Rechner für den Währungseinfluss auf die Anlagerenditen

Wie Währungsbewegungen Ihre Anlagerenditen beeinflussen

Wenn Sie in Vermögenswerte investieren, die in einer Fremdwährung notiert sind, hängt Ihre tatsächliche Rendite von zwei Faktoren ab: davon, wie sich der Vermögenswert entwickelt hat, UND davon, wie sich der Wechselkurs zwischen den beiden Währungen bewegt hat.

Dies wird von vielen internationalen Anlegern übersehen. Möglicherweise sehen Sie, dass Ihr US-Aktienportfolio im Jahresverlauf um 10 % gestiegen ist, doch beim Rücktausch in Ihre Heimatwährung kann Ihre reale Rendite je nach Entwicklung des Wechselkurses deutlich höher oder niedriger ausfallen.

Das zentrale Prinzip ist einfach:

• Wenn Ihre Heimatwährung gegenüber der Anlagewährung an Wert verloren hat → erhalten Ihre Renditen einen Schub (Sie tauschen zu einem besseren Kurs zurück)
• Wenn Ihre Heimatwährung gegenüber der Anlagewährung an Wert gewonnen hat → fallen Ihre Renditen geringer aus (Sie tauschen zu einem schlechteren Kurs zurück)

Für Auswanderer, digitale Nomaden und alle, die Anlagen in mehr als einem Land halten, kann der Währungseffekt größer sein als die Anlagerendite selbst. Im zweiten Beispiel weiter unten auf dieser Seite wird aus einem Gewinn von 8 % in Euro ein Verlust von 1,0 % in Neuseeland-Dollar.

Die Formel erklärt

Ihre Gesamtrendite in Ihrer Heimatwährung wird mit dieser Formel berechnet:

Dabei gilt:

• Anlagerendite = der prozentuale Gewinn oder Verlust des Vermögenswerts in seiner Landeswährung
• Währungsrendite = die prozentuale Veränderung des Wechselkurses über den Haltezeitraum

Sind beide Kurse in der Form 1 Einheit Ihrer Heimatwährung = X Einheiten der Anlagewährung geschrieben, ist die Währungsrendite (Anfangskurs ÷ Endkurs) - 1. Andersherum geschrieben kehrt sich die Division um.

Warum sie multiplikativ und nicht additiv ist:

Ein häufiger Fehler besteht darin, Anlagerendite und Währungsrendite einfach zu addieren. Zum Beispiel: 10 % Anlagerendite + 5 % Währungsgewinn = 15 %. Die tatsächliche kombinierte Rendite ist jedoch leicht abweichend: (1,10 × 1,05) − 1 = 15,5 %. Der Unterschied wird mit größeren Renditen größer. Dieser Rechner berechnet die Mathematik korrekt mithilfe der multiplikativen Formel.

Anlegen mit und ohne Währungsabsicherung

Was ist eine Währungsabsicherung (Hedging)?

Die Währungsabsicherung ist eine Strategie, die darauf abzielt, die Auswirkungen von Wechselkursbewegungen auf Ihre ausländischen Anlagen zu neutralisieren. Wenn Sie eine „abgesicherte“ Anlage halten (etwa einen währungsgesicherten ETF), erzielen Sie annähernd dieselbe Rendite wie der zugrunde liegende Vermögenswert, unabhängig davon, wie sich der Wechselkurs entwickelt.

Wann eine fehlende Absicherung zu Ihren Gunsten wirkt:

Wenn Ihre Heimatwährung an Wert verliert, ist eine nicht abgesicherte Auslandsanlage beim Rücktausch mehr wert, zusätzlich zu dem, was die Anlage selbst gebracht hat.

Wann eine Absicherung Sie schützt:

Wenn Ihre Heimatwährung unerwartet an Wert gewinnt, schützt Sie eine Absicherung davor, beim Rücktausch Renditen zu verlieren.

Was das in der Praxis bedeutet:

Eine einzige Währungsbewegung kann über das Ergebnis einer Auslandsanlage entscheiden, wie die Tabelle im Rechner zeigt. Ob Sie absichern, ist eine persönliche Entscheidung. Sie hängt davon ab, was die Absicherung Sie kostet, wie lange Sie die Anlage halten wollen und mit wie viel Schwankung Sie leben können. Diese Seite empfiehlt weder das eine noch das andere.

Praxisbeispiele für internationale Anleger

Beispiel 1: Australischer Anleger in US-Aktien (AUD schwächt sich ab)

Ein australischer Anleger investiert 50.000 A$ in einen US-amerikanischen S&P-500-Indexfonds, als 1 AUD = 0,70 USD entspricht. Nach einem Jahr ist der S&P 500 um 12 % gestiegen, doch der AUD hat sich auf 0,64 USD abgeschwächt. Seine tatsächliche Rendite in AUD beträgt 22,5 %, fast das Doppelte der Indexrendite, weil der schwächere AUD den Rücktausch begünstigt hat.

Beispiel 2: Neuseeländischer Anleger in europäischen Aktien (NZD wertet auf)

Ein neuseeländischer Anleger investiert 30.000 NZ$ in einen europäischen Aktienfonds, als 1 NZD = 0,55 EUR entspricht. Der Fonds erzielt eine Rendite von 8 % in EUR, doch der NZD wertet auf 0,60 EUR auf. Trotz der positiven Anlagerendite ist das Ergebnis in NZD ein Verlust von 1,0 %: Aus 30.000 NZ$ wurden 29.700 NZ$, weil sich die Währung gegen ihn entwickelt hat.

Beispiel 3: Auswanderer mit Vermögenswerten im Heimatland

Ein Auswanderer aus Italien, der in Thailand lebt, hält 20.000 € in italienischen Aktien. Wenn der EUR gegenüber dem THB an Wert verliert, während er in Thailand lebt, werden seine europäischen Anlagen in THB-Werten weniger wert, selbst wenn sich der Aktienkurs nicht verändert hat. Dieser Rechner hilft dabei, genau zu beziffern, wie viel ihn diese Währungsverschiebung kostet (oder einbringt).

Häufig gestellte Fragen