabile per azione. È il patrimonio netto dell'azienda diviso per il numero di azioni, oppure usa l'aiuto in questa pagina.
Passo 3: Inserisci entrambi i valori e il numero di Graham compare all'istante, senza premere alcun pulsante.
Passo 4: Confronta il Numero di Graham con il prezzo attuale dell'azione per valutare se l'azione è potenzialmente sottovalutata.
Cos'è il Numero di Graham?
Il Numero di Graham è una metrica di valutazione azionaria creata da Benjamin Graham, ampiamente considerato il padre del value investing e mentore di Warren Buffett. Fornisce una stima rapida del prezzo massimo che un investitore difensivo dovrebbe pagare per un'azione.
Se il prezzo di mercato corrente di un'azione è inferiore al suo Numero di Graham, potrebbe essere sottovalutata secondo il framework conservativo di Graham. Se il prezzo è superiore, l'azione potrebbe essere sopravvalutata.
La formula del Numero di Graham
Graham Number = √(22.5 × EPS × BVPS)
La costante 22,5 è il prodotto dei due rapporti massimi accettabili di Graham: un rapporto P/E di 15 moltiplicato per un rapporto P/B di 1,5 (15 × 1,5 = 22,5).
Se l'EPS o il BVPS è negativo, la formula non può produrre un risultato significativo. Il Numero di Graham è applicabile solo ad aziende con utili positivi e valore contabile positivo.
Come calcolare il Numero di Graham passo dopo passo
Innanzitutto, trova l'utile per azione dell'azienda. Questo è l'utile netto diviso per il numero totale di azioni in circolazione. Usa il dato degli ultimi dodici mesi (TTM) per il quadro più aggiornato.
In secondo luogo, trova il valore contabile per azione. Questo è il patrimonio netto totale diviso per il numero totale di azioni in circolazione. Puoi trovarlo nel bilancio dell'azienda.
Inserisci entrambi i valori nel calcolatore e calcolerà il Numero di Graham istantaneamente. Confronta il risultato con il prezzo di mercato corrente dell'azione.
Interpretare i risultati
Quando il prezzo corrente dell'azione è inferiore al Numero di Graham, suggerisce che l'azione potrebbe essere scambiata a sconto rispetto al suo valore intrinseco, una potenziale opportunità di acquisto per gli investitori value.
Il rapporto Prezzo/Numero di Graham fornisce un riepilogo rapido. Un rapporto sotto 1,0 suggerisce potenziale sottovalutazione. Un rapporto di 1,0 indica valore equo secondo i criteri di Graham.
Limitazioni del Numero di Graham
Non tiene conto della crescita futura. Le aziende con forti prospettive di crescita degli utili, in particolare le aziende tecnologiche e software, appariranno quasi sempre sopravvalutate dal Numero di Graham.
Funziona solo per aziende redditizie con valore contabile positivo. Le aziende pre-ricavi, in perdita o asset-light produrranno risultati senza significato.
Infine, il Numero di Graham non dovrebbe mai essere usato isolatamente. Graham stesso lo ha inserito in un framework più ampio di criteri per la selezione difensiva di azioni.
Numero di Graham vs altri metodi di valutazione
Il Numero di Graham si affianca a diversi altri approcci di valutazione. Il modello DCF proietta i flussi di cassa futuri e li sconta al valore attuale. Il rapporto PEG aggiusta il rapporto P/E per la crescita attesa degli utili. Per gli investitori value, il Numero di Graham fornisce lo screening iniziale più rapido e obiettivo.
Domande frequenti
Entrambi i dati sono disponibili su siti di dati finanziari come Yahoo Finance, Google Finance, Morningstar o la tua piattaforma di brokeraggio.
L'EPS diluito è la scelta più conservativa, poiché tiene conto delle stock option, dei titoli convertibili e di altre potenziali diluizioni.
Sì. La formula funziona per qualsiasi azione su qualsiasi borsa, in qualsiasi valuta.
Sulla scala di questo calcolatore, cioè il prezzo diviso per il Numero di Graham: 0,5 o meno è uno sconto molto forte, tra 0,5 e 0,7 un buon sconto, tra 0,7 e 1,0 vicino al tetto massimo con poco cuscinetto, e qualsiasi valore sopra 1,0 è sopra il tetto massimo. Queste fasce sono un'indicazione di questo calcolatore, non una regola data da Graham.
Assolutamente, e Graham lo raccomandava. Usare la media degli ultimi 3 anni di EPS dà un risultato più stabile, specialmente per settori ciclici come minerario, energia o bancario.
Rendimento da dividendi, crescita dei dividendi e rapporto PEG per gli investitori value
Gli investitori value che seguono l'approccio di Benjamin Graham combinano spesso il Numero di Graham con l'analisi dei dividendi. Il rendimento da dividendi, ovvero i dividendi annui per azione divisi per il prezzo del titolo, premia gli investitori pazienti mentre attendono che un titolo raggiunga il proprio valore intrinseco. Un titolo scambiato al di sotto del suo Numero di Graham che paga anche un rendimento da dividendi superiore al 3% offre uno scenario in cui «vieni pagato per attendere»: incassi reddito mentre il mercato col tempo rivaluta il titolo al suo valore equo. Gli strumenti di calcolo della crescita dei dividendi proiettano come quel flusso di reddito cresce nel tempo via via che le aziende aumentano i dividendi ogni anno.
L'investimento nella crescita dei dividendi si concentra sulle aziende che aumentano i dividendi in modo costante: i dividend aristocrat (almeno 25 anni di aumenti consecutivi) e i dividend king (almeno 50 anni). Queste aziende tendono ad avere vantaggi competitivi duraturi e utili prevedibili, le stesse caratteristiche apprezzate da Graham. Un calcolatore del modello di sconto dei dividendi valuta queste azioni attualizzando al valore attuale tutti i futuri pagamenti di dividendi. Il modello di crescita di Gordon lo semplifica: P = D₁ / (r − g), dove un tasso di crescita dei dividendi più elevato aumenta il valore intrinseco dell'azione.
Il rapporto PEG (Price/Earnings to Growth) adatta il rapporto P/E alla crescita attesa degli utili, rendendolo più adeguato del semplice Numero di Graham per i titoli growth. PEG = (rapporto P/E) / tasso di crescita annuo dell'EPS. Un PEG inferiore a 1,0 è generalmente considerato sottovalutato, mentre uno superiore a 2,0 indica un prezzo a premio rispetto alla crescita. Sebbene Graham preferisse la capacità di utile statica alle proiezioni di crescita, gli investitori value moderni usano il rapporto PEG per estendere il metodo di Graham alle aziende a crescita più rapida. Combinando il Numero di Graham come stima prudente che non tiene conto della crescita e il rapporto PEG come stima che invece ne tiene conto, gli investitori value possono delimitare il valore equo di quasi qualsiasi azienda redditizia.
Seleziona azioni come un investitore value
Il Numero di Graham è solo l'inizio. Worthmap ti aiuta ad applicare il framework completo di Benjamin Graham, inclusa la coerenza degli utili, la storia dei dividendi e il margine di sicurezza, per trovare azioni genuinamente sottovalutate nei mercati globali.
Crea account gratuitoCreato e gestito da Worthmap · Ultimo aggiornamento 29 settembre 2026
Solo a scopo didattico. Questo strumento fornisce stime a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento, fiscale o legale. I risultati si basano sui dati che inserisci e su modelli matematici e non garantiscono performance future. Consulta sempre un consulente finanziario qualificato prima di prendere decisioni di investimento.