Piotroski F-Score 是一份检查清单，给公司的财务健康状况打 0 到 9 分。它由会计学教授 Joseph Piotroski 在 2000 年的一篇论文中提出。公司根据财务报表回答 9 个是非问题，答案为是得 1 分，为否得 0 分。其中 4 项关于盈利能力（净利润是否为正，经营活动现金流是否为正，总资产收益率是否高于去年，经营活动现金流是否大于净利润）；3 项关于负债和流动性（长期负债占总资产的比例是否下降，流动比率是否上升，是否没有增发新股）；2 项关于效率（毛利率是否上升，总资产周转率是否上升）。总分越高，通过的检查越多。
计算示例
B 公司今年净利润 8 万美元，总资产 100 万美元，所以总资产收益率是 8%；去年它在同样的资产上赚了 6 万美元，也就是 6%。经营活动现金流为 10 万美元，高于 8 万美元的净利润。流动比率从 1.2 升到 1.5，但长期负债从 20 万美元增加到 25 万美元，公司还增发了新股。毛利率从 32% 降到 30%，总资产周转率（营业收入除以总资产）从 1.3 降到 1.2。数一数通过的项目：盈利能力 4 项全过，负债与流动性 3 项中过 1 项，效率 2 项中过 0 项。F-Score = 4 + 1 + 0 = 5 分（满分 9 分）。这个分数不会告诉你该怎么做，但会指出该去看哪里：新增的长期负债和新发行的股份，以及变薄的毛利率。
为什么重要
F-Score 把资产负债表和利润表里的大量信息压缩成 0 到 9 之间的一个数字，适合在细读每家公司之前，先对一长串公司做初步排序。它的优点是每一项都是直接取自公司自己报表的是非题，所以你能清楚看到公司为什么得了这个分数。它的局限同样重要。它拿今年和去年比，所以公司可能只是从很差的起点略有改善就过关。它也完全不涉及股价，不会告诉你现在的价格意味着什么；比率的高低或分数的多少，只是一个值得继续研究的问题，不是结论。Piotroski 当初是为一类特定的股票设计的，即账面市值比（账面价值与市值之比）偏高的股票，也就是股价相对账面价值较低的股票，因此不同类型公司的分数不能直接比较。请把它当作一份指出该往哪里深挖的检查清单，并去读它背后的财务报表。
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常见问题
盈利能力（4 项）：净利润为正、经营活动现金流为正、总资产收益率高于去年、经营活动现金流大于净利润。负债与流动性（3 项）：长期负债占总资产的比例下降、流动比率上升、没有增发新股。效率（2 项）：毛利率上升、总资产周转率上升。每通过一项得 1 分。
不是。这个分数只是一份检查清单，统计公司通过了多少项财务健康检查。它不看股价，也不看公司值多少钱，所以高分只是提醒你更仔细地阅读公司的报告，并不是对这家公司的结论。
9 项检查的数据都来自公司年报：利润表、资产负债表和现金流量表。需要把两年的数据并排放在一起，因为大多数检查是拿今年和去年比较。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年11月1日
仅供教育参考。 本工具提供的估算仅供参考，不构成财务、投资、税务或法律建议。结果基于你输入的数据和数学模型，并不保证未来表现。在做出投资决策前，请务必咨询合格的财务顾问。