La diluizione azionaria (in inglese share dilution o stock dilution) si ha quando aumenta il numero di azioni di una società, così ogni azione già in circolazione rappresenta una fetta più piccola dell'azienda e dei suoi utili. Può nascere da nuove azioni emesse per raccogliere denaro, da azioni assegnate ai dipendenti o da opzioni e obbligazioni convertibili che potranno diventare azioni. L'utile per azione diluito (EPS diluito, in inglese diluted EPS) è l'utile diviso per il numero di azioni calcolato come se quelle opzioni e quelle convertibili fossero già diventate azioni. L'utile per azione (EPS) base usa solo le azioni in circolazione oggi. Quello diluito è uguale o più basso ed è la cifra più prudente da leggere.
Esempio pratico
L'azienda A guadagna 10.000.000 $ e ha 10.000.000 di azioni, quindi l'utile per azione base = 10.000.000 $ ÷ 10.000.000 = 1,00 $. Ha anche opzioni che aggiungerebbero 600.000 azioni e un'obbligazione convertibile che ne aggiungerebbe 400.000, cioè 1.000.000 di azioni in più. Azioni diluite = 10.000.000 + 1.000.000 = 11.000.000, quindi l'utile per azione diluito = 10.000.000 $ ÷ 11.000.000 = circa 0,91 $. Per la quota di proprietà, supponi di avere 1.000.000 di azioni, cioè 1.000.000 ÷ 10.000.000 = 10%. Se l'azienda A emette 2.000.000 di azioni nuove, il totale diventa 12.000.000 e la tua fetta scende a 1.000.000 ÷ 12.000.000 = circa 8,33%, anche se non hai venduto nulla. (L'esempio ignora il piccolo aggiustamento sugli interessi che i contabili fanno per le convertibili.)
Perché è importante
La diluizione conta perché l'utile viene diviso tra più azioni: un'azienda può far crescere l'utile totale e guadagnare comunque meno per azione. Per questo conviene guardare l'utile per azione diluito e il numero di azioni su più anni: i dati sono nel bilancio annuale (il conto economico riporta l'utile per azione base e diluito, le note spiegano opzioni e convertibili). La diluizione non è sempre negativa: se il denaro raccolto rende più della quota ceduta, la fetta può valere di più di prima. Un numero di azioni in crescita è una domanda da approfondire, non un verdetto. Chiediti a cosa sono serviti i soldi raccolti o le azioni date ai dipendenti e confrontala con aziende dello stesso settore.
Domande frequenti
L'EPS base divide l'utile per le azioni in circolazione oggi. L'EPS diluito lo divide per un numero più grande, che include le azioni che potrebbero nascere da opzioni, obbligazioni convertibili e diritti simili. L'EPS diluito è uguale o più basso di quello base.
La tua quota dopo la diluizione è il numero delle tue azioni diviso il nuovo totale. Se hai 1.000.000 di azioni su 10.000.000 (10%) e la società ne emette altre 2.000.000, hai 1.000.000 ÷ 12.000.000, cioè circa 8,33%.
No. Se il denaro raccolto è usato bene, la fetta più piccola può valere più di quella grande di prima. Guarda cosa ha fatto l'azienda con le azioni nuove, non solo il loro numero.
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Creato e gestito da Worthmap · Ultimo aggiornamento 1 novembre 2026
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