净负债（也叫净债务）等于公司的总债务减去现金和短期投资。它表示：如果公司今天把手头所有现金都拿去还给债权人，还剩多少债没还。净负债/EBITDA 则是用净负债除以公司一年的 EBITDA（息税折旧摊销前利润），所以结果可以读成多少年：假设利润保持不变、也不需要支付其他开支，经营利润大约要多少年才能还清净负债。如果现金多于债务，净负债为负数，称为净现金。租赁负债算不算债务，公司和数据网站的做法并不一致，所以看到一个数字时，一定要先确认它用的是哪种口径。
计算示例
A 公司有 6 亿美元借款（银行贷款和债券）和 1.5 亿美元现金。净负债 = 6 亿美元 减去 1.5 亿美元 = 4.5 亿美元。它这一年的 EBITDA 是 1.5 亿美元，所以净负债/EBITDA = 4.5 亿美元 ÷ 1.5 亿美元 = 3.0，也就是大约三年的经营利润。如果 A 公司还披露了 3000 万美元的租赁负债，而你把它算作债务，净负债就变成 4.8 亿美元，比率变成 4.8 亿美元 ÷ 1.5 亿美元 = 3.2。两个结果都没错，只是口径不同，所以比较不同公司时，必须使用同一种口径。
为什么重要
净负债/EBITDA 是最常用的指标之一，用来看公司的债务和能用来偿债的利润相比有多重。这很重要，因为债权人的受偿顺序排在股东之前。数据来自年报：债务和现金在资产负债表，EBITDA 通常要自己算，用利润表里的营业利润加上折旧和摊销。要注意的是，没有放之四海皆准的合适水平：收入稳定、可预测的公司能承受的债务，比利润随经济起伏的公司更多。EBITDA 还不包含资本开支、税和利息，所以一家公司在这个指标上看起来从容，手里可自由支配的现金却可能不多。存放在海外或经营必需的现金，也未必真的能拿来还债。读数偏高或偏低，只是一个值得继续研究的问题，不是结论，所以要与同行业公司以及该公司自己过去几年的数据比较。
常见问题
它是净负债（总债务减去现金）除以公司一年的 EBITDA。结果可以读成多少年：假设利润不变，经营利润大约要多少年才能还清净负债。数字越高，说明和利润相比，债务越重。
不一定，而且没有适用于所有公司的统一水平。收入稳定的公司通常比利润波动大的公司承受得起更多债务。请把这个数字当成一个值得继续研究的问题，并与同类公司以及该公司自己的往年数据比较。
这取决于口径。有些公司和数据网站把租赁负债算作债务，有些不算，比率可能因此变化不小。比较两家公司之前，先确认数字用的是哪种口径。
由 Worthmap 打造并维护 · 最后更新 2026年11月1日
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